Pakistan

De watervoorziening en de onzekerheid op dit gebied zullen de groei drukken

De slechte landbouwresultaten van 2025 zouden kunnen doorwerken in 2026, waardoor het herstel van de groei opnieuw wordt beperkt, ondanks het positieve effect van de inflatie die weer onder de 10% daalt. De verwoesting van landbouwgrond tijdens de overstromingen van 2025, in combinatie met verdere verstoringen van de watervoorziening in India, zal de landbouw waarschijnlijk blijven benadelen. De sector biedt werk aan 40% van de beroepsbevolking en is goed voor een kwart van het bbp. De eenzijdige opschorting van het Indus-waterverdrag door de Indiase regering in april 2025 luidt in feite verdere spanningen voor de sector in. Het besluit werd genomen als vergelding voor de terroristische aanslag in de deelstaat Jammu en Kasjmir, die wordt toegeschreven aan een Pakistaanse jihadistische organisatie en waarbij 26 burgers omkwamen; New Delhi stelt Islamabad hiervoor verantwoordelijk. Het verdrag, dat in 1960 onder auspiciën van de Wereldbank werd ondertekend, verdeelt het gebruik van de zes zijrivieren van de Indus tussen India, dat stroomopwaarts ligt, en Pakistan, dat stroomafwaarts ligt. Het water uit het stroomgebied irrigeert 80 % van de Pakistaanse landbouw, waardoor de sector bijzonder kwetsbaar is voor Indiase beslissingen. Overstromingen tijdens de moesson en watertekorten tijdens het droge seizoen zouden de landbouwopbrengsten (rijst, suikerriet, maïs, katoen) kunnen verstoren, de kosten doen stijgen en de voedselvoorziening verzwakken, waardoor de behoefte aan import toeneemt. Ook de energiesector zou worden getroffen, aangezien een derde van de waterkrachtproductie van het land afhankelijk is van de Indus. De opschorting van het verdrag zal naar verwachting dan ook de inflatie gedeeltelijk doen oplaaien, hoewel deze niettemin ruim onder de niveaus van 2023 en 2024 zal blijven.

De verbeterde toegang tot krediet, mogelijk gemaakt door de halvering van de basisrente van 22% in 2024 tot 11% in mei 2025 en door steun van het IMF, zal de particuliere consumptie (80% van het bbp) stimuleren. Ook omvangrijke geldovermakingen van expats zullen aan deze groei bijdragen. Particuliere investeringen zullen profiteren van lagere rentetarieven – die niettemin hoog blijven – maar zullen nog steeds worden belemmerd door binnenlandse instabiliteit (invloed van het leger, kwetsbare coalitie, terreuraanslagen) en externe onzekerheid (spanningen met India en Afghanistan). Ondanks aanhoudende investeringen door Golfstaten in mijnbouw en maritieme infrastructuur, wordt niet verwacht dat deze echt van de grond zullen komen. De voltooiing van de TAPI-gaspijpleiding (Turkmenistan, Afghanistan, Pakistan, India), bedoeld om Turkmeens gas naar Pakistan en India te transporteren, lijkt in gevaar te komen door spanningen tussen deze twee landen. Ten tweede zal de aanleg van de CASA1000-hoogspanningslijn tussen Tadzjikistan, Kirgizië en Pakistan geleidelijk worden voortgezet. Evenzo hebben China en Pakistan in 2025 hun toezegging herbevestigd om fase II van de China-Pakistan Economic Corridor (CPEC) opnieuw op te starten; deze corridor werd in 2013 gelanceerd en vertegenwoordigt meer dan 60 miljard USD aan investeringen, voornamelijk gefinancierd door Chinese commerciële leningen. Dit project heeft tot doel de regionale en handelsintegratie van het land te versterken door Kashgar in de Chinese regio Xinjiang te verbinden met de Pakistaanse havenstad Gwadar aan de Indische Oceaan, en door de oprichting van speciale economische zones en de ontwikkeling van digitale infrastructuur. Het project heeft echter aanzienlijke vertragingen opgelopen als gevolg van aanslagen door separatistische groeperingen in Balochistan en begrotingsbeperkingen in Pakistan. Deze obstakels zullen ook in 2026 blijven bestaan.

De overheidsuitgaven zullen beperkt blijven door krappe begrotingsmarges. De bijdrage van de export aan de groei zal worden ondermijnd door Amerikaanse invoerrechten (tarief van 19%). De textiel- en kledingsector, die al verzwakt is door de hoge kosten van elektriciteit en grondstoffen, zal als eerste worden getroffen, aangezien deze sector goed is voor 80% van de export naar de VS, de grootste handelspartner van het land.

