Libanon

Nog steeds op de rand van de afgrond

Na een krimp van 7,5% in 2024, waardoor de cumulatieve daling van het bbp sinds 2019 op bijna 40% uitkwam, zou de Libanese economie zich weliswaar licht kunnen herstellen, maar zal zij naar verwachting tot en met 2026 in moeilijkheden blijven verkeren als gevolg van de negatieve spillovereffecten van regionale geopolitieke conflicten. In de nasleep van de 12-daagse oorlog tussen Iran en Israël in juni 2025 blijft er een verhoogd risico voor de Libanese economie bestaan, voornamelijk vanwege de kwetsbaarheid van het staakt-het-vuren tussen Israël en Iran en de daaruit voortvloeiende veiligheidsproblemen. Een hervatting van de vijandelijkheden zou een ernstige bedreiging vormen voor de kwetsbare economie van Libanon, gezien de betrokkenheid van Hezbollah en de geografische ligging van het land. Omgekeerd, als de Libanese regering de ontwapening van Hezbollah kan regelen vóór de verkiezingen die gepland staan voor mei 2026, zoals gevraagd door de VS, de Golfstaten en andere westerse landen, zal de verbetering van de veiligheidssituatie de groeivooruitzichten kunnen ondersteunen. Mocht het conflict escaleren en de ontwapening mislukken, dan bestaat het risico op verdere materiële schade aan de infrastructuur, voornamelijk in Zuid-Libanon. Dit zou kunnen leiden tot een nieuwe aanzienlijke ontheemding van de bevolking en een verdere terugval van de economische activiteit in diverse sectoren, waaronder toerisme, handel en detailhandel.

De financiële omstandigheden zullen naar verwachting precair blijven, met een jaarlijkse inflatie die in mei 2025 rond de 14% schommelt – een daling ten opzichte van de pieken tijdens de crisis (ongeveer 220% in 2023), maar nog steeds ten koste van de reële inkomens. Het Libanese pond heeft zich sinds juli 2023 op de parallelle markt gestabiliseerd op ongeveer 89.500–90.000 per Amerikaanse dollar (vergeleken met 111.000 in maart 2023), hoewel de toegang tot dollars beperkt blijft, ook al zijn de opnamelimieten verhoogd. De deviezenreserves zijn beperkt (eind juni 2025 bedroegen ze 11 miljard USD, ondanks een stijging van 2,75 miljard USD sinds juli 2023), en de monetaire stabilisatie is meer gebaseerd op het beperken van de lokale liquiditeit dan op het weer opbouwen van buffers. Ondanks de opschorting van de aflossingen op de staatsschuld, die wordt geschat op ongeveer 150 % van het bbp, blijft het land kampen met een aanzienlijk begrotingstekort. Ondertussen hebben de inspanningen om het toerisme, dat van oudsher 20 % van het bbp uitmaakt, nieuw leven in te blazen enigszins vruchten afgeworpen, met name nadat Koeweit en de VAE in mei 2025 de reisverboden hebben opgeheven, maar de sector blijft kwetsbaar voor hernieuwde vijandelijkheden. Libanon wordt bovendien geconfronteerd met naar schatting 14 miljard USD aan conflictgerelateerde schade, terwijl de wederopbouwbehoeften voor 2025–2026 meer dan 11 miljard USD bedragen. Cruciaal is dat elke escalatie van de spanningen de door het IMF en andere partners geëiste structurele hervormingen zou vertragen, investeringen zou afschrikken en de hoge inflatie, werkloosheid en economische stagnatie zou verlengen tot in 2026 en daarna.

In 2025 hebben de VS een invoerheffing van 10% op import uit Libanon ingevoerd als onderdeel van hun bredere aanpassing van de wereldhandel. Hoewel deze maatregel de kosten van export naar de VS licht zal verhogen, zal het totale effect op de Libanese economie naar verwachting minimaal zijn. De export van Libanon naar de VS vertegenwoordigt minder dan 1% van het bbp en bestaat grotendeels uit nicheproducten, vaak gericht op de diaspora, zoals bewerkte voedingsmiddelen, textiel en ambachtelijke producten. Deze export is niet erg gevoelig voor prijsveranderingen en het is onwaarschijnlijk dat de vraag sterk zal dalen. Wat de bredere economische vooruitzichten betreft, zullen de invoerheffingen waarschijnlijk een verwaarloosbare invloed hebben op de groei en de handelsbalansen. Mocht de wereldwijde olieprijs dalen, dan zou dit voor Libanon een potentieel indirect voordeel kunnen opleveren in de vorm van lagere kosten voor energie-import. Of dit daadwerkelijk het geval zal zijn, hangt echter af van de heersende marktomstandigheden. Over het geheel genomen is de maatregel eerder symbolisch van aard en vormt deze geen ernstige bedreiging voor de toch al beperkte buitenlandse sector van Libanon.

