China

Peking streeft naar een lagere groei in 2026 tegen de achtergrond van structurele economische uitdagingen

China heeft in 2025 zijn groeidoelstelling van 5% gehaald, ondersteund door solide exportcijfers, die de hardnekkig zwakke binnenlandse vraag effectief maskeerden. Het was geen verrassing dat de directe export naar de VS als gevolg van hogere invoerheffingen sterk daalde, maar het tekort werd grotendeels gecompenseerd door de sterke stijging van de export naar ASEAN-landen – een belangrijk knooppunt voor omleiding en assemblage. Dat gezegd hebbende, zijn de exportprestaties uiteengelopen tussen geavanceerde en arbeidsintensieve industrieproducten. Mechanische en elektronische producten hebben een solide exportgroei laten zien, geholpen door de stijging van de wereldwijde vraag naar AI. De export van speelgoed, meubels en kleding heeft echter meer te lijden gehad onder de Amerikaanse invoerheffingen, omdat de krappe marges minder ruimte boden om extra kosten op te vangen. Deze producten worden echter zelden omgeleid, aangezien hun toeleveringsketens minder zijn afgestemd op de vraag naar industriële modernisering vanuit derde landen. Op de binnenlandse markt vond de particuliere consumptie in de eerste helft van 2025 enigszins houvast, ondersteund door het inruilprogramma dat 15-20% van de vervangingskosten van duurzame goederen zoals huishoudelijke apparaten, smartphones en voertuigen subsidieerde. Maar nu het effect van de subsidies geleidelijk afneemt, verloor de consumptie in de tweede helft van 2025 snel aan vaart als gevolg van beperkingen door de zwakke arbeidsmarkt en slechts bescheiden stijgingen van de uitgaven voor sociale zekerheid. Tegelijkertijd blijft de traagheid op de huizenmarkt negatieve vermogenseffecten teweegbrengen. De investeringsactiviteiten, die van oudsher de Chinese economische groei hebben geschraagd, verslechterden eveneens verrassend: de vaste investeringen lieten in 2025 voor het eerst in decennia een jaarlijkse daling zien, na een daling van 3,8% op jaarbasis. Hoewel de terugval in de investeringen in de woningbouw de belangrijkste rem bleef, werden de kapitaaluitgaven in de verwerkende industrie ook geremd door zwakkere bedrijfswinsten en beperkingen op capaciteitsuitbreiding.

Peking heeft de BBP-groeidoelstelling voor 2026 verlaagd van „rond de 5,0%“ naar een bandbreedte van „4,5-5,0%“. De doelstelling van 5,0% was de afgelopen drie jaar van kracht geweest. Maar zelfs deze lagere doelstelling zou wel eens een behoorlijke uitdaging kunnen blijken, gezien de aanhoudende crisis in de vastgoedsector, het terugval-effect van een kleiner inruilprogramma, de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en de afnemende potentiële groei. Aan de positieve kant markeert 2026 de start van het 15e vijfjarenplan van China, dat naar verwachting een nieuwe golf van beleidsinitiatieven en investeringsprojecten zal inluiden. Dit zou, samen met vervroegde begrotingssteun, moeten bijdragen aan het herstel van de investeringen in de verwerkende industrie en de infrastructuur. Dat gezegd hebbende, moet Peking een zorgvuldige balans vinden tussen zijn strategische ambities op langere termijn en het risico op het creëren van nog meer overcapaciteit, wat de deflatoire druk en de druk op de marges zou kunnen versterken. Ondertussen zal de export naar verwachting een andere pijler van de groei blijven, ondersteund door structurele vraag naar AI-gerelateerde elektronica en een mogelijke impuls voor de verkoop van elektrische voertuigen gezien de sterke stijging van de prijzen voor ruwe olie. De opheffing van de tarieven die onder de IEEPA waren opgelegd, kan eveneens als rugwind dienen, maar de heersende onzekerheid over Amerikaanse tarieven blijft groot. President Trump heeft op grond van artikel 122 al een extra tarief van 10% opgelegd aan alle landen voor een periode van maximaal 150 dagen en heeft nieuwe onderzoeken op grond van artikel 301 tegen China gestart, waarbij geen limiet geldt voor de tariefpercentages en geen vervaldatum is vastgesteld indien deze maatregelen worden geïmplementeerd. Bovendien zouden het uitbreken van een militair conflict in het Midden-Oosten en strenge beperkingen op het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz ook een negatieve invloed kunnen hebben op de handelsvolumes.

Hoewel Peking vraag en aanbod langzaam naar een beter evenwicht stuurt, zal de overgang van deflatie naar een inflatiedoelstelling (rond de 2%) waarschijnlijk geleidelijk verlopen. Halverwege 2025 werd door beleidsmakers een „anti-involution“-campagne gelanceerd om de productie te reguleren via directe capaciteitsbeperking, strengere regelgevingsnormen of marktgedreven consolidatie. Deze maatregelen hebben bijgedragen aan het terugdringen van de PPI-deflatie, hoewel de verbetering beperkt is gebleven tot een handvol sectoren in de upstream- of midstream-fase. Hiertoe behoren steenkool, non-ferrometalen, elektronische componenten en bepaalde grondstoffen voor sectoren die verband houden met groene technologie, waar het aanbod meer geconsolideerd is en de coördinatie van de productie gemakkelijker verloopt. Daarentegen verloopt het prijsherstel voor producten in de downstream-sector traag. Het aanhoudend trage herstel van de consumentenmarkt heeft het vermogen van bedrijven om hogere inputkosten door te berekenen aan eindconsumenten beperkt, waardoor een breed gedragen reflatie wordt verhinderd. Gezien de lage inflatie en de recente sterkte van de RMB blijft er in het monetaire beleid ruimte om een ondersteunende koers te handhaven ter bestrijding van de zwakke binnenlandse vraag, ook al kunnen de stijging van de energieprijzen en de lagere groeidoelstelling het tempo van de versoepeling mogelijk afremmen.

Beperkte aanvullende begrotingssteun

Met een lagere groeidoelstelling en grotere beleidsflexibiliteit blijft de Chinese begroting voor 2026 grotendeels ongewijzigd ten opzichte van vorig jaar. De totale omvang van de begrotingssteun blijft echter aanzienlijk. De totale begrotingstekortratio (exclusief de quota voor de uitgifte van speciale staatsobligaties) is ongewijzigd ten opzichte van 2025 en bedraagt 4% van het bbp, wat nog steeds boven de al lang overeengekomen drempel van 3% ligt. Het quotum voor speciale staatsobligaties van de centrale overheid, die de afgelopen jaren zijn ingezet om bouwprojecten en consumptiesubsidies te financieren, blijft eveneens ongewijzigd op 1,3 biljoen RMB (~0,9% van het bbp). Daarnaast blijft het quotum voor speciale obligaties van lokale overheden, dat traditioneel wordt gebruikt om infrastructuur te financieren maar recentelijk is uitgebreid ter ondersteuning van de ontwikkeling van strategische sectoren en de stabilisatie van de woningmarkt, eveneens ongewijzigd ten opzichte van het voorgaande jaar op 4,4 biljoen RMB (~3% van het bbp). Alles bij elkaar genomen vertegenwoordigen de maatregelen nog steeds bijna 8% van het bbp, wat erop wijst dat begrotingsconsolidatie nog niet in zicht is. Tegen de achtergrond van een gematigde binnenlandse vraag en deflatoire druk zullen aanhoudende begrotingsstimulansen nog steeds nodig zijn om de groei te ondersteunen. In combinatie met structurele inkomstentekorten uit de verkoop van grond zullen de begrotingstekorten waarschijnlijk hoog blijven, waarbij de schuldquote op middellange termijn een stijgende lijn zal vertonen.

Het overschot op de lopende rekening van China steeg in 2025 tot een recordhoogte van 735 miljard USD (3,7% van het bbp), een stijging ten opzichte van 423,9 miljard USD (2,4% van het bbp) in 2024. Deze verbetering werd voornamelijk gedreven door de sterke stijging van het overschot op de goederenhandel. Ondanks hogere Amerikaanse invoerheffingen hebben de exporten naar de ASEAN-landen en andere opkomende regio’s, zoals Latijns-Amerika, de daling van de export naar de VS grotendeels gecompenseerd. De verbetering werd ook ondersteund door de vraag naar AI-gerelateerde elektronica en een zwakke importvraag. Ondertussen is het tekort op de dienstenbalans afgenomen, grotendeels dankzij de toename van het inkomend toerisme, ondersteund door meer rechtstreekse vliegverbindingen en de uitbreiding van het 30-dagen visumvrije beleid naar meer landen. Op financieel vlak nam ook de netto-uitstroom van directe buitenlandse investeringen af, mede dankzij een ingekorte negatieve lijst voor buitenlandse investeringen, waarmee alle beperkingen voor de verwerkende industrie werden opgeheven en de dienstensector verder werd opengesteld. Samen hebben deze ontwikkelingen geleid tot een herstel van de totale betalingsbalans, wat opwaartse druk uitoefent op de renminbi. De druk op de munt om in waarde te stijgen, in combinatie met hogere prijzen voor ruwe olie en gas, zou de verbetering van de handelsbalans voor goederen echter kunnen vertragen, hoewel het totale overschot op de lopende rekening waarschijnlijk stabiel zal blijven.

De strategische concurrentie tussen de VS en China blijft bestaan

De VS en China sloten in oktober 2025 een handelswapenstilstand, maar de onderliggende strategische concurrentie op middellange termijn is intact gebleven. Beide partijen hebben concessies gedaan in een poging tijd te winnen om de wederzijdse afhankelijkheid geleidelijk te verminderen, terwijl ze buiten de overeenkomst om invloed behielden die de spanningen gemakkelijk opnieuw zou kunnen aanwakkeren. De VS stemden ermee in om de 20%-tarieven in verband met fentanyl te halveren; deze werden later volledig ingetrokken nadat het Hooggerechtshof van de VS ze onwettig had verklaard. Washington deed echter geen concessies wat betreft het versoepelen van de exportbeperkingen voor geavanceerde chips of het aanpassen van zijn militaire toezeggingen aan Taiwan. China stemde op zijn beurt in met het uitstellen van exportcontroles op vijf extra zeldzame aardmetalen (REE’s) en de extraterritoriale regelgeving daaromtrent. Dit geeft de VS meer tijd om toeleveringsketens voor zeldzame aardmetalen buiten China op te zetten, met name met Japan, Maleisië en Vietnam. De exportbeperkingen op zeven soorten zeldzame aardmetalen werden echter gehandhaafd. Hiertoe behoren dysprosium en terbium, die cruciale materialen zijn voor hoogwaardige chips en defensiematerieel.

Als we verder kijken dan de VS, lijken de handelsbetrekkingen tussen China en de EU te zijn verbeterd dankzij een akkoord over een kader om antisubsidietarieven (tot 35%) op Chinese elektrische voertuigen te vervangen door toezeggingen inzake minimumimportprijzen. Als reactie hierop heeft China lagere antidumpingheffingen op zuivelproducten uit de EU opgelegd dan oorspronkelijk gepland. Toch is de relatie niet rooskleurig, gezien de aanhoudende onevenwichtigheden in de goederenhandel, structurele verschillen in het industriebeleid en meningsverschillen over het conflict in Oekraïne. Daarentegen zijn de handelsbetrekkingen tussen China en Japan ernstig verslechterd na Japanse uitspraken over militaire betrokkenheid bij een mogelijk conflict rond Taiwan. Dit bracht China ertoe de export van goederen voor tweeërlei gebruik – waaronder zeldzame aardmetalen, drones en geavanceerde elektronica – te beperken voor twintig Japanse bedrijven die volgens China de militaire capaciteiten van Japan versterken.