De steun van het IMF biedt houvast te midden van kwetsbare overheids- en externe rekeningen

Tijdens het begrotingsjaar 2024-2025 werd het overheidstekort teruggedrongen en nam het primaire overschot (exclusief rente) toe (tot 2,5% van het bbp) onder impuls van door het IMF gesteunde hervormingen: verbreding van de belastinggrondslag, verbetering van de belastinginning en harmonisatie van de provinciale inkomstenbelastingstelsels met de federale regels. De begrotingsconsolidatie zal in het begrotingsjaar 2025-2026 worden voortgezet met de invoering van nieuwe belastingen (landbouw, onroerend goed, detailhandel), de vermindering van subsidies en de geleidelijke hervatting van de privatisering. De inkomsten zouden echter achter kunnen blijven vanwege problemen in de landbouwsector, het gewicht van de informele economie (die 80% van de beroepsbevolking uitmaakt) en wijdverbreide corruptie. De totale uitgaven zullen naar verwachting dalen, met uitzondering van de defensie-uitgaven (exclusief pensioenen), die met 20% zullen stijgen als gevolg van hernieuwde spanningen met India en de invloed van het leger op de regering. Aanzienlijke militaire uitgaven zullen daarmee 19% van de federale begroting (inclusief pensioenen) opslokken. De overheidsfinanciën zullen onder druk blijven staan door de schuldendienst (20% van het bbp, inclusief aflossingen en rente), waarbij de rentebetalingen alleen al meer dan 44% van de overheidsinkomsten uitmaken. De twee lopende IMF-programma’s zullen Pakistan helpen zijn tekort te financieren: een Extended Credit Facility van 37 maanden en een Resilience and Sustainability Facility van 28 maanden, die respectievelijk in september en juli 2027 aflopen. De totale bedragen bedragen 7 miljard USD en 1,3 miljard USD, waarbij het land al 3,3 miljard USD heeft ontvangen. Deze voortdurende steun van het Fonds stelt bilaterale crediteuren gerust, die 37% van de buitenlandse schuld voor hun rekening nemen. Door China via officiële en commerciële banken gefinancierde schuld bedraagt 28%. De binnenlandse schuld (64 % van het totaal) luidt vrijwel uitsluitend in Pakistaanse roepies en is goed voor 86 % van de totale rente. Bijna de helft van deze binnenlandse schuld bestaat uit obligaties die in het bezit zijn van lokale banken, die zelf afhankelijk zijn van de door de centrale bank verstrekte liquiditeit.

In 2025 verbeterde de externe rekening aanzienlijk dankzij grote instroom van geldovermakingen van buitenlandse werknemers (9,5% van het bbp) en de toekenning van middelen door multilaterale (IMF, Wereldbank) en bilaterale crediteuren uit China, Saoedi-Arabië, de Verenigde Arabische Emiraten en Koeweit. Dankzij deze overmakingen kon de lopende rekening een licht, uitzonderlijk overschot laten zien en konden de deviezenreserves worden aangevuld tot een niveau dat voldoende was om 2,5 maanden aan import te dekken.

Deze trends zullen zich in 2026 voortzetten, maar het overschot zal niet worden gehandhaafd vanwege een groter handelstekort. Spanningen rond het waterbeheer zouden de afhankelijkheid van voedselimporten kunnen vergroten en de katoenoogsten kunnen beïnvloeden die worden gebruikt voor de productie van textiel (kleding en linnengoed), die goed zijn voor 60% van de exportinkomsten van het land. De inkomsten zullen ook worden gedrukt door de onzekerheid in de wereldhandel en het directe effect van de door de Amerikaanse regering opgelegde invoerheffingen. Pakistan is echter onderworpen aan een lager tarief dan sommige van zijn concurrenten: 19%, vergeleken met 20% voor Bangladesh en Sri Lanka, en 50% voor India. Islamabad heeft een verlaging met 10 procentpunten bedongen in ruil voor het verlenen van het recht aan de VS om zijn oliereserves te exploiteren en een toezegging om de energie-import uit dat land te verhogen. De daling van de olieprijs, het belangrijkste importproduct, zal de verdere toename van het tekort afremmen. Ondanks de wens om de financieringsbronnen te diversifiëren – zoals blijkt uit de uitgifte eind 2025 van de eerste in yuan luidende „Panda”-obligaties (250 miljoen USD) – zal Pakistan afhankelijk blijven van buitenlandse hulp om zijn kleine tekort op de lopende rekening te dekken en, bovenal, om zijn schulden af te lossen.

