Oekraïne

Een vastgelopen oorlog nu de westerse hulp afneemt

Op 24 februari 2022 viel Rusland Oekraïne binnen na maanden van spanning, waarbij het de wens van Oekraïne om toenadering te zoeken tot westerse landen en toe te treden tot de NAVO als een bedreiging beschouwde. De oorsprong van het conflict ligt echter al in 2013, toen de Oekraïense regering weigerde een overeenkomst met de Europese Unie (EU) te ondertekenen en in plaats daarvan koos voor nauwere banden met Rusland. De Euromaidan-protesten en de daaropvolgende regeringswisseling in februari 2014 leidden tot de bestorming van het Krim-parlement door gewapende Russische groeperingen en de organisatie van een referendum door de nieuwe pro-Russische premier, wat resulteerde in de annexatie van de Krim door Rusland. Deze gebeurtenissen escaleerden tot de oorlog in de Donbas, waarbij Rusland op 21 februari 2022, drie dagen voordat de invasie begon, de onafhankelijkheid van de Volksrepublieken Donetsk en Loehansk erkende.

Na twee jaar conflict controleert het Russische leger ongeveer een zesde van het Oekraïense grondgebied, voornamelijk in het zuidoosten en zuiden, aangezien het in juni 2023 officieel gelanceerde Oekraïense tegenoffensief er niet in slaagde de Russische verdedigingslinies te doorbreken om de controle over de kusten van de Zee van Azov terug te winnen. Ondanks de intensieve bombardementen door Oekraïne op de Russische grensstad Belgorod begin 2024, drone-aanvallen op de Krim en Russische bombardementen op Oekraïense steden, zit het conflict vast en raken de Oekraïense voorraden wapens en munitie uitgeput. Hoewel de invasie van Oekraïne krachtig is veroordeeld door westerse landen, met name de Verenigde Staten en de EU, zou hun omvangrijke financiële en militaire steun in 2024 kunnen afnemen. De Republikeinse meerderheid in het Huis van Afgevaardigden verzet zich tegen het vrijmaken van extra middelen zolang er geen kredieten zijn toegekend om de immigratie aan de Mexicaanse grens aan te pakken, en het vooruitzicht van de verkiezingen in november 2024 zal de spanningen rond deze kwestie waarschijnlijk nog verder doen oplaaien. De EU-steun stuit op weerstand bij sommige lidstaten. Hoewel Japan en Korea een verhoging van de financiële steun hebben aangekondigd, is dit wellicht onvoldoende om de afname van de steun vanuit de Verenigde Staten en de EU te compenseren.

Hoewel onwaarschijnlijk, zou het uitschrijven van verkiezingen in Oekraïne ook gevolgen kunnen hebben voor de strategie ten aanzien van Rusland. De presidentsverkiezingen, die aanvankelijk gepland stonden voor maart 2024, kunnen worden uitgesteld, net als de parlementsverkiezingen in november 2023. President Volodymyr Zelensky heeft aangegeven dat de situatie niet bevorderlijk is voor het organiseren van verkiezingen vanwege de duizenden Oekraïners die als gevolg van de oorlog binnen het land of in het buitenland ontheemd zijn geraakt. Bovendien verbiedt de Oekraïense grondwet indirect het houden van verkiezingen wanneer in het land de staat van beleg van kracht is, wat sinds het begin van het conflict het geval is.

Economie afgestemd op oorlog

In 2024 zal de groei van Oekraïne nog steeds sterk afhangen van het verloop van de oorlog. Ondanks de voortdurende achteruitgang van het menselijk kapitaal (emigratie, dienstplicht, gewonden, doden) en het fysieke kapitaal (waarvan een derde sinds het begin van het conflict is vernietigd), en ondanks de ontwrichting van de toeleveringsketens die vaak gepaard gaat met stijgende inputkosten, kende Oekraïne in 2023 een veerkrachtigere groei dan verwacht. Deze trend zal zich naar verwachting in 2024 voortzetten, ondersteund door de binnenlandse vraag. De particuliere consumptie zal naar verwachting meer bijdragen aan de groei naarmate de inflatie afneemt, en de rentetarieven zijn al begonnen te dalen. Aan het begin van de invasie verhoogde de Nationale Bank van Oekraïne (NBU) haar rente aanzienlijk (met 15 procentpunten medio 2022, van 10% naar 25%), waarna zij deze vanaf medio 2023 geleidelijk verlaagde tot 15% in januari 2024. De NBU heeft een reeks maatregelen ingevoerd om kapitaaluitstroom te beperken, wat heeft geleid tot enige stabiliteit voor de hryvnia. In combinatie met buitenlandse hulp ter versterking van de deviezenreserves heeft dit de NBU onlangs in staat gesteld om over te stappen van een vaste wisselkoers naar een regime van gecontroleerde zwevende wisselkoersen.

Nieuwe aanvallen op de Oekraïense infrastructuur, die in de winter van 2023-2024 worden verwacht, zouden echter een rem kunnen zetten op de economische activiteit. Bovendien zal de bijdrage van de netto-export aan de groei waarschijnlijk negatief blijven, zelfs bij een toename van de landbouw- en voedselproductie in het geval van een goede oogst. De beveiligde maritieme graancorridor verdween na de terugtrekking van Rusland uit het Black Sea Grain Initiative in juli 2023. Ondanks de (moeizame) ontwikkeling van alternatieve handelsroutes via de Donau en over spoor en weg, en de totstandkoming van een tijdelijke corridor door de Roemeense en Bulgaarse territoriale wateren sinds augustus 2023, blijft de graanexport onder druk staan. De blokkades door Poolse boeren aan de gemeenschappelijke grens zouden kunnen aanhouden, terwijl verschillen in spoorbreedte, een tekort aan wagons en een gebrek aan grensoverschrijdende wegen de handel over land beperken en de aantrekkelijkheid van maritieme routes in stand houden. Bovendien zullen de bombardementen op havenfaciliteiten en opslagplaatsen naar verwachting voortduren.

Aanzienlijke dubbele tekorten als gevolg van het conflict

In 2023 is het begrotingstekort verder toegenomen, waarbij de stijging van de uitgaven als gevolg van het conflict groter was dan de groei van de inkomsten uit internationale hulp. In 2024 zal het tekort naar verwachting afnemen, aangezien Oekraïne zich blijft inspannen om de uitholling van zijn belastinggrondslag te voorkomen. De eind 2023 aangenomen Nationale Inkomstenstrategie is erop gericht de begrotingscapaciteit van de staat te versterken. Daarnaast beoogt deze strategie de fiscale en douanewetgeving in overeenstemming te brengen met de EU-normen en voorbereidingen te treffen voor het economisch herstel na de oorlog. Bovendien zal de overheidsschuld blijven stijgen ter ondersteuning van de oorlogsinspanningen, aangezien het parlement de bepalingen van de wet heeft opgeschort die de Nationale Bank van Oekraïne verbieden staatsobligaties op de primaire markt aan te kopen.

Oekraïne zal echter blijven profiteren van internationale steun om zijn tekort te financieren. Aanvankelijk hebben de officiële crediteuren van Oekraïne uitstel van betaling verleend voor de aflossing van zijn schuld. In 2024 staan vier uitbetalingen gepland, voor een totaalbedrag van 5.366 miljoen USD (8% van het bbp). Deze uitbetalingen maken deel uit van de Extended Financing Facility van 15,6 miljard dollar, die in maart 2023 met het IMF is ondertekend voor een looptijd van 48 maanden, waarvan reeds 4.476 miljoen dollar is uitbetaald. Niettemin kan de steun van belangrijke donorlanden afnemen. Naast de eerder genoemde uitdagingen aan Amerikaanse zijde zou in de EU het veto van de Hongaarse premier Viktor Orbán tegen het financieringsplan ter ondersteuning van de Oekraïense economie en de oorlogsinspanningen (33 miljard euro aan leningen en 17 miljard euro aan subsidies over een periode van vier jaar) ertoe kunnen leiden dat elk EU-land zijn eigen hulpplan uitvoert.

Bovendien zal het aanzienlijke tekort op de lopende rekening, ondanks aanzienlijke overmakingen van emigranten en bilaterale en multilaterale donoren, in 2024 slechts in beperkte mate afnemen, dankzij een toename van de export. Naast de ontwikkeling van alternatieve handelsroutes hebben de Oekraïense autoriteiten, met westerse steun, in november 2023 een verzekeringsmechanisme ingesteld voor schepen die gebruikmaken van de tijdelijke corridor in de Zwarte Zee. De hoge, door de oorlog veroorzaakte importbehoeften en de sterke logistieke beperkingen die de export onder druk zetten, zullen het handelstekort blijven in stand houden. Het tekort op de lopende rekening, dat het begrotingstekort weerspiegelt, zal worden gefinancierd door internationale hulp in de vorm van concessionele leningen en multilaterale en bilaterale subsidies, voornamelijk afkomstig uit de Verenigde Staten – hoofdzakelijk in de vorm van wapenleveranties – gevolgd door het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Canada, Polen, Frankrijk, Noorwegen, Nederland en Italië.

Laatst bijgewerkt: maart 2024