Oman

Groei dankzij diversificatie en veranderende regionale dynamiek

Na een relatief sterkere groei in 2026 zal de Omaanse economie in 2027 naar verwachting in een gematigder tempo groeien, waarbij de samenstelling ervan geleidelijk blijft verschuiven naar activiteiten buiten de koolwaterstofsector. De hogere productie van koolwaterstoffen (ongeveer 30-35% van het bbp) zal dit jaar naar verwachting een aanzienlijke bijdrage leveren aan de groei. Hoewel de geleidelijke afbouw van de productiebeperkingen van de OPEC+ de productie van alle producenten in de Golf ondersteunt, is Oman bijzonder goed gepositioneerd om te profiteren van de huidige regionale verstoringen. In tegenstelling tot verschillende grote exporteurs in de Golf heeft een groot deel van de exportinfrastructuur van Oman directe toegang tot de Arabische Zee, waardoor de Straat van Hormuz wordt omzeild. Hierdoor kunnen de productie en de export met relatief weinig verstoring doorgaan, waardoor Oman de productieverliezen elders in de Golfregio gedeeltelijk kan compenseren. De totale olieproductie steeg in de eerste helft van 2026 met ongeveer 11% op jaarbasis (YoY) tot 198 miljoen vaten, terwijl de gemiddelde dagelijkse productie toenam tot 1,094 miljoen vaten, tegenover 989.200 een jaar eerder. De stijgende prijzen voor ruwe olie hebben hier ook aan bijgedragen, aangezien de gemiddelde prijs van Omaanse ruwe olie in de eerste helft van 2026 is gestegen tot 80,90 USD per vat, tegenover 74 USD in dezelfde periode in 2025. Andere sectoren, zoals de verwerkende industrie (ongeveer 10 % van het bbp, met aardolie, chemicaliën, basismetalen, enz.), logistiek en dienstverlening, zullen naar verwachting de niet-koolwaterstofeconomie ondersteunen, ondanks enige druk op het toerisme (bijna 3 % van het bbp) en de bouwsector als gevolg van regionale geopolitieke spanningen. De productie van koolwaterstoffen zal zich naar verwachting in 2027 stabiliseren als gevolg van capaciteitsbeperkingen, waardoor de groeicijfers naar verwachting weer naar een gematigder niveau zullen terugkeren. Bijgevolg is het onwaarschijnlijk dat een verdere verhoging van de OPEC-productiequota de productiegroei aanzienlijk zal beïnvloeden. De particuliere consumptie (40% van het bbp) zou veerkrachtig moeten blijven, ondersteund door een beheersbare inflatie en stabiele arbeidsmarktomstandigheden, hoewel aanhoudende geopolitieke onzekerheid het consumentenvertrouwen zou kunnen drukken. Investeringen (25% van het bbp) zullen naar verwachting een belangrijke motor van de binnenlandse vraag blijven, ondersteund door infrastructuurprojecten en de uitvoering van Vision 2040, naast toenemende particuliere investeringen in de verwerkende industrie, logistiek, hernieuwbare energie, toerisme en andere diversificatiegerelateerde activiteiten. Aangezien de begrotingsruimte van de staat beperkt is, zal de deelname van de particuliere sector essentieel zijn om geplande investeringsprojecten te ondersteunen en in stand te houden. Investeringen in de verwerkende industrie concentreren zich in toenemende mate in de speciale economische zone van Duqm, met name in de petrochemie, de downstream-industrieën, de voedselverwerking en andere industriële activiteiten. Tegelijkertijd versterkt de voortdurende uitbreiding van de havens van Duqm, Salalah en Sohar, samen met de bijbehorende logistieke zones en opslagfaciliteiten, de positie van Oman als regionaal handels- en logistiek knooppunt, ondersteund door de strategische ligging buiten de Straat van Hormuz. Hernieuwbare energie ontpopt zich eveneens als een belangrijk investeringsgebied, met grootschalige projecten op het gebied van groene waterstof, zonne-energie en windenergie die worden ontwikkeld, met name in Duqm en Dhofar. Ondertussen zullen aanhoudende investeringen in geïntegreerde toeristische ontwikkelingen, hotels, resorts en aanverwante infrastructuur naar verwachting de groei van de toeristische sector op middellange termijn ondersteunen.

De inflatie zal de komende periode naar verwachting relatief beperkt blijven, ondanks een tijdelijke toename van de prijsdruk in 2026. De recente versnelling is grotendeels het gevolg van hogere voedsel- en transportkosten tegen de achtergrond van regionale verstoringen in het aanbod, terwijl geopolitieke spanningen opwaartse risico’s blijven vormen door hogere energieprijzen, vrachtkosten en geïmporteerde inflatie. Deze druk zal naar verwachting in 2027 geleidelijk afnemen naarmate de aanbodsituatie zich normaliseert, waardoor de inflatie zou moeten afvlakken. Tegelijkertijd zou de relatief gematigde binnenlandse prijsdruk moeten helpen voorkomen dat er een meer aanhoudende inflatoire trend ontstaat. Wat het monetaire beleid betreft, vormt de koppeling van de Omaanse rial aan de Amerikaanse dollar het belangrijkste beleidsanker. Bijgevolg wordt verwacht dat de Centrale Bank van Oman in grote lijnen de monetaire beleidscyclus van de Amerikaanse Federal Reserve zal volgen om de koppeling in stand te houden en potentieel destabiliserende kapitaaluitstroom te beperken.

Verstandige, evenwichtige overheidsfinanciën en een veerkrachtige externe positie

De begrotingsvooruitzichten van Oman zullen naar verwachting in de periode 2026-2027 over het algemeen gunstig blijven, ondersteund door sterke inkomsten uit koolwaterstoffen, een voorzichtig begrotingsbeleid en voortdurende inspanningen om de inning van niet-olie-inkomsten te versterken. De begrotingsresultaten zullen in 2026 waarschijnlijk gunstiger uitvallen dan begroot, aangezien de olie- en gasinkomsten blijven profiteren van hogere koolwaterstofprijzen en productieniveaus dan verondersteld. Anderzijds zullen de autoriteiten naar verwachting relatief hoge uitgavenniveaus handhaven, als gevolg van voortdurende investeringen in infrastructuur, economische transformatieprojecten en de uitvoering van de prioriteiten van Oman Vision 2040. Als gevolg hiervan zal het begrotingstekort in 2026 naar verwachting blijven bestaan, maar zou het aanzienlijk kunnen dalen tot onder de officiële prognose (-1,3% van het bbp) en mogelijk bijna in evenwicht komen, mochten de marktomstandigheden voor koolwaterstoffen de rest van het jaar gunstig blijven. De overheidsschuld zal naar verwachting binnen de perken blijven, terwijl de versterkte begrotingspositie (inclusief liquiditeiten ter waarde van 40% van het bbp) extra ruimte biedt om mogelijke externe schokken op te vangen. Vooruitkijkend naar 2027 zal het begrotingsbeleid waarschijnlijk blijven worden geleid door de tweeledige doelstellingen van het verbeteren van de begrotingshoudbaarheid en het ondersteunen van economische diversificatie. Voortdurende investeringen in logistiek, de verwerkende industrie, hernieuwbare energie en de ontwikkeling van het toerisme zullen de uitgavengroei naar verwachting relatief stevig houden. Tegelijkertijd zouden voortdurende verbeteringen in de belastingadministratie en de geleidelijke uitbreiding van de economische activiteit buiten de koolwaterstofsector de overheidsinkomsten in toenemende mate moeten ondersteunen. Ervan uitgaande dat de olieprijzen ten opzichte van het huidige niveau iets dalen maar over het algemeen gunstig blijven, zal het begrotingssaldo naar verwachting dicht bij het evenwicht blijven, hoewel er waarschijnlijk nog steeds sprake zal zijn van een klein tekort. Bijgevolg zou Oman in staat moeten zijn om zijn voor regionale begrippen relatief sterke begrotingspositie te handhaven, terwijl het gedurende de prognoseperiode een gematigd niveau van de overheidsschuld en begrotingsflexibiliteit behoudt.

De externe positie van Oman zal naar verwachting tot en met volgend jaar gunstig blijven, ondersteund door een hogere productie van koolwaterstoffen, veerkrachtige inkomsten uit energie-export en aanhoudende groei van de export van niet-koolwaterstofproducten. De exportprestaties zouden ook moeten profiteren van de strategische positie van het land als regionaal logistiek en handelsknooppunt, met name nu regionale handelsstromen in toenemende mate gebruikmaken van de havens en logistieke infrastructuur van Oman. De aanhoudende instroom van directe buitenlandse investeringen zal naar verwachting de externe rekeningen verder ondersteunen. De instroom van buitenlandse investeringen bedroeg 2,6 miljard OMR in het eerste kwartaal van 2026, terwijl de totale voorraad directe buitenlandse investeringen steeg tot 32,2 miljard OMR (ongeveer 6 % van het bbp in 2025), wat wijst op een aanhoudend vertrouwen van investeerders in de Omaanse economie ondanks regionale spanningen. De investeringsactiviteit blijft geconcentreerd in de koolwaterstofsector, maar breidt zich in toenemende mate uit naar de verwerkende industrie, logistiek, hernieuwbare energie en andere diversificatiegerelateerde sectoren, wat op middellange termijn zou moeten bijdragen aan de uitbreiding van de exportcapaciteit en het genereren van extra deviezeninkomsten. Bovendien hebben recente inspanningen ter bevordering van investeringen projecten ter waarde van ongeveer 460 miljoen OMR mogelijk gemaakt, ter ondersteuning van de ontwikkeling van nieuwe groeisectoren in lijn met Oman Vision 2040. Niettemin zal het externe overschot naar verwachting geleidelijk afnemen naarmate de inkomsten uit koolwaterstoffen afnemen en de vraag naar import toeneemt, in combinatie met robuuste binnenlandse investeringsactiviteit. Ondanks deze afname zal de lopende rekening naar verwachting een klein overschot behouden, dankzij de aanhoudende bijdrage van niet-koolwaterstofgerelateerde activiteiten, aanhoudende buitenlandse investeringen en een toenemende diversificatie van de export. De deviezenreserves zullen naar verwachting eind 2026 20 miljard USD (ongeveer 5 maanden aan invoer) bedragen, terwijl de Oman Investment Authority naar schatting 20 miljard USD aan buitenlandse activa aanhoudt, wat voor extra externe buffers zorgt.

Regionale spanningen vormen de belangrijkste risicofactor

Het geopolitieke risicoprofiel van Oman is gunstiger dan dat van veel andere landen in de regio, wat een weerspiegeling is van het langdurige neutraliteitsbeleid en de evenwichtige diplomatieke betrekkingen in de hele Golfregio. Verwacht wordt dat de autoriteiten hun pragmatische buitenlandse beleid zullen voortzetten en constructieve banden zullen onderhouden met westerse partners, China en regionale actoren, waardoor de kans op directe betrokkenheid bij regionale conflicten wordt verkleind. De rol van Oman als bemiddelaar en zijn reputatie als neutrale gesprekspartner zouden de politieke stabiliteit en het vertrouwen van investeerders moeten blijven ondersteunen. Niettemin zal de externe omgeving in 2026 en 2027 naar verwachting uitdagend zijn. Het belangrijkste geopolitieke risico vloeit voort uit hernieuwde spanningen in de Golf en het bredere Midden-Oosten. Hoewel Oman profiteert van de aanwezigheid van grote havens buiten de Golf en tot nu toe ernstige verstoringen van de productie en export van koolwaterstoffen heeft weten te vermijden, zou een verslechtering van de regionale veiligheidssituatie de economie van het land negatief kunnen beïnvloeden. Op binnenlands vlak zullen de politieke risico’s naar verwachting binnen de perken blijven onder sultan Haitham bin Tariq Al Said, die sinds 2020 aan het roer staat. De belangrijkste uitdagingen zullen waarschijnlijk eerder economisch dan politiek van aard zijn en omvatten het handhaven van het tempo van de begrotingshervormingen, het verminderen van de afhankelijkheid van inkomsten uit koolwaterstoffen en het creëren van voldoende werkgelegenheid in de particuliere sector voor een groeiende beroepsbevolking.

Laatst bijgewerkt: september 2026