Alomtegenwoordige onveiligheid

Sinds de omstreden parlementsverkiezingen in februari 2024 vormen de twee traditionele partijen, de Pakistan Muslim League-Nawaz (PML-N) en de Pakistan People’s Party (PPP), samen met vijf andere partijen een fragiele coalitie. Ze stonden respectievelijk op de tweede en derde plaats in de peilingen en kwamen na dagenlange onderhandelingen tot een akkoord over een formule voor machtsverdeling om een absolute meerderheid te bereiken en te voorkomen dat de leidende onafhankelijke kandidaten de macht zouden overnemen. Deze onafhankelijken mochten zich niet kandidaat stellen onder de vlag van de Pakistan Tehreek-e-Insaf of de Pakistan Movement for Justice (PTI), waarvan de leider, voormalig premier Imran Khan, sinds augustus 2023 op grond van meerdere aanklachten in de gevangenis zit. De coalitie opereert daarom in een klimaat van sterke tegenstand, terwijl de twee belangrijkste partijen hun eigen interne verdeeldheid moeten overwinnen; zij hebben sinds de gelijktijdige onafhankelijkheid van Pakistan en India in 1947 om beurten de macht uitgeoefend. Premier Shehbaz Sharif (PML-N) en president Asif Ali Zardari (PPP) moeten bovendien het hoofd bieden aan de invloed van het leger. Sinds 1947 heeft het leger de regering driemaal omvergeworpen en het land in totaal meer dan drie decennia rechtstreeks bestuurd. De stafchef van het leger, Asim Munir, zal zijn greep op defensie en buitenlandse zaken behouden, daarbij verwijzend naar interne onveiligheid en spanningen met buurlanden tegen de achtergrond van het feit dat het land over kernwapens beschikt. In november 2025 verleende een grondwetswijziging hem levenslange immuniteit, verlengde zijn ambtstermijn tot 2030 en breidde zijn bevoegdheden uit door naast het leger ook de lucht- en zeestrijdkrachten onder zijn bevel te plaatsen.

Pakistan zal het doelwit blijven van grootschalige terreuraanslagen, die vaker voorkomen sinds de Taliban in 2021 de macht grepen in Afghanistan. Islamabad beschuldigt zijn buurland ervan terroristische groeperingen te herbergen, met name Tehrik-e-Taliban Pakistan (TTP). De spanningen bereikten een hoogtepunt in oktober 2025, nadat een Pakistaanse militaire interventie in Kabul, gericht op het ontmantelen van de TTP, leidde tot bloedige confrontaties langs de grens. Sporadische conflicten zullen waarschijnlijk voortduren nu Pakistan doorgaat met de uitzetting van Afghaanse vluchtelingen. Ook Balochistan, in het zuidwesten, is het doelwit van aanslagen, ditmaal door autonome groeperingen die het gebrek aan ontwikkeling en controle over hun delfstoffen aan de kaak stellen. Deze aanslagen wakkeren de spanningen tussen Iran en Pakistan aan, aangezien de Baloch-bevolking verdeeld is over beide landen. Ook een hervatting van de vijandelijkheden met India valt te vrezen. In mei 2025 maakte een staakt-het-vuren-overeenkomst een einde aan de gewapende confrontaties die waren uitgebroken na een aanslag door een Pakistaanse jihadistische organisatie in Noord-India. Ondanks het bestand zullen de bilaterale betrekkingen gespannen blijven tegen de achtergrond van aanhoudende rivaliteit over Kasjmir.

Pakistan zal rekenen op bondgenoten in de Golf, met name Saoedi-Arabië, waarmee het in september 2025 een wederzijds defensiepact heeft ondertekend en van waaruit het voortdurende financiële steun zal ontvangen. Het land zal zijn economische en diplomatieke banden met China, zijn belangrijkste partner, in stand houden, terwijl het zijn militaire en commerciële samenwerking met Bangladesh geleidelijk zal versterken. Deze toenadering, die begin 2025 begon na de afzetting van de Bengaalse regering van Sheikh Hasina Wajed, markeert de eerste normalisering van de diplomatieke betrekkingen in 15 jaar en de eerste directe handelsstroom sinds de onafhankelijkheid van Bangladesh in 1971.

Laatst bijgewerkt: november 2025