India

Solide groei, maar onder het potentieel

De groei in India zal naar verwachting in de loop van 2025 afzwakken als gevolg van een zwakkere vraag in de steden. In 2024 drukten een lagere consumptie in de steden, tegen de achtergrond van aanhoudend hoge inflatie, en een tragere groei van de overheidsuitgaven voor infrastructuur op de economische activiteit. Bovendien stegen zowel de particuliere investeringen als de overheidsconsumptie in een trager tempo. De netto-uitvoer leverde weliswaar een positieve bijdrage aan het bbp, maar deze ontwikkeling ging ten koste van een zwakke invoer. Ook de uitvoer van goederen herstelde zich in 2024 licht, maar de uitvoerwaarde bleef opnieuw onder het niveau van 2022. Op langere termijn zal de groei in India naar verwachting in de loop van 2025 afvlakken, naarmate de vraag in de steden verder afneemt. Een eventuele verbetering van de stedelijke vraag zal waarschijnlijk worden beperkt door aanhoudend krappe kredietvoorwaarden, strengere kredietnormen, zwakke wervingstrends en inflatoire druk. Ook de inkomens op het platteland zouden kunnen worden beïnvloed als ongunstige weersomstandigheden de gewasproductie drukken. De verlaging van de inkomstenbelasting zal de stedelijke vraag naar verwachting echter ondersteunen. Bovendien zouden aanhoudende kapitaaluitgaven van de overheid de bouwactiviteit robuust moeten houden en de investeringen op peil moeten houden.

De desinflatie zal naar verwachting doorzetten, maar er dreigen opwaartse risico’s. Verwachtingen van een vroege en zeer hete zomer dit jaar met langdurige hittegolven kunnen de gewasproductie beïnvloeden. De desinflatie van voedingsmiddelen, met name groenten, kan afhankelijk van de weersomstandigheden tot stilstand komen. De Reserve Bank of India (RBI) beschouwt het ondersteunen van de groei nu als een hogere prioriteit dan het bestrijden van inflatie. Daarom worden in de loop van het jaar verdere renteverlagingen verwacht, hoewel de volatiliteit van de roepie een punt van zorg blijft voor de centrale bank. Sinds half december 2024 is de liquiditeit in het binnenlandse banksysteem krap als gevolg van de verkoop van dollars door de RBI en seizoensgebonden belastinguitstroom in verband met betalingen van de Goods and Services Tax (GST) en vooruitbetalingen van belasting. De RBI zou deze situatie kunnen keren door roepies in de markt te brengen via open-markttransacties en door de invoering van de nieuwe liquiditeitsdekkingsratio en de regelgeving inzake projectfinanciering uit te stellen.

Een vertraging van de buitenlandse handel hoeft niet per se een aanzienlijke invloed te hebben op de groei van India, aangezien de netto-uitvoer doorgaans minder dan 3% van het bbp uitmaakt. Op 2 april 2025 kondigden de VS een wederkerig tarief van 27% aan op invoer uit India, met uitzonderingen voor producten die al onderzocht worden, zoals koper, geneesmiddelen, halfgeleiders, bepaalde kritieke mineralen, energie en energieproducten. Het tarief treedt in werking op 9 april 2025. Ondertussen zijn India en de VS overeengekomen om tegen het najaar van 2025 nieuwe handelsbesprekingen te starten, waarbij India zich bereid heeft getoond om de invoerrechten op voertuigen, chemicaliën, elektronica, geneesmiddelen en medische hulpmiddelen verder te verlagen, inclusief nulheffingen op sommige landbouwproducten zoals linzen en erwten, om vooruitgang te boeken in de onderhandelingen over een bilaterale handelsovereenkomst.

