Bangladesh

Een geleidelijk en kwetsbaar herstel van de groei

De economie van Bangladesh herstelt zich geleidelijk na drie begrotingsjaren die gekenmerkt werden door aanhoudende inflatie, politieke en sociale onrust en een vertragende groei. Hoewel de politieke en sociale context kwetsbaar blijft, zal de particuliere consumptie (70% van het bbp) in 2026 naar verwachting profiteren van steunmaatregelen voor huishoudens en van sterke geldstromen uit het buitenland (6% van het bbp in 2024), met name uit de Golfstaten (43 % van het totaal) en de VS (16 %). Bovendien is de inflatie in 2025 afgenomen, nadat deze tot niveaus was gestegen die in meer dan tien jaar niet meer waren waargenomen, als gevolg van een scherpe waardevermindering van de taka en stijgende energieprijzen. Deze afnemende trend is grotendeels te danken aan een stabielere wisselkoers, ondersteund door de invoering van een „crawling peg“-regeling in mei 2024. Aanpassingen van de invoerbelastingen droegen eveneens bij aan het beteugelen van de geïmporteerde inflatie. Hoewel de inflatie nog steeds hoog was, bedroeg deze in de eerste acht maanden van 2025 9%, d.w.z. één procentpunt lager dan in dezelfde periode van het voorgaande jaar. De afnemende mondiale energieprijzen, in combinatie met voortgezette maatregelen ter ondersteuning van de koopkracht, zoals subsidies voor de aankoop van meststoffen om de landbouwkosten te verlagen, zouden de inflatiedruk moeten helpen verlichten.

Ook de export zal zich naar verwachting herstellen, nadat deze in 2023 en 2024 zwaar werd getroffen door sociale onrust die de industriële activiteit van het land verstoorde. Kleding maakt 80% van de export van het land uit en blijft profiteren van het comparatieve voordeel van Bangladesh op het gebied van arbeidskosten. Dit concurrentievermogen, dat wordt ondersteund door een groot aanbod aan jonge arbeidskrachten, wordt echter op de proef gesteld na de invoering in augustus 2025 van een invoerheffing van 20% op export naar de VS. Bovendien onderstreept de verwachte intrekking van de status van „minst ontwikkelde land“ tegen november 2026, samen met de geleidelijke afschaffing van subsidies voor de kledingsector – een maatregel die nodig is om te voldoen aan de regels van de Wereldhandelsorganisatie – de uitdagingen die in het verschiet liggen om het concurrentievermogen van de export te behouden.

In het geval van een eventuele waardevermindering van de taka en een lagere inflatie zou de centrale bank haar monetaire beleid in 2026 enigszins kunnen versoepelen, na vijf renteverhogingen in het kalenderjaar 2024. Dit besluit zou een herstel van de particuliere investeringen kunnen ondersteunen. Politieke onzekerheid en de kwetsbaarheid van het banksysteem zullen de investeringsgroei echter waarschijnlijk verzwakken. De Bengaalse banken zijn ondergekapitaliseerd en kampen met een veel hoger percentage niet-renderende leningen (NPL) dan in de buurlanden. Het NPL-percentage bedroeg in maart 2025 24,1%, vergeleken met een gemiddelde van 7,9% voor Zuid-Aziatische banken.

Stabilisatie van het overheidstekort en beperkte druk op de deviezenreserves

In de begroting voor het begrotingsjaar 2026 (eindigend in juni 2026) stelde de regering een totaal uitgavenpakket voor dat lager was dan de begroting die het voorgaande jaar was aangenomen. De meest recente begroting ligt echter 6,2 % hoger dan de werkelijke uitgaven, die achterbleven bij de prognoses nadat het begrotingsjaar 2025 was bijgesteld. Hoewel openbare diensten (24% van de totale uitgaven) en rentebetalingen (15%) de twee grootste uitgavenposten vormen, is er sterk de nadruk gelegd op onderwijs (14%) en de ontwikkeling van de vervoersinfrastructuur (9%). Aan de inkomstenzijde zal het economisch herstel naar verwachting de belastingopbrengsten ondersteunen, die 63% van de totale inkomsten zouden uitmaken. De begroting gaat uit van een stijging van de belastinginkomsten met 8,9%, wat een vermindering van het begrotingstekort mogelijk zou maken. De prognose is echter gebaseerd op enigszins te optimistische groeiverwachtingen. Daarom lijkt een traject van stabilisatie van het tekort (als percentage van het bbp) waarschijnlijker. In overeenstemming met de samenstelling van de staatsschuld is de regering van plan voornamelijk bij binnenlandse bronnen te lenen (57% van de totale tekortfinanciering). De risico’s van de buitenlandse staatsschuld, die tussen 2022 en 2024 waren toegenomen als gevolg van uitgeputte deviezenreserves door stijgende importprijzen en de waardevermindering van de taka, nemen nu af. De reserves bedroegen in september 2025 31,4 miljard USD, een stijging van 26 % ten opzichte van het voorgaande jaar, en dekken 4,2 maanden aan invoer (op basis van de invoervolumes uit de eerste helft van het kalenderjaar 2025).