Waarschijnlijk om een directe confrontatie met de VS te vermijden en tegelijkertijd militaire middelen in de buurt van zijn grenzen te concentreren, heeft China zich in het openbaar stil gehouden over de recente spanningen in het Midden-Oosten. Binnenlands heeft het prioriteit gegeven aan de zekerheid van de ruwe-olievoorziening en de export van geraffineerde producten beperkt. De export van benzine, diesel en vliegtuigbrandstof is nu verboden, hoewel leveringen aan Hongkong en Macau hiervan zijn vrijgesteld. Hoewel de totale externe energieafhankelijkheid van China dankzij de overvloedige binnenlandse steenkoolvoorraden en de snelle groei van hernieuwbare energie nog steeds bescheidener is dan die van andere landen in de regio, vormt de afhankelijkheid van geïmporteerde olie en gas uit het Midden-Oosten voor vervoer en industrie nog steeds een aanzienlijk risico. In combinatie met de recente Amerikaanse interventie in Venezuela – waardoor de Venezolaanse ruwe olie al niet meer naar China wordt geleid – brengen deze ontwikkelingen meer dan 15% van de Chinese invoer van ruwe olie in gevaar voor mogelijke verstoringen. Hoewel er strategische oliereserves zijn aangelegd om onmiddellijke schokken op te vangen, zal China zijn energievoorzieningsstrategie moeten bijstellen door zijn aankopen te spreiden over meerdere partners en de afhankelijkheid van politiek kwetsbare leveranciers te verminderen.

Betaling

Contante betaling wordt doorgaans gebruikt voor persoonlijke binnenlandse detailhandelstransacties. Vanwege de strenge kapitaalcontroles die door de autoriteiten worden opgelegd, mag een particulier jaarlijks maximaal 50.000 USD kopen. Bovendien moet een Chinees bedrijf, wanneer het een internationale betaling in vreemde valuta verricht, bij de lokale bank een aanvraag voor betaling in vreemde valuta indienen, vergezeld van ondersteunende documenten zoals verkoopcontracten en facturen. Het hele proces kan behoorlijk lang duren en het is mogelijk dat de bank de transactie afwijst.

Commerciële acceptatiewissels (CAD) en bankacceptatiewissels (BAD) zijn beide gangbare betaalmethoden voor Chinese bedrijven. Dit zijn twee verhandelbare waardepapieren: terwijl een CAD door bedrijven wordt uitgegeven om de betaler te machtigen het gespecificeerde bedrag op de aangegeven datum onvoorwaardelijk aan de begunstigde te betalen, wordt een BAD uitgegeven door de aanvrager van de acceptatie, waarbij de acceptatiebank wordt gemachtigd om op de aangegeven datum onvoorwaardelijk een bepaald geldbedrag aan de begunstigde of de toonder te betalen. In de praktijk wordt BAD als veiliger beschouwd en daarom vaker geaccepteerd dan CAD.

Kredietbrieven en cheques worden ook gebruikt, maar zijn in China minder populair. Het gebruik van kredietbrieven blijft doorgaans beperkt tot grote bedrijven; en cheques worden zowel door particulieren als bedrijven slechts zelden gebruikt.

SWIFT-bankoverschrijvingen behoren eveneens tot de populairste betaalmiddelen, aangezien ze snel en veilig zijn en worden ondersteund door een goed ontwikkeld banknetwerk, zowel internationaal als nationaal.

Incasso

Minimale fase

De schuldeiser belt en stuurt incassobrieven om de debiteur aan te sporen tot betaling. Als de debiteur meewerkt en de schuld erkent, onderhandelen beide partijen over afbetalingsregelingen om de betaling te regelen. Bij een geschil moeten beide partijen tot een akkoord komen of korting op het schuldbedrag aanbieden.

Gerechtelijke procedures

Het Chinese rechtssysteem is complex. Het is onderverdeeld in meerdere rechtbanken op verschillende niveaus. De basisvolksrechtbanken vormen het laagste niveau, met de volksrechtbanken op districts- of gemeentelijk niveau. De basisvolksrechtbanken zijn bevoegd voor de meeste zaken in eerste aanleg. De intermediaire volksrechtbanken behandelen bepaalde zaken in eerste aanleg, zoals belangrijke zaken met een buitenlands karakter, evenals beroepsprocedures tegen uitspraken van de basisvolksrechtbanken. Op het hogere niveau beslissen de hoge volksrechtbanken in eerste aanleg over belangrijke zaken. Het Hoogste Volksgerechtshof bevindt zich op het hoogste niveau; het behandelt interpretatiekwesties en is bevoegd voor zaken die landelijk grote gevolgen hebben.

Versnelde procedure

Indien de vordering louter van geldelijke aard is, er geen andere vorderinggeschillen tussen de schuldeiser en de schuldenaar bestaan en het betalingsbevel aan de schuldenaar kan worden betekend, kan de schuldeiser bij de rechtbank een betalingsbevel tegen de schuldenaar aanvragen. De schuldenaar heeft 15 dagen de tijd om de schuld te voldoen nadat het bevel is uitgevaardigd; anders moet hij vóór het verstrijken van de betalingstermijn verweer voeren. Indien de schuldenaar geen van beide doet, kan de schuldeiser tot tenuitvoerlegging overgaan. Indien het schriftelijke verweer of bezwaar van de schuldenaar echter door de rechtbank wordt goedgekeurd en er een uitspraak tot beëindiging van het betalingsbevel wordt gedaan, wordt het betalingsbevel ongeldig verklaard en kan de schuldeiser ervoor kiezen om een rechtszaak aan te spannen. In de praktijk maken schuldeisers doorgaans geen gebruik van de versnelde procedure en starten zij onmiddellijk een gerechtelijke procedure wanneer de minnelijke schikking mislukt.

Gewone procedure

De gerechtelijke procedure begint wanneer de schuldeiser de zaak aanhangig maakt en een vordering indient bij de bevoegde rechtbank. Zodra de zaak in behandeling is genomen, worden dagvaardingen aan de betrokken partijen betekend. Meestal wordt binnen een maand de eerste zitting gepland en doet de rechtbank een laatste poging om via bemiddeling tot een betalingsovereenkomst tussen schuldeiser en schuldenaar te komen. Als er geen overeenstemming kan worden bereikt, wordt de rechtszaak voortgezet met verschillende zittingsrondes, voordat de rechtbank een vonnis velt.

In theorie zou een uitspraak in eerste aanleg binnen zes maanden na de aanvaarding van de zaak kunnen worden gedaan, maar in de praktijk kan de procedure langer duren naarmate de zaak complexer wordt (bijvoorbeeld wanneer er meer dan één schuldeiser is, of wanneer er een buitenlandse partij bij betrokken is). In sommige gevallen kan het hele proces één tot twee jaar duren. Bovendien moet de beroepsprocedure binnen drie maanden na aanvaarding van het beroep worden afgerond.

0

Tenuitvoerlegging van een rechterlijke uitspraak

Binnenlandse vonnissen kunnen, zodra ze zijn verkregen, ten uitvoer worden gelegd door bijvoorbeeld beslag te leggen op de bankrekeningen of eigendommen van de schuldenaar, of door middel van een overdracht van rechten. De schuldeiser kan een verzoek tot tenuitvoerlegging indienen bij de Volksrechtbank of bij een deurwaarder.

Voor buitenlandse vonnissen is de erkenning en tenuitvoerlegging gebaseerd op de bepalingen van een internationaal verdrag dat door zowel China als het buitenlandse land is gesloten of waartoe beide landen zijn toegetreden, of op grond van het wederkerigheidsbeginsel. In de praktijk is de tenuitvoerlegging van buitenlandse arbitrale uitspraken in China eenvoudiger dan die van buitenlandse rechterlijke beslissingen, omdat meer dan 150 landen, waaronder China, het Verdrag van de Verenigde Naties inzake de erkenning en tenuitvoerlegging van buitenlandse arbitrale uitspraken (New York, 10 juni 1958) hebben ondertekend en geratificeerd.

Een andere methode van tenuitvoerlegging is de „Regeling inzake wederzijdse erkenning en tenuitvoerlegging van vonnissen in burgerlijke en handelszaken“ (REJA) tussen China en Hongkong. Er bestaan soortgelijke regelingen tussen het Chinese vasteland en Macau, evenals tussen het Chinese vasteland en Taiwan. Deze regelingen bieden een rechtsgrondslag voor Chinese rechtbanken om vonnissen uit Hongkong, Macau en Taiwan ten uitvoer te leggen. Hierdoor kunnen schuldeisers voor zaken op het Chinese vasteland een beroep doen op rechtbanken in Hongkong, Macau en Taiwan.

Insolventieprocedures

Partijen kunnen afspraken maken over schuldherstructurering zonder naar de rechter te stappen. Dergelijke afspraken mogen echter de belangen van andere schuldeisers niet in gevaar brengen – anders kunnen ze later in een faillissementsprocedure door de rechter ongeldig worden verklaard.

De Chinese faillissementswet voor ondernemingen uit 2007 voorziet in drie soorten formele faillissementsprocedures: faillissement, reorganisatie en schikking.

HERSTRUCTURERINGSPROCEDURES

Dit kan voorkomen dat een onderneming met ruime activa, maar die kampt met liquiditeitsproblemen, failliet gaat. Zowel de schuldenaar als de schuldeiser kan bij de rechtbank een verzoek tot herstructurering indienen, waardoor de schuldenaar zijn vermogen onder toezicht van een bewindvoerder kan beheren. Een herstructureringsplan moet tijdens crediteurenvergaderingen worden goedgekeurd door een meerderheid van de crediteuren in elke stemgerechtigde categorie (gedekte crediteuren, overige crediteuren, werknemers…), en vervolgens binnen tien dagen na de datum van goedkeuring ter goedkeuring aan de rechtbank worden voorgelegd.

Na de uitvoering van het herstructureringsplan houdt de bewindvoerder toezicht op de prestaties van de schuldenaar en brengt hij hierover verslag uit aan de rechtbank. De bewindvoerder of de schuldenaar moet binnen tien dagen na de datum van goedkeuring een verzoek om goedkeuring indienen bij de rechtbank.

SCHIKKING

Deze procedure stelt de onderneming in staat haar schulden met haar schuldeisers te vereffenen voordat de rechtbank de schuldenaar failliet verklaart. De schuldenaar dient rechtstreeks een betalingsvoorstel in bij de rechtbank en na goedkeuring door de rechtbank van het compromisvoorstel voor betaling, krijgt de schuldenaar zijn eigendommen en bedrijf terug van de curatoren. De curator houdt toezicht op de nakoming door de schuldenaar en brengt verslag uit aan de rechtbank. Indien de schuldenaar het voorstel tot schikking niet nakomt, beëindigt de rechtbank deze procedure en verklaart zij de schuldenaar failliet, zoals door de schuldeisers is verzocht.

FAILLISSEMENT

De procedure heeft tot doel een insolvente onderneming te liquideren en haar activa onder de schuldeisers te verdelen. Het faillissementsverzoek moet bij de rechtbank worden ingediend en kan zowel namens de schuldenaar als namens een schuldeiser worden ingediend. Zodra de rechtbank het faillissementsverzoek heeft aanvaard, benoemt zij een curator uit de liquidatiecommissie; de schuldenaar wordt hiervan binnen vijf dagen in kennis gesteld en is verplicht binnen 15 dagen een financiële verklaring bij de rechtbank in te dienen. De curator controleert de vorderingen en verdeelt de activa onder de schuldeisers. Nadat de definitieve verdeling is voltooid, ontvangt de rechtbank het verslag van de curator en beslist zij binnen 15 dagen of de procedure wordt afgesloten.

BIJZONDERE BEPALINGEN MET BETREKKING TOT FAILLISSEMENTSPROCEDURES VOOR ONDERNEMINGEN TIJDENS DE COVID-19-PANDEMIE VAN 2020:

Indien schuldeisers een faillissementsprocedure tegen een onderneming aanvragen vanwege het in gebreke blijven van de schuldenaar bij de betaling van schulden als gevolg van de pandemie of maatregelen ter bestrijding daarvan, dient de volksrechtbank zich in te spannen om het faillissement van de schuldenaar te voorkomen door actief onderhandelingen over de schulden tussen de schuldenaar en de schuldeiser te faciliteren met maatregelen zoals betaling in termijnen, verlenging van krediettermijnen en herziening van de contractprijzen.

De rechtbank dient een onderscheid te maken tussen ondernemingen die voornamelijk als gevolg van COVID-19 in financiële moeilijkheden verkeren en ondernemingen die reeds vóór de pandemie in financiële moeilijkheden verkeerden. Voor de eerstgenoemde groep dient de faillissementsprocedure te worden voorkomen, terwijl de rechtbank de laatstgenoemde groep failliet moet laten gaan.

Laatst bijgewerkt: maart 2026