Israël

De groei zal naar verwachting in 2027 aanzienlijk toenemen

De groei zal naar verwachting aanzienlijk aantrekken in 2027, in lijn met de verwachte afname van het regionale gewapende conflict dat in maart 2026 begon. Naast de terugkeer van reservisten op de arbeidsmarkt (die goed zijn voor ongeveer 5% van het totale aantal gewerkte uren) zal naar verwachting ook een afname van de aanbodbeperkingen de groei ondersteunen. Dit zal het vertrouwen van consumenten en bedrijven versterken en een herstel van de particuliere consumptie (48% van het bbp) en de investeringen (25% van het bbp) in gang zetten. Ondanks herhaalde geopolitieke schokken die de groei hebben beïnvloed, blijft de arbeidsmarkt relatief krap, met een werkloosheid van minder dan 3% in mei 2026. Ook de balansen van de huishoudens zijn veerkrachtig gebleken. In het eerste kwartaal van 2026 bedroeg de schuldquote van de huishoudens 42,9% van het bbp. Dit weerspiegelt een stabiele trend, die onder de historische piek van 44,5% blijft die in juni 2022 werd geregistreerd. Hypotheken blijven deze schuldenlast aansturen en zijn goed voor ongeveer tweederde van de totale schuld. Over het geheel genomen wijst de huidige ratio erop dat de financiële kwetsbaarheid van Israëlische huishoudens laag blijft. Ook de investeringen zullen zich naar verwachting herstellen, zij het geleidelijker dan de consumptie. Aanhoudende geopolitieke onzekerheid en onzekerheid over het begrotingsbeleid kunnen sommige investeringsbeslissingen van bedrijven blijven vertragen. Niettemin zal de ICT-sector naar verwachting de belangrijkste motor van de economische groei blijven (goed voor ongeveer 20 % van het bbp), dankzij de aanhoudende wereldwijde vraag naar cyberbeveiliging, software, kunstmatige intelligentie (AI) en defensiegerelateerde technologieën. Tegelijkertijd zouden het herstel van door conflicten beschadigde woningen en infrastructuur, samen met de hervatting van eerder uitgestelde bouwprojecten en een geleidelijk herstel van het toerisme (ongeveer 3 % van het bbp), voor extra ondersteuning moeten zorgen.

De inflatie zal naar verwachting binnen de doelbandbreedte van de centrale bank van 1-3% blijven. Dit zou ruimte moeten bieden voor tijdelijke inflatoire druk als gevolg van hogere energiekosten en beperkingen op de binnenlandse productie in verband met het conflict. Een belangrijke desinflatoire factor in 2027 zal de normalisering van de energie- en transportkosten zijn. Als de regionale spanningen afnemen en de wereldwijde olieprijzen zich stabiliseren, zou de directe bijdrage van brandstof- en elektriciteitsprijzen aan de inflatie moeten afnemen. Een lage inflatie zou de centrale bank ertoe kunnen aanzetten om haar belangrijkste rentevoet (die in augustus 2026 3,5% bedroeg) in 2027 verder te verlagen, wat naar verwachting de economische groei zal stimuleren.

Het begrotingstekort zou moeten afnemen en het overschot op de lopende rekening zou moeten toenemen

Het begrotingstekort zal naar verwachting in 2027 geleidelijk afnemen, aangezien de tijdelijke conflictgerelateerde uitgaven naar verwachting zullen afnemen en de sterkere economische activiteit de belastinginkomsten zal doen stijgen. De begroting voor 2026 omvat 32 miljard NIS (ongeveer 11 miljard USD) aan extra defensie-uitgaven, naast een noodreserve van 13 miljard NIS voor mogelijke militaire behoeften. Hoewel de operationele militaire uitgaven in 2027 naar verwachting zullen dalen naarmate de actieve vijandelijkheden afnemen, zullen de defensie-uitgaven waarschijnlijk boven het niveau van voor de oorlog blijven vanwege aanhoudende regionale veiligheidsrisico’s. Aan de inkomstenzijde zal het herstel van de binnenlandse economische activiteit, ondersteund door het effect over het gehele jaar van de in de begrotingen voor 2025 en 2026 ingevoerde inkomstenverhogende begrotingsmaatregelen, de belastinginkomsten ondersteunen. In dat opzicht zal de sterkere particuliere consumptie naar verwachting de btw-opbrengsten doen stijgen, terwijl de verbeterde winstgevendheid van bedrijven en een veerkrachtige arbeidsmarkt de inning van vennootschaps- en inkomstenbelasting zouden moeten ondersteunen. Bovendien zal de door het herstel aangedreven stijging van de invoer waarschijnlijk leiden tot hogere douane-inkomsten. Ten slotte zullen hogere socialezekerheidsbijdragen, samen met enkele eerder doorgevoerde inkomstenverhogende maatregelen (waaronder de verhoging van het btw-tarief van 17% naar 18%) en de afbouw van bepaalde belastingvrijstellingen, de overheidsinkomsten gedurende heel 2027 blijven ondersteunen. Deze maatregelen zijn bedoeld om hogere defensie-uitgaven te financieren. Er blijven echter neerwaartse risico’s bestaan met betrekking tot de begrotingsvooruitzichten. Een hernieuwde escalatie of een langdurige voortzetting van het conflict zou waarschijnlijk extra defensie-uitgaven vereisen die de huidige begrotingsaannames te boven gaan, waaronder hogere operationele militaire kosten, mobilisatie van reservisten, compensatiebetalingen en uitgaven voor wederopbouw. Herfinancieringsrisico’s worden getemperd door een gunstige structuur van de overheidsschuld, waarbij de schuld voornamelijk in handen is van binnenlandse beleggers (80-85%) en de gemiddelde looptijd meer dan vijf jaar bedraagt.

Het overschot op de lopende rekening zal naar verwachting in 2026 en 2027 geleidelijk weer toenemen, gedreven door de gematigde binnenlandse vraag (in 2026), de aanhoudende kracht van de export van hoogwaardige diensten en een geleidelijk herstel van het toerisme (doorgaans ongeveer 3 % van het bbp). Diensten maken consequent meer dan de helft van de totale Israëlische export uit, waarbij hightechdiensten – met name software, cyberbeveiliging en wetenschappelijk onderzoek en ontwikkeling – ongeveer 75% van de totale export van diensten uitmaken. Tegelijkertijd zou een afname van het regionale conflict het geleidelijke herstel van de inkomsten uit het toerisme moeten ondersteunen en de normalisatie van de goederenexport moeten vergemakkelijken, aangevoerd door hightech (elektronische componenten, elektrische en gegevensverwerkende machines, telecom- en omroepapparatuur, radar, vliegtuigonderdelen enz.), precisieapparatuur (optische, laser-, meet- en controleapparatuur, medische apparatuur, defensieapparatuur, luchtvaartapparatuur enz.), chemicaliën (technische kunststoffen, meststoffen, farmaceutische producten), edelstenen en energie (ongeveer 7,5 % van de totale goederenexport). De aanhoudende appreciatie van de reële effectieve wisselkoers zou het herstel van het toerisme kunnen belemmeren door het prijsconcurrentievermogen van Israël te verminderen, terwijl de impact op de export van zeer gespecialiseerde technologie beperkt zal blijven. De externe rekeningen zouden ook moeten blijven profiteren van de aanzienlijke aardgasexport uit de Leviathan-, Tamar- en Karish-velden. Dit alles zal waarschijnlijk de verwachte stijging van de invoer van consumptievoedsel en kapitaalgoederen als gevolg van de sterkere binnenlandse vraag ruimschoots compenseren. Het aanzienlijke overschot in de handel in diensten compenseert het tekort in de goederenhandel ruimschoots. Ondertussen wordt het tekort aan primaire inkomsten – dat het gevolg is van de repatriëring van winsten door buitenlandse, wereldwijd opererende technologiebedrijven, die hoger liggen dan de inkomsten van Israëlische instellingen uit hun activa in het buitenland – grotendeels gecompenseerd door het overschot aan secundaire inkomsten, dat wordt ondersteund door overmakingen vanuit de diaspora en Amerikaanse hulp.

Aanhoudende geopolitieke risico’s

De geopolitieke vooruitzichten van Israël blijven nauw verbonden met het beheersen van grensoverschrijdende uitdagingen, maritieme veiligheid en strategische allianties. Belangrijke prioriteiten zijn onder meer het beveiligen van de noordgrens langs de Litani-riviercorridor, het inperken van vijandige regionale bevoorradingslijnen en het tot stand brengen van stabiele bestuurskaders in Gaza en de Westelijke Jordaanoever om de defensie-uitgaven te verminderen. Tegelijkertijd, en van cruciaal belang voor de nationale defensie, moet Israël de directe spanningen met Iran verminderen, met name wat betreft de uitbreiding van het nucleaire programma van dat land en zijn regionale netwerken van proxies. De bescherming van cruciale maritieme handelsroutes, waaronder de Straat van Bab-el-Mandeb, is van vitaal belang om de continuïteit van de handel te waarborgen, terwijl het onderhouden van sterke banden met de Amerikaanse en Europese markten instroom van directe buitenlandse investeringen (ongeveer 5% van het bbp in 2025 en in herstel) en van aanverwante componenten in de hightechsector mogelijk maakt. Ten slotte, hoewel het tempo van de normalisatie in het kader van de vier bestaande Abraham-akkoorden blijft variëren, biedt het versnellen van de toenadering tot andere belangrijke partners in de Golf en Afrika, zoals Saoedi-Arabië, een belangrijke kans om een samenwerkingskader op het gebied van regionale veiligheid en economie tot stand te brengen.

Op binnenlands vlak zullen de politieke en sociale spanningen waarschijnlijk hoog blijven in de aanloop naar de algemene verkiezingen die gepland staan voor 27 oktober 2026. Het verkiezingsdebat zal naar verwachting draaien om het verloop en de nasleep van de conflicten, en de rol van de rechterlijke macht en andere instellingen. Deze kwesties zullen, samen met de stijgende kosten van levensonderhoud, de politieke polarisatie waarschijnlijk in stand houden en kunnen de vorming van een stabiele regeringscoalitie na de verkiezingen bemoeilijken.

Laatst bijgewerkt: augustus 2026