Onhoudbare dubbele tekorten en schuldenlast

Het tekort op de lopende rekening zal aanzienlijk blijven (ongeveer 15% van het bbp), voornamelijk als gevolg van structurele zwakheden, door de crisis veroorzaakte verstoringen en externe schokken. De handelsbalans van het land staat altijd diep in het rood, waarbij de invoer de uitvoer ruimschoots overtreft. Dit is te wijten aan de afhankelijkheid van buitenlandse goederen, zoals brandstof, voedsel en consumentenproducten. De export zal beperkt blijven, aangezien het land wordt gekenmerkt door een smalle en niet-concurrerende basis, als gevolg van zwakke infrastructuur, beperkte industriële capaciteit en chronische politieke instabiliteit. Hoewel de munt drastisch in waarde is gedaald, heeft dit niet geleid tot betere exportresultaten, aangezien de productiecapaciteit is ingestort en de vraag naar essentiële importgoederen onelastisch blijft. De traditionele bronnen die worden gebruikt om dit tekort te financieren, zoals geldovermakingen, toerisme, kapitaalinstroom vanuit de diaspora en financiering door multilaterale en bilaterale partners zoals de Golfstaten, zijn aanzienlijk afgenomen sinds de financiële crisis van 2019 en de daaropvolgende staatsschuldcrisis. Het gebrek aan buitenlandse investeringen en donorsteun, verergerd door politieke impasse en de toegenomen regionale dreigingen, heeft de externe financiering verder beperkt.

In maart 2025 keurde de nieuwe regering van Libanon de staatsbegroting voor het jaar goed via een kabinetsbesluit, een maatregel die als noodzakelijk werd beschouwd om de begrotingscontrole te herstellen na jaren van institutionele impasse. De begroting voorziet in een relatief klein tekort van ongeveer 1,1% van het bbp (ongeveer 196 miljoen USD op basis van verwachte inkomsten van 4,6 miljard USD en uitgaven van in totaal 4,8 miljard USD). Dit bescheiden tekort weerspiegelt een aanzienlijke stijging van de belastingopbrengsten, ondersteund door strengere handhaving en hogere belastinginkomsten, waaronder opvallende stijgingen in de btw- en inkomstenbelastingopbrengsten. Ook de uitgaven zijn binnen de perken gehouden, wat de inspanningen weerspiegelt om de overheidsuitgaven te beperken. De begroting houdt echter geen rekening met kosten in verband met de wederopbouw na het conflict (met Israël) en andere noodbehoeften, en er is kritiek geuit op het ontbreken van een toekomstgerichte investeringsstrategie, met name op het gebied van infrastructuur. De vooruitzichten voor 2026 zullen grotendeels afhangen van het vermogen van de regering om structurele veranderingen door te voeren, zoals het verbeteren van de belastingnaleving, het hervormen van de loonkosten in de publieke sector en het verbreden van de inkomstenbasis, terwijl tegelijkertijd steun van internationale donoren en het IMF moet worden veiliggesteld. Als er op deze fronten geen vooruitgang wordt geboekt, blijft het risico bestaan dat het tekort van Libanon opnieuw toeneemt en de druk op de overheidsfinanciën blijft bestaan.

De versnipperde politieke situatie zal de hervormingen belemmeren

De politieke vooruitzichten voor Libanon zijn voorzichtig hoopgevend, maar blijven niettemin kwetsbaar. Na dertien mislukte pogingen heeft het parlement Joseph Aoun gekozen tot de 14e president van het land, die op zijn beurt Nawaf Salam tot premier heeft benoemd. De vorming van een nieuwe regering maakte een einde aan een langdurig institutioneel vacuüm en betekende een terugkeer naar het basisfunctioneren van de staat. De nieuwe regering heeft de dialoog met het IMF hervat, enkele wettelijke hervormingen doorgevoerd op het gebied van het bankwezen en de overheidsfinanciën, en maatregelen genomen om tegemoet te komen aan internationale zorgen. Dat gezegd hebbende, is het politieke klimaat verre van stabiel. Er blijven diepe verdeeldheden bestaan binnen de politieke elite en de aanhoudende invloed van Hezbollah op de veiligheid en de besluitvorming blijft een belangrijk knelpunt voor westerse en Golfstaten-donoren, waardoor de ruimte voor brede financiële steun beperkt blijft.

De veiligheidssituatie in het zuiden (maar niet alleen daar) blijft een van de meest onstabiele aspecten van het politieke en economische landschap van het land, ondanks recente inspanningen om de spanningen te verminderen. Ondanks het door de VS bemiddelde staakt-het-vuren dat in november 2024 tussen Hezbollah en Israël werd bereikt, zijn er nog steeds sporadische gevechten tussen beide partijen en blijft het risico op een nieuwe escalatie groot. Onder druk van de VS streeft de Libanese regering ernaar Hezbollah te ontwapenen. De groepering heeft dit echter geweigerd, tenzij Israël zijn aanvallen staakt, wat een schijnbaar onmogelijke opgave is.

Het vermogen van de regering om betekenisvolle hervormingen door te voeren, het vertrouwen van het publiek te herstellen en zich voor te bereiden op de parlementsverkiezingen van 2026 zal van cruciaal belang zijn. Als de regering vooruitgang blijft boeken, kan Libanon zijn internationale geloofwaardigheid beginnen te herstellen en de basis leggen voor herstel op de langere termijn. Als dit niet lukt, bestaat het risico dat het land terugvalt in verlamming en dat de economische en institutionele achteruitgang verergert.

Laatst bijgewerkt: augustus 2025