Irak

Olieverstoringen leiden tot een scherpe krimp, gevolgd door een herstel in 2027

De Iraakse economie zal in 2026 een scherpe krimp laten zien, doordat verstoringen in de olieproductie (ongeveer 60% van het bbp) en de olie-export (ongeveer 90% van de goederenexport), veroorzaakt door het regionale conflict en verkeersbeperkingen in de Straat van Hormuz, zwaar wegen. Na een daling tot 268 miljoen vaten in de eerste helft van 2026, vergeleken met 606 miljoen vaten een jaar eerder, zal de totale olie-export in 2026 naar verwachting met ongeveer 40 % krimpen (ondanks hogere prijzen) en in 2027 aanzienlijk toenemen. Bijgevolg zal de olieproductie in 2026 naar verwachting ook met bijna 30 % dalen tot ongeveer 3,1 miljoen vaten per dag (v/d), ondanks een geleidelijk herstel in de tweede helft van het jaar, waarna in 2027 een stijging tot naar schatting ongeveer 4,5 miljoen v/d wordt verwacht. Het scherpe herstel van de olieproductie en -export dat voor 2027 wordt voorspeld, kan voornamelijk worden toegeschreven aan de verwachte afname van de schokken die de sector in 2026 ontwrichtten. Hoewel het regionale conflict en de daaruit voortvloeiende exportbeperkingen de productie- en exportvolumes aanzienlijk hebben beperkt, zijn de olievelden en de productie-infrastructuur grotendeels intact gebleven. De olieproductie zal naar verwachting snel herstellen naarmate de exportkanalen zich normaliseren en de productie geleidelijk convergeert naar de OPEC+-doelstelling. Het OPEC+-productiequotum voor ruwe olie van Irak bedraagt momenteel ongeveer 4,4 miljoen vaten per dag. Als gevolg van recente besluiten van de OPEC+ is de toewijzing aan Irak geleidelijk gestegen van ongeveer 4,1 miljoen vaten per dag aan het begin van 2026, wat het herstel van de olieproductie ondersteunt.

Er bestaat een aanzienlijk verschil tussen de officiële wisselkoers en die op de parallelle markt. Terwijl de Centrale Bank van Irak de officiële wisselkoers op ongeveer 1.300 IQD per USD blijft handhaven, wordt de dinar op de parallelle markt verhandeld tegen ongeveer 1.500-1.550 IQD per USD. Dit verschil weerspiegelt de aanhoudende moeilijkheden bij de toegang tot de officiële valutamarkt, de sterke vraag naar contante dollars en de aanhoudend grote omvang van informele transacties. Niettemin hebben recente hervormingen bijgedragen aan een geleidelijke verkleining van deze kloof. Belangrijke maatregelen zijn onder meer strengere antiwitwas- en nalevingsvereisten, de ontwikkeling van elektronische betalingssystemen en een grotere afhankelijkheid van formele bankkanalen voor handelsfinanciering en grensoverschrijdende transacties. Wij verwachten dat de CBI haar beleidsrente eind 2026 ongewijzigd zal laten op 5,5%. In Irak, waar contante transacties en informaliteit de economische activiteit domineren, hebben renteveranderingen slechts een bescheiden effect op de vraag en de inflatie. Bijgevolg zullen wisselkoersbeheer en liquiditeitsinstrumenten waarschijnlijk de belangrijkste pijlers van het monetaire beleid blijven. Het monetaire beleid zal primair gericht blijven op het handhaven van de wisselkoersstabiliteit. De scherpe daling van de olie-export heeft de instroom van buitenlandse valuta aanzienlijk verminderd, waardoor de afhankelijkheid van de reserves van de centrale bank om de koppeling van de dinar te ondersteunen is toegenomen. De deviezenreserves van de bank daalden van een piek van ongeveer 102 miljard USD in februari 2026 tot 86 miljard USD eind juni.

De volatiliteit van de olie-export en -prijzen zal druk uitoefenen op de begrotings- en externe saldi

Het begrotingstekort zal in 2026 aanzienlijk toenemen, aangezien de scherpe daling van de olieproductie en -export de overheidsinkomsten aanzienlijk zal verminderen (koolwaterstoffen zijn goed voor ongeveer 90 % van de begrotingsinkomsten). Dit effect wordt versterkt door de starre uitgavenstructuur, met name de hoge loonkosten in de publieke sector (bijna 40 % van de begrotingsuitgaven), pensioenen en sociale uitkeringen, waardoor kapitaaluitgaven het belangrijkste aanpassingsgebied vormen. De begrotingssituatie zal naar verwachting in 2027 verbeteren, voornamelijk dankzij de voorspelde normalisatie van de olieproductie en de exportvolumes. De financiering van het tekort is voornamelijk via binnenlandse kanalen verlopen, met name via staatsbanken en, in mindere mate, de centrale bank, aangevuld met de opbouw van betalingsachterstanden tijdens periodes van begrotingsdruk. De samenstelling van de overheidsschuld is daarom vooral gericht op binnenlandse schuld en weerspiegelt de op olie gebaseerde inkomsten van Irak, de onderontwikkelde kapitaalmarkten en het beperkte gebruik van buitenlandse leningen.

