Études économiques
Madagascar

Madagascar

Population 28,5 millions
PIB par habitant 462 $US
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Evaluation des risques pays
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Environnement des affaires
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Synthèse

principaux Indicateurs économiques

  2019 2020 2021 (e) 2022 (p)
Croissance PIB (%) 4,4 -6,2 3,5 5,2
Inflation (moyenne annuelle, %) 5,6 4,2 5,9 5,2
Solde public / PIB (%) -1,4 -4,0 -6,2 -4,5
Solde courant / PIB (%) -2,3 -5,3 -5,5 -4,6
Dette publique / PIB (%) 38,5 46,0 48,8 49,3

(e) : Estimation (p) : Prévision

POINTS FORTS

  • Importantes réserves minières (pierres précieuses, nickel, cobalt et pétrole)
  • Potentiel agricole : premier producteur mondial de vanille.
  • Développement positif du tourisme avant la pandémie (part du tourisme 16,1% du PIB en 2019)
  • Dette publique principalement, sous forme de prêts concessionnels (65% du total en 2019)

POINTS FAIBLES

  • Dépendance à l'égard de l'agriculture/de l'élevage (22 % du PIB en 2019) et du secteur minier (notamment le pétrole et les hydrocarbures, 6 % du PIB en 2019) ; vulnérabilité aux fluctuations des termes des échanges.
  • Vulnérable aux aléas climatiques et aux catastrophes naturelles.
  • Pauvreté élevée, 79 % de la population vivant sous le seuil d'extrême pauvreté de 1,90 USD par jour.
  • Forte dépendance à l'égard de l'aide étrangère
  • Réseaux routiers, d'eau et d'électricité inadaptés (seulement 27% des personnes avaient accès à l'électricité en 2019).
  • Corruption élevée, Madagascar est classée 149e sur 179 pays dans l'indice de perception de la corruption 2020 de Transparency International.
  • Instabilité politique chronique (crises en 1972, 1991, 2002 et 2009)

Appréciation du risque

Le commerce extérieur et les investissements constituent les moteurs de la reprise

Au début de l'année 2022, Madagascar était toujours aux prises avec la crise de la COVID-19. En raison d'une gestion chaotique de la pandémie et d'un système de santé déficient, aucune campagne de vaccination nationale n'a été mise en place. Le faible niveau des expéditions de vaccins reportera probablement la campagne nationale de vaccination prévue à la fin de l'année. Un autre obstacle majeur à la croissance est la quatrième année consécutive de sécheresse dans le sud du pays, qui entraîne une famine. 1,1 million de personnes en sont affectées (presque le double de 2020). Le Bureau des Nations unies pour la coordination des affaires humanitaires (UNOCHA) a annoncé en septembre 2021 qu'il enverrait 139,6 millions de dollars d'aide pour le sud de Madagascar (jusqu'en mai 2022 au moins). Un montant supplémentaire de 91 millions USD proviendra d'autres bailleurs de fonds. Le tourisme devrait rester faible (7% du PIB), malgré l'ouverture des frontières aux ressortissants de l'UE (60% des touristes viennent de France) début novembre 2021. Cependant, la pandémie devrait décourager le tourisme mais ce secteur devrait se redresser sensiblement à la fin de 2022. Alors que les exportations de services devraient rester modérées, les exportations de biens devraient continuer d’augmenter, en raison d'un boom prolongé des ventes de vanille (21 % de l'ensemble des exportations de biens), d'achats soutenus de vêtements (20 %), d'une forte demande mondiale de nickel et de titane (17 %) et d'une reprise économique générale vigoureuse dans les principales destinations d'exportation. Toutefois, les importations de biens devraient également augmenter, en raison d'une reprise intérieure modérée. La consommation des ménages devrait reprendre quelque peu à partir de 2021, même si elle sera freinée par la forte pression inflationniste provenant principalