Verenigde Staten
China
Europa
Zuid-Korea
Japan
TaiwanTragere groei in 2026
De economische groei bleef in 2025 sterk en liet een lichte stijging zien ten opzichte van 2024. De exportboom (90% van het bbp in 2024) was de belangrijkste drijvende kracht, ondanks de invoering van nieuwe invoerheffingen door de VS – de grootste exportmarkt van het land, goed voor 30% van de export. Vanaf april 2025 werd een voorlopig tarief van 10% ingevoerd, dat in augustus werd verhoogd tot 20%. Dit laatste tarief vloeit voort uit een formele overeenkomst die in oktober werd ondertekend en die het aanvankelijk op Bevrijdingsdag aangekondigde tarief van 46% aanzienlijk verlaagde. Er zal ook een heffing van 40% worden toegepast op producten die door Vietnam vanuit derde landen worden wederuitgevoerd en die niet voldoen aan de door de VS vastgestelde criteria. De kracht van de export was voornamelijk te danken aan computers en elektronische componenten, waarvan sommige zijn vrijgesteld van tariefverhogingen. Vietnam heeft een enigszins vergelijkbare economische structuur en een vergelijkbaar politiek systeem als China, maar profiteert van lagere tarieven dan zijn buurland en bleef daardoor voordeel halen uit de handelsspanningen tussen China en de VS. Wat de dienstensector betreft, bleef het aantal internationale toeristen, voornamelijk uit China (24%) en Zuid-Korea (19%), in 2025 snel groeien en overschreed het het niveau van 2019 met 18%. In tegenstelling tot deze dynamische trend bleef de consumptie van huishoudens gematigd en hield deze een vergelijkbaar tempo aan als in 2024, onder het niveau van vóór de pandemie. De lichte afname van de inflatie wijst er echter op dat de consumptievolumes licht zullen stijgen.
De export zal naar verwachting in 2026 de belangrijkste bron van groei blijven, hoewel de bijdrage ervan zou kunnen afnemen als gevolg van een normalisatietrend na de sterke stijgingen in 2024 en 2025. De export zal de productie in de verwerkende industrie, die wordt gedomineerd door elektronica, kleding en schoeisel, blijven stimuleren. De productie kan nog steeds profiteren van de herstructurering van de toeleveringsketen. Hoewel het toegenomen toezicht van de VS op wederuitvoer waarschijnlijk de instroom van directe buitenlandse investeringen (FDI) zal stimuleren, zou de onzekerheid rond de lopende discussies over de definitie van wederuitvoer het enthousiasme van investeerders kunnen temperen. Deze investeringsstromen zijn voornamelijk afkomstig uit Singapore, China en Hongkong. Bedrijven in buitenlandse handen zijn van essentieel belang voor de Vietnamese economie. Zij zijn goed voor ongeveer 70% van de export van het land en noteerden in 2025 een stijging van 9%. Tegelijkertijd zou het Vietnamese toerisme snel kunnen blijven groeien tegen de achtergrond van spanningen tussen Thailand en Cambodja. Bovendien zullen diplomatieke spanningen tussen China en Japan waarschijnlijk het Chinese toerisme naar Japan afremmen, wat het aantal toeristen in Vietnam zou kunnen doen toenemen.
Een voortzetting van de desinflatietrend, lagere ondertewerkstelling en een verlenging van het verlaagde btw-tarief van 10% naar 8% tot eind 2026 zouden de particuliere consumptie moeten ondersteunen. Het besluit van de Nationale Assemblee om de rechten op gezondheidszorg uit te breiden en de medische kosten voor de bevolking te verlagen in het kader van een programma dat loopt van 2026 tot 2035, zou de consumptie eveneens een verdere impuls kunnen geven. Na de beleidsrente in 2023 meerdere malen te hebben verlaagd om de economische activiteit te ondersteunen, handhaafde de Staatsbank van Vietnam (SBV) de status quo met een referentierente van 4,5%. Niettemin werd het monetaire beleid in 2025 versoepeld. De SBV verhoogde haar doelstelling voor de groei van het bankkrediet. Het totale uitstaande kredietvolume groeide met 17% in de eerste elf maanden van 2025 (vergeleken met 11% in dezelfde periode van 2024). Een verlaging van de reserveverplichting voor een aantal banken vanaf 1 oktober heeft mogelijk bijgedragen aan deze stijging. Hoewel de neerwaartse druk in 2026 wellicht zal afnemen als gevolg van dalende Amerikaanse rentetarieven en het feit dat de inflatie naar verwachting onder de doelstelling van 4,5% zal blijven, zal het grote volume aan niet-renderende leningen – 5,3% van de totale kredietportefeuille in maart 2025 – de ruimte voor een aanzienlijke monetaire versoepeling beperken.
Internationale reserves blijven naar verwachting laag
Het overheidstekort is in 2025 aanzienlijk toegenomen. De uitgaven, die vooral gericht waren op investeringen (+30% in de eerste elf maanden van 2025), stegen sneller (+19%) dan de inkomsten (+17%). In 2026 zal het tekort naar verwachting verder toenemen, maar slechts in beperkte mate. De uitgaven zullen naar verwachting opnieuw vooral gericht zijn op investeringen. De uitgaven voor infrastructuur zullen naar verwachting aanzienlijk stijgen, waarbij prioriteit wordt gegeven aan vervoer, energie en digitalisering. De uitvoering zou echter kunnen worden belemmerd door vertragingen bij het vrijgeven van grond en trage goedkeuringsprocedures. In de eerste elf maanden van 2025 bedroegen de overheidsinvesteringen slechts 63% van het jaarplan. De overheidsschuld, die voor meer dan twee derde uit binnenlandse schuld bestaat, zal laag blijven. Deze bestaat bijna uitsluitend uit middellange- en langetermijnschulden en is grotendeels in lokale valuta luidend. De belangrijkste bron van kwetsbaarheid ligt in de voorwaardelijke verplichtingen, met name die welke verband houden met slecht presterende staatsbedrijven en een kwetsbaar banksysteem.
Wat de externe rekeningen betreft, zal het overschot op de lopende rekening naar verwachting verder afnemen in lijn met de daling van het overschot op de goederenbalans (9,4% van het bbp in 2024), aangezien de importgroei minder snel afneemt dan de exportgroei, waarbij deze laatste vertraagt na een sterke stijging in 2024-2025. De invoer zal op peil blijven dankzij sterke investeringen die de vraag naar kapitaalgoederen en productiemiddelen doen toenemen. Bovendien zou het tekort op de primaire inkomstenrekening (3,4%), aangewakkerd door de repatriëring van winsten van buitenlandse bedrijven die in Vietnam actief zijn, kunnen toenemen. Een kleiner overschot op de lopende rekening zal druk uitoefenen op de lage deviezenreserves, die in september 2025 werden geschat op 2,2 maanden invoer.
In de vuurlinie vanwege de spanningen tussen China en de VS
Tô Lâm staat aan het hoofd van de Vietnamese Communistische Partij sinds het overlijden van de vorige secretaris-generaal, Nguyen Phu Trong, in juli 2024. Sinds hij de partijleiding heeft overgenomen, heeft hij een nieuwe nationale ontwikkelingsstrategie gelanceerd die op vier pijlers rust: wetenschap en technologie, internationale integratie, de rechtsstaat en door de particuliere sector aangestuurde groei. Generaal Luong Cuong, die lid is van de strijdkrachten, volgde hem op als president na zijn benoeming door de Nationale Assemblee in oktober 2024. Het 14e partijcongres, dat om de vijf jaar wordt gehouden, vindt plaats in januari 2026. De congresafgevaardigden – die de partijorganisaties in de provincies, de ministeries en het leger vertegenwoordigen – zullen ongeveer 200 leden kiezen voor het Centraal Comité voor de ambtstermijn 2026-2030. Dit Centraal Comité zal vervolgens de leden van het Politbureau benoemen, waarin de vier belangrijkste leiders van het land zitting hebben: de secretaris-generaal van de partij, de premier, de staatspresident en de voorzitter van de Nationale Assemblee. Algemeen wordt uitgegaan van politieke continuïteit. Eind 2025 werd het ontwerp van het politiek verslag, een strategisch ontwikkelingsplan, ter openbare raadpleging voorgelegd als een belangrijk document dat aan het congres zal worden gepresenteerd. Daarin wordt nogmaals gewezen op de noodzaak om een nieuw groeimodel in te voeren dat op vier pijlers is gebaseerd, en wordt een doelstelling van 10 % gemiddelde jaarlijkse bbp-groei vastgesteld.
Vietnam was in 2024 bijzonder actief op het diplomatieke toneel. Het smeedde nauwere banden met verschillende Aziatische landen (Japan, de Filippijnen en Maleisië), met name op het gebied van veiligheid, en versterkte zijn banden met de VS in het kader van een strategisch partnerschap. De betrekkingen met de nieuwe Amerikaanse regering werden het jaar daarop echter overschaduwd door de invoering van enkele van de hoogste „wederkerige“ Amerikaanse invoerheffingen, die werden gerechtvaardigd door het grote Amerikaanse handelstekort met Vietnam en de bewering van de VS dat Vietnam Chinese producten wederuitvoerde. Tegen de achtergrond van de spanningen tussen China en de VS en een grootschalig Amerikaans tariefoffensief wordt het voor Vietnam steeds moeilijker om zijn evenwichtsoefening tussen de VS en China in stand te houden. Tijdens het bezoek van Xi Jinping in april 2025 werden 45 overeenkomsten ondertekend om de bilaterale economische betrekkingen te versterken. Ondanks een territoriaal geschil in de Zuid-Chinese Zee is Peking een belangrijke handelspartner en was het in 2024 goed voor 38% van de invoer en 15% van de uitvoer. In een poging om zijn aanwezigheid op het internationale diplomatieke toneel verder te versterken, heeft Vietnam in 2025 de banden met vijf landen – Indonesië, Nieuw-Zeeland, het Verenigd Koninkrijk, Singapore en Thailand – opgewaardeerd tot strategische partnerschappen. De aanwezigheid van Vietnam op het diplomatieke toneel werd ook onderstreept door zijn rol als gastland voor het Verdrag van de Verenigde Naties inzake cybercriminaliteit (het Verdrag van Hanoi) in oktober 2025.