Begrotingsconsolidatie zet door

Het begrotingstekort is aan het afnemen sinds de pandemiegerelateerde piek tot -12,9% van het bbp in 2020. De begrotingsconsolidatie na de pandemie zal naar verwachting doorgaan. De centrale overheid voorspelt dat het begrotingstekort in het boekjaar 2025-26 zal afnemen tot 4,4% van het bbp. De begrotingsconsolidatie is sterk afhankelijk van het rationaliseren van de uitgaven, met name door het afbouwen van grote subsidies. Maar aangezien de rentebetalingen in het boekjaar 2025-26 naar verwachting een kwart van de begrotingsuitgaven zullen uitmaken, in combinatie met de verwachte verlaging van de inkomstenbelasting, zal de weg die voor ons ligt uitdagender worden. Als de inkomsten achterblijven bij de begroting, kunnen de kapitaaluitgaven worden teruggeschroefd om de consolidatie op koers te houden. Het begrotingstekort zal voornamelijk blijven worden gefinancierd door middel van marktleningen via staatsobligaties en schatkistcertificaten (74%), en door de uitgifte van effecten tegen kleine spaartegoeden (22%), waarbij het gaat om overheidsrekeningen die geld van het publiek verzamelen via spaarregelingen.

Ondanks een groter tekort op de goederenhandel (7,3% van het bbp) is het tekort op de lopende rekening in 2024 licht gedaald tot 0,8% van het bbp, dankzij een groter overschot op de dienstenbalans (4,6% van het bbp) in verband met IT-diensten (4,0% van het bbp) en de groei van het secundair inkomen dankzij geldovermakingen. De netto-ontvangsten uit geldovermakingen droegen bij aan de financiering van meer dan 40% van het handelstekort van India. Ook de robuuste groei van de geldovermakingen (1,8% van het bbp) droeg hieraan bij. De vijf belangrijkste bronnen van geldovermakingen naar India zijn de VS, de Verenigde Arabische Emiraten, het Verenigd Koninkrijk, Saoedi-Arabië en Singapore, die in het boekjaar 2023-24 goed waren voor 71% van de totale instroom van geldovermakingen. De verwachte tragere groei in de VS in 2025 zou van invloed kunnen zijn op de geldovermakingen vanuit de VS, die 28% van de totale geldovermakingen uitmaken. De daling zou echter kunnen worden gecompenseerd door een gestage groei in de Golfstaten (38% van de geldovermakingen).

Terug naar de coalitiepolitiek

De uitslag van de algemene verkiezingen van 2024 betekende een grote tegenslag voor premier Narendra Modi. Voor het eerst sinds hij in 2014 aan de macht kwam, slaagde de Bharatiya Janata Party (BJP) er niet in een absolute meerderheid te behalen, waardoor zijn partij gedwongen werd te vertrouwen op haar coalitiepartners in de National Democratic Alliance (NDA) om een regering te vormen. De regerende coalitie staat nu op wankelere grond en zou kunnen instorten als zij de steun verliest van belangrijke coalitiepartners, namelijk de Telugu Desam-partij (TDP) en de Janata Dal (United)-partij (JD(U)). Opvallend is dat Nitish Kumar, hoofdminister van Bihar en leider van de JD(U), zich eerst bij de NDA aansloot, vervolgens de NDA verliet en daarna weer terugkeerde naar de NDA. De regerende coalitie NDA bezit 54% van de zetels in de Lok Sabha, het lagerhuis van het parlement, terwijl de BJP 44% in handen heeft.

Recente regionale verkiezingsoverwinningen van de BJP in Haryana, Maharashtra en New Delhi hebben het momentum van de oppositie sinds de algemene verkiezingen van 2024 een deuk gegeven. Maar deze overwinningen hoeven de politieke positie van premier Modi niet per se te versterken, aangezien ze het resultaat waren van inspanningen aan de basis door de Rashtriya Swayamsevak Sangh (RSS), een culturele organisatie die een hindoe-nationalistische agenda voorstaat en wordt gezien als een ideologische mentor van de BJP. De relaties tussen de RSS en de BJP zijn de afgelopen jaren verslechterd.

Het al lang bestaande streven van India naar strategische autonomie vormt een hoeksteen van zijn buitenlands beleid en het land geeft er de voorkeur aan zijn eigen koers te varen in de mondiale geopolitiek. Hoewel India nauwe strategische banden onderhoudt met de VS en deel uitmaakt van de Quadrilateral Security Dialogue (Quad) met Australië, Japan en de VS, is het de enige grootmacht die lid is van andere organisaties zoals de BRICS, het ASEAN Regional Forum en de Shanghai Cooperation Organisation. Rusland blijft een belangrijke strategische partner voor India, met name op het gebied van defensie en energie. Ondertussen wordt er vooruitgang geboekt bij het oplossen van geschillen langs de grens in de Himalaya, nadat India en China overeenstemming hebben bereikt over patrouilleafspraken om de spanningen te verminderen na de confrontaties in de Galwan-vallei in 2020, de eerste dodelijke confrontatie sinds 1975. Maar de dreiging van nieuwe confrontaties zal blijven bestaan totdat de bilaterale betrekkingen daadwerkelijk zijn verbeterd. India heeft ook de banden met Israël aangehaald, wat tot uiting komt in het lidmaatschap van I2U2 (Israël, India, de Verenigde Arabische Emiraten en de VS) en de India-Midden-Oosten-Europa-corridor (IMEEC).

Betaling

Door het steeds verder uitgebouwde banknetwerk in India worden SWIFT-bankoverschrijvingen steeds populairder voor zowel internationale als binnenlandse transacties.

Standby-kredietbrieven vormen een betrouwbaar betaalmiddel, aangezien een bank instaat voor de kredietwaardigheid en de terugbetalingscapaciteit van de debiteur. Bevestigde documentaire kredietbrieven worden eveneens erkend, hoewel deze duurder kunnen zijn, aangezien de debiteur via een bank garandeert dat een bepaald geldbedrag ter beschikking staat van de begunstigde.

Achteraf gedateerde cheques, een geldige betaalmethode, fungeren tevens als schuldbekentenis. Ze maken het mogelijk om bij achterstallige betalingen gerechtelijke en insolventieprocedures in te leiden.

Incasso

Minimale fase

Gerechtelijke procedures

Indiase bedrijven geven de voorkeur aan minnelijke invorderingsmethoden, aangezien het rechtssysteem van het land zowel duur als traag is. Er is geen vaste termijn voor rechtszaken, maar de gemiddelde duur ligt tussen de twee en vier jaar. De verjaringstermijn bedraagt drie jaar vanaf de vervaldatum van een factuur. De verjaringstermijn kan met nog eens drie jaar worden verlengd als de debiteur de schuld schriftelijk erkent of een gedeeltelijke betaling verricht.

Gerechtelijke procedures worden aanbevolen na de minnelijke fase, indien de debiteur nog steeds actief is en in goede financiële gezondheid verkeert, zich opzettelijk verzet tegen betaling, de vordering betwist om onbeduidende redenen, betalingsafspraken niet nakomt of geen bewijsstukken verstrekt.

Soort procedure

Arbitrage: arbitrage kan worden ingesteld indien dit in de koopovereenkomst is vermeld – anders kan de zaak voor geregistreerde bedrijven worden voorgelegd aan het National Company Law Tribunal (het NCLT).

Incassoprocedures: incassoprocedures leiden vaak tot een langdurige strijd en worden doorgaans beschouwd als iets wat het beste vermeden kan worden.

Nationaal Tribunaal voor Vennootschapsrecht: het NCLT is op 1 juni 2016 opgericht. Het is bevoegd voor alle aspecten van het vennootschapsrecht met betrekking tot geregistreerde vennootschappen. De voordelen zijn dat het alle vennootschapszaken op één centrale locatie kan behandelen en dat het snelle procedures biedt (die maximaal 180 dagen in beslag nemen). Het vermindert ook de werklast van de High Courts. Het NCLT heeft onlangs een nieuwe Insolventie- en Faillissementswet aangenomen. Tegen beslissingen van het NCLT kan beroep worden aangetekend bij het National Company Law Appellate Tribunal (NCLAT). Het NCLAT fungeert als beroepsinstantie en behandelt alle beroepen tegen uitspraken van het NCLT. Beroepen tegen uitspraken van het NCLAT worden behandeld door het Hooggerechtshof van India.

0

0

Tenuitvoerlegging van een rechterlijke uitspraak

Een lokale uitspraak kan ten uitvoer worden gelegd door de rechtbank die deze heeft gewezen, of door de rechtbank waaraan deze ter tenuitvoerlegging is doorgezonden (meestal de rechtbank waar de verweerder woont of bezittingen heeft). Gangbare methoden van tenuitvoerlegging zijn onder meer de afgifte, beslaglegging of verkoop van eigendommen, en de aanstelling van een curator. Minder gangbare methoden zijn onder meer aanhouding en gevangenisstraf voor een periode van maximaal drie maanden.

India is geen partij bij internationale verdragen inzake de erkenning en tenuitvoerlegging van buitenlandse vonnissen. De Indiase regering heeft echter elf wederkerigheidsovereenkomsten gesloten, en vonnissen van de rechtbanken van deze landen waarmee een wederkerigheidsovereenkomst bestaat, kunnen in India op dezelfde wijze ten uitvoer worden gelegd als lokale vonnissen. Voor vonnissen uit gebieden waarmee geen wederkerigheidsovereenkomst bestaat, moet in India een rechtszaak worden aangespannen op basis van het buitenlandse vonnis, voordat dit ten uitvoer kan worden gelegd.

Insolventieprocedures

De Insolventie- en Faillissementswet, die in 2016 is ingevoerd, voorziet in twee afzonderlijke fasen:

INSOLVENTIE-AFWIKKELINGSPROCES (IRP)

Het IRP biedt een collectief mechanisme voor schuldeisers om met in financiële moeilijkheden verkerende debiteuren om te gaan. Een financiële schuldeiser (voor een financiële schuld) of een operationele schuldeiser (voor een onbetaalde operationele schuld) kan bij het National Company Law Tribunal (NCLT) een IRP tegen een debiteur inleiden. De rechtbank benoemt een saneringsdeskundige om het IRP te leiden. De saneringsdeskundige neemt het beheer van de bedrijfsdebiteur over en zet de bedrijfsvoering voort. Hij identificeert de financiële schuldeisers en roept een schuldeiserscommissie bijeen. Operationele schuldeisers boven een bepaalde drempel mogen ook vergaderingen bijwonen, maar hebben geen stemrecht. Voor elk besluit is een meerderheid van 75% van de stemmen vereist. De commissie beoordeelt voorstellen voor het herstel van de schuldenaar en moet binnen 180 dagen beslissen of er wordt doorgegaan met een herstelplan of dat tot liquidatie wordt overgegaan.

LIQUIDATIE

Een schuldenaar kan in liquidatie worden gebracht indien een meerderheid van 75% van de crediteurencommissie tijdens de IRP besluit tot liquidatie, indien de commissie binnen 180 dagen geen saneringsplan goedkeurt, of indien de NCLT het ingediende saneringsplan op technische gronden afwijst. Bij liquidatie kunnen bevoorrechte schuldeisers ervoor kiezen hun zekerheden te gelde te maken en bij voorrang de opbrengst uit de verkoop van de bezwaarde activa te ontvangen.

Volgens de huidige Insolventie- en Faillissementswet krijgen de kosten van de insolventieafwikkeling en de liquidatie de hoogste prioriteit. Daarna worden de opbrengsten toegewezen aan de vergoeding van werknemers en gedekte schuldeisers, gevolgd door ongedekte schuldeisers en vorderingen van de overheid.

0

Laatst bijgewerkt: april 2025