Bahamas

Normalisation de la croissance, toujours largement dépendante du tourisme

Pour la troisième année consécutive, la croissance devrait ralentir en 2027, à mesure que converge l’économie vers son potentiel de long terme, après la période de rebond postpandémique. Le tourisme, principal pilier de l’activité, qui représente environ 85% des exportations, 40% du PIB et 50% de l’emploi, devrait connaître une phase de normalisation, toujours porté par l’essor des segments des séjours de luxe et des croisières. Par ailleurs, le secteur demeurera particulièrement dépendant de la conjoncture américaine, alors que plus de 80% des visiteurs de l’archipel sont originaires des États-Unis. Les services financiers offshore, deuxième pilier de l’économie (entre 15% et 20% du PIB) devraient également continuer à contribuer à l'activité, malgré un environnement réglementaire international plus exigeant.

L’investissement privé étranger, concentré dans la construction, devrait également constituer un moteur important de l’activité : dans les infrastructures touristiques (hôtels, aéroports, ports, etc.), afin de réduire les contraintes de capacités qui freinent le développement du secteur, et dans l’énergie, où un ambitieux programme de modernisation vise à réduire les coûts élevés de l’électricité pour soutenir le potentiel de croissance de l’économie. Parmi les projets phares, figurent notamment le chantier du terminal de regazéification de GNL de Clifton Pier (370 millions de dollars) ainsi que la rénovation du réseau électrique de New Providence (130 millions), qui doivent s’achever à l’horizon 2027/2028.

De meilleures retombées touristiques devrait en partie compenser les effets de l’inflation, notamment importée via les prix des carburants, du transport et des denrées alimentaires, qui pèserait sur le pouvoir d’achat des ménages en 2027. À l’inverse, l’adoption du Sand Dollar, la monnaie numérique introduite par la Banque centrale des Bahamas (BCB) en 2020, favorise l’inclusion financière et devrait soutenir la consommation privée. Dans le même temps, la dépense publique demeurerait comprimée, en raison des exigences de consolidation budgétaire.

L’assainissement des finances publiques se poursuit malgré une position extérieure fragile

La politique de consolidation budgétaire devrait se traduire par le maintien du déficit public à un niveau proche de l’équilibre au cours de l’exercice 2026/2027 (du 1er juillet 2026 au 30 juin 2027). Les recettes (22% du PIB en 2025/2026) devraient rester stables : la progression des recettes fiscales liées au tourisme et le produit du nouvel impôt minimum mondial de 15% sur les grandes entreprises multinationales (de l’ordre de 0,8% du PIB) compensant peu ou prou la suppression de la TVA sur les aliments non préparés et les allègements de taxe foncière entrés en vigueur en avril 2026. Dans le même temps, le gouvernement devrait privilégier les investissements dans les secteurs de l’énergie et de la santé, tandis que les dépenses (20,8%) évolueraient peu dans l’ensemble.

La stratégie de financement du gouvernement repose principalement sur le recours au marché domestique (principalement par les banques et les investisseurs institutionnels) et aux émissions en monnaie locale, afin de limiter les risques de change et de refinancement. Cette orientation apparaît justifiée par le poids encore important de la dette extérieure, qui représente 45% de l’encours total à mi-2026, ainsi que par une charge d’intérêts élevée, équivalente à près de 20% des recettes publiques. Malgré tout, la poursuite de la consolidation budgétaire, caractérisée par le maintien d’un excédent primaire (environ 3,5% du PIB en 2025), devrait contribuer à réduire le poids de la dette publique dans le PIB en 2027.

Bien qu’en légère amélioration, la balance courante devrait rester largement déficitaire en 2027, reflétant une dépendance structurelle aux importations de marchandises (carburants, produits alimentaires, biens d’équipements) que les recettes tirées du tourisme et des services financiers ne compensent que partiellement. Par ailleurs, le déficit du compte des revenus primaires devrait rester élevé, en raison du rapatriement des dividendes des entreprises implantées aux Bahamas, dans le tourisme et dans la finance. Dans l’ensemble, les risques demeurent orientés à la baisse. Ainsi, un ralentissement du tourisme mondial ou une hausse durable des prix de l’énergie pourraient détériorer encore davantage la position extérieure de l’archipel. Néanmoins, la Banque centrale devrait continuer à défendre l’ancrage du dollar bahaméen au dollar américain, tout en s’efforçant de maintenir un niveau de réserves de change suffisant, équivalent à cinq mois d’importation en juin 2026.

Stabilité politique renforcée mais dépendance persistante aux États-Unis

Large vainqueur des élections législatives anticipées de mai 2026, le Parti libéral progressiste (PLP, centre-gauche) a sécurisé une majorité absolue au Parlement (33 sièges sur 41), consolidant son pouvoir jusqu’en 2031. Reconduit pour un second mandat consécutif de cinq ans, une première depuis 1997, le Premier ministre Philip Davis profite des résultats d’une politique économique performante fondée sur le développement du tourisme, la réforme du secteur de l’électricité et le renforcement de la transparence du système financier afin d’attirer davantage d’investissements étrangers. À ce propos, les Bahamas figurent parmi les pays les plus avancés de la région en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. La criminalité liée au narcotrafic international et la hausse du coût de la vie demeurent les deux principaux facteurs de risque susceptibles de fragiliser la stabilité politique de l’archipel.

Sur le plan international, les Bahamas entretiennent une relation privilégiée avec Washington, premier partenaire commercial, principal investisseur et première source de touristes, malgré le rejet de Nassau, en 2024, d’une proposition de l’administration Trump visant à accueillir des migrants expulsés des États-Unis. Parallèlement, le gouvernement devrait continuer de chercher à diversifier ses partenariats, comme en témoignent l'accord signé avec les Émirats arabes unis en 2022 pour promouvoir le tourisme entre les deux pays ou encore le partenariat conclu avec le Botswana en 2023, pour renforcer la coopération touristique et dans les services financiers. De telles initiatives demeurent toutefois modestes et ne remettent pas en cause la forte dépendance économique de l’archipel à l’égard des États-Unis.

Dernière mise à jour : août 2026