De lopende rekening vertoonde in het boekjaar 2025 een zeer licht positief saldo (149 miljoen USD), voor het eerst in acht jaar. Stijgende secundaire inkomsten, aangewakkerd door geldovermakingen van expats (+26,8% in Amerikaanse dollar), compenseerden het afnemende handelstekort na betere exportprestaties (+7,7%). Verwacht wordt dat het saldo op de lopende rekening in 2026 weer een licht tekort zal vertonen. De normalisering van de particuliere consumptie, in combinatie met een versoepeling van de in 2024 ingevoerde invoerbeperkingen tegen de achtergrond van een tekort aan buitenlandse valuta, zou de groei van de invoer moeten ondersteunen, waardoor het handelstekort zal toenemen. Dit tekort is structureel van aard, aangezien Bangladesh van oudsher afhankelijk is van de invoer van goederen die essentieel zijn voor de economie, zoals energie, textielvezels en -weefsels, naast bepaalde voedingsmiddelen (tarwe, suiker, enz.). Bovendien zouden de geldovermakingen, hoewel deze nog steeds aanzienlijk zijn, kunnen worden beïnvloed door de economische vertraging in de VS, die een belangrijke bron vormt. Het tekort zal echter worden gefinancierd door internationale hulp en directe buitenlandse investeringen. Dit zal de druk op de beperkte deviezenreserves verminderen.

Een gespannen en onzeker politiek en maatschappelijk klimaat

Als reactie op gewelddadige protesten beëindigde Sheikh Hasina, vertegenwoordiger van de Awami League (AL), in augustus 2024 haar vijfde ambtstermijn als premier van Bangladesh. De protestbeweging, die werd aangewakkerd door de intrekking van een hervorming van het quotasysteem in de overheidssector, sloeg over naar het toch al gespannen politieke en sociale klimaat. De belangrijkste oppositiepartij, de Bangladesh Nationalist Party (BNP), had de verkiezingen van januari 2024 geboycot. Bij die verkiezingen behaalde de AL 271 van de 350 parlementszetels. De opkomst was zeer laag – officieel 40% vergeleken met 80% in 2018 – hoewel het werkelijke cijfer mogelijk nog lager lag. De BNP bestempelde de verkiezingen als frauduleus en betwistte de uitslag, wat de spanningen verder deed oplaaien.

Na het aftreden van de premier benoemde president Mohammed Shahabuddin Muhammad Yunus, winnaar van de Nobelprijs voor de Vrede van 2006, tot hoofd van een interim-regering die tot taak had de stabiliteit te herstellen en nieuwe verkiezingen voor te bereiden om het parlement opnieuw samen te stellen. Dit parlement was door de president ontbonden na het aftreden van Sheikh Hasina. Deze regering wordt echter geconfronteerd met een gespannen politiek klimaat, gekenmerkt door onenigheid tussen politieke partijen, wantrouwen onder de bevolking en moeilijkheden bij het handhaven van de openbare orde. In oktober 2025 braken er opnieuw protesten uit, ditmaal als reactie op het voorgestelde democratische handvest. Het handvest werd vervolgens door 25 politieke partijen ondertekend, maar een partij die onlangs was opgericht door studenten – de leidende figuren in de protestbeweging van 2024 – werd opvallend genoeg uitgesloten. De fragiele situatie, in combinatie met het vooruitzicht op verkiezingen in 2026 waaraan de AL waarschijnlijk niet zal deelnemen, vergroot de onzekerheid. Bovendien belemmert de politieke context de invoering van economische en bestuurlijke hervormingen en weegt deze zwaar op het vertrouwen van investeerders. Als gevolg daarvan zijn de netto-instroom van directe buitenlandse investeringen (FDI) in het boekjaar 2025 weliswaar weer gestegen (+20% ten opzichte van vorig jaar), maar blijven ze onder het niveau van het boekjaar 2022, dat wil zeggen vóór de onrust.

Op diplomatiek vlak luidde de komst van de interim-regering het begin in van een strategische heroriëntatie van de internationale betrekkingen, die tot dan toe grotendeels waren gecentreerd rond India, de op één na grootste importpartner van het land (12% van het totaal). De regeringsjaren van mevrouw Hasina stonden in het teken van een toenadering tot New Delhi. Sinds de val van de regering zijn de betrekkingen met India, waar de voormalige premier haar toevlucht heeft gezocht, verslechterd. India heeft vanaf mei 2025 de invoer van kleding, fruit en bewerkte levensmiddelen uit Bangladesh aan banden gelegd. Dit besluit volgt op een soortgelijke maatregel die de Bengaalse regering had genomen ten aanzien van Indiase wolproducten. In een poging om haar partnerschappen te diversifiëren, heeft de interim-regering zich tot andere partners gewend, met name China en Pakistan, maar ook de EU en de VS, die haar belangrijkste exportmarkten zijn en respectievelijk 47% en 18% van de export uitmaken. Naast onderhandelingen over een handelsovereenkomst met de VS om het tarief op de export uit Bangladesh (dat op het moment van schrijven op 20% staat) te verlagen, zei Muhammad Yunus dat hij ook gesprekken voert over bestuur en mensenrechten.

Laatst bijgewerkt: oktober 2025