Verstoringen in de olieproductie en -export zullen de lopende rekening in 2026 in een tekort duwen. Hoewel hogere wereldwijde olieprijzen enige steun zullen bieden, zal de scherpe daling van de exportvolumes het prijseffect naar verwachting ruimschoots tenietdoen. In 2027 zal de lopende rekening naar verwachting weer een overschot vertonen, ondersteund door de verwachte normalisering van de olieproductie en de exportvolumes, mogelijk gemaakt door een normalisering van de scheepvaart door de Straat van Hormuz. Dit effect zou kunnen worden versterkt door een intensiever gebruik van de Kirkuk-Ceyhan-pijpleiding (Turkije), mocht de olieproductie uit Koerdische velden toenemen, en door het geleidelijk herstel van alternatieve exportroutes, zoals de noordelijke pijpleiding naar Fishkhabur nabij de Turkse grens, die toegang biedt tot de Kirkuk-Ceyhan-pijpleiding. Ondertussen zouden inspanningen om aanvullende exportcorridors via Turkije en Syrië te ontwikkelen de afhankelijkheid van de scheepvaart via de Golf op middellange termijn geleidelijk moeten verminderen, hoewel het onwaarschijnlijk is dat de meeste van deze projecten in 2027 substantiële extra capaciteit zullen opleveren.

Binnenlandse onzekerheid zal de overhand hebben te midden van een volatiel regionaal klimaat

De politieke en veiligheidsvooruitzichten voor Irak zullen zeer onzeker blijven. De risico’s zullen waarschijnlijk tot en met 2027 hoog blijven vanwege de uitzonderlijk volatiele regionale situatie, die de binnenlandse politieke versnippering verergert. Binnenlands blijven de versnippering van het politieke systeem en de aanhoudende invloed van gewapende groeperingen die niet volledig onder controle van de regering staan, belangrijke bronnen van kwetsbaarheid. De huidige premier Ali al-Zaidi trad in mei 2026 aan. Hij werd benoemd als consensuskandidaat door het Coördinatiekader, de belangrijkste fractie in het parlement. Zijn regering staat voor de moeilijke taak om de politieke samenhang te behouden en tegelijkertijd de economische gevolgen van het conflict op te vangen, te voorkomen dat binnenlandse facties Irak directer in regionale vijandelijkheden meesleuren en economische uitdagingen aan te pakken, zoals het waarborgen van een betrouwbare elektriciteits- en gasvoorziening. Het verdere verloop zal sterk afhangen van hoe het regionale conflict zich ontwikkelt, waardoor het moeilijk is om te rekenen op een onvoorwaardelijke verbetering van de politieke stabiliteit in Irak, zelfs in het scenario van economisch herstel.

Op internationaal vlak zal Irak blijven worstelen met een delicate evenwichtsoefening tussen het strijdende Iran en de VS. Hoewel Iran aanzienlijke politieke, economische en veiligheidsinvloed behoudt, blijven de betrekkingen met de VS cruciaal voor veiligheidssamenwerking, de ontwikkeling van koolwaterstofbronnen en toegang tot het internationale, op de dollar gebaseerde financiële systeem. De geplande voltooiing van de militaire terugtrekking van de door de VS geleide coalitie tegen eind september 2026 zal een belangrijke verschuiving in de veiligheidsbetrekkingen tussen Irak en de VS markeren, in plaats van een einde aan de bilaterale samenwerking. De overgang zal naar verwachting gepaard gaan met aanhoudende druk van de VS op Irak om met Iran gelieerde milities onder staatscontrole te brengen en aan Iran gerelateerde financiële en handelsstromen aan banden te leggen. Tegelijkertijd wint Turkije steeds meer aan belang als economische en strategische partner, met name op het gebied van handel, infrastructuur en alternatieve olie-exportroutes via de haven van Ceyhan. Ook de betrekkingen met Syrië zouden geleidelijk kunnen verbeteren, met name via grensoverschrijdende handel en mogelijke energieverbindingen met de Middellandse Zee, hoewel onzekerheid op veiligheids- en politiek gebied de vooruitgang op korte termijn wellicht zal beperken. De economische banden met China zullen eveneens van strategisch belang blijven. China is de grootste handelspartner van Irak en een van de belangrijkste afnemers van zijn ruwe olie, terwijl Chinese bedrijven een aanzienlijke aanwezigheid hebben in de olie-, energie- en infrastructuursectoren van het land. Een herstel van de Iraakse olie-export zou daarom de bilaterale handel in 2027 moeten versterken, terwijl Chinese investeringen een belangrijke rol zouden kunnen spelen bij de uitbreiding van de energiecapaciteit en de wederopbouw in Irak.

Laatst bijgewerkt: september 2026