Les élections législatives de novembre devraient aboutir à un Congrès partiellement ou totalement opposé à la Maison-Blanche, augmentant ainsi le risque de blocage politique à Washington. Toutefois, le président Trump devrait continuer à faire avancer son programme par le biais de décrets présidentiels et rester très actif en matière de commerce international et de politique étrangère, ce qui pourrait accroître le risque de tensions internationales et de conflits commerciaux.
Chiffres clés
- 2,1 % : croissance économique américaine prévue en 2026 (1,9 % en 2027)
- 16 : principaux partenaires commerciaux visés par l’enquête américaine sur les surcapacités industrielles
- 41 100 milliards de dollars : plafond de la dette américaine relevé en juillet 2025
Les démocrates favoris pour reprendre le contrôle de la Chambre des représentants
À l’approche du scrutin, les démocrates sont largement donnés favoris pour reprendre la majorité à la Chambre des représentants, où les 435 sièges sont en jeu. Au Sénat, 35 sièges sont soumis au vote, ce qui promet une course beaucoup plus serrée. Bien qu’une courte majorité démocrate semble désormais de plus en plus probable, l’issue finale demeure incertaine.
Un blocage politique pourrait façonner les deux prochaines années
Un changement de majorité au Congrès, ou même une reprise de la Chambre des représentants par les démocrates uniquement, limiterait considérablement la capacité de Donald Trump à faire adopter d’importantes réformes législatives durant le reste de son mandat. Dans le même temps, les démocrates seraient eux aussi confrontés à des limites, toute loi restant soumise au veto présidentiel à moins d’obtenir une majorité des deux tiers dans les deux chambres, un scénario hautement improbable.
Cette impasse politique pourrait avoir des conséquences directes sur l’économie américaine. Le plafond de la dette, porté à environ 41 100 milliards de dollars en juillet 2025, devrait être atteint de nouveau en 2027, nécessitant une nouvelle approbation du Congrès pour être relevé. Même si les deux partis devraient chercher à éviter un affrontement prolongé, une impasse durable pourrait entraîner un défaut technique involontaire. Un tel scénario pourrait faire grimper davantage les rendements des obligations du Trésor américain, déjà proches de 5 % sur les obligations à 10 ans, et augmenter les coûts d’emprunt pour les entreprises comme pour les ménages.
Commerce et politique étrangère : Trump conserve une influence majeure
Malgré le risque de blocage politique intérieur, l’administration Trump ne devrait pas être mise à l’écart. La Maison-Blanche continuera de disposer d’importantes prérogatives en matière de commerce et de politique étrangère, même si les démocrates remportent le contrôle des deux chambres du Congrès.
L’une des principales sources d’inquiétude concerne la politique tarifaire, domaine dans lequel le président Trump dispose désormais de pouvoirs étendus. Une enquête menée au titre de la Section 301 vise actuellement 16 partenaires commerciaux clés des États-Unis1 accusés de maintenir des capacités de production industrielles excessives. Si les produits et secteurs concernés ne sont pas encore connus, cette enquête pourrait avoir des répercussions importantes sur le commerce mondial. Les relations avec la Chine resteront également sous surveillance, la trêve tarifaire conclue en octobre 2025 devant expirer le 10 janvier 2027. Les différends récurrents avec l’Union européenne concernant l’Ukraine, les services numériques ou encore le Groenland laissent penser que l’UE pourrait devenir l’une des principales cibles, notamment après la menace du président de lancer une nouvelle enquête en réponse à l’amende de 890 millions d’euros infligée à Google par l’Union européenne.
Les élections de mi-mandat pourraient produire un paradoxe : contraindre Donald Trump sur la politique intérieure sans réduire dans les mêmes proportions sa capacité d’action à l’international.
Le risque est donc moins celui d’un Trump paralysé que d’un président qui concentre son action sur les terrains où le Congrès a le moins de prise : le commerce et la politique étrangère.
explique Marcos Carias, économiste Amérique du Nord chez Coface.
1 La Chine, l’UE, Singapour, la Suisse, la Norvège, l’Indonésie, la Malaisie, le Cambodge, la Thaïlande, la Corée, le Vietnam, Taïwan, le Bangladesh, le Mexique, le Japon et l’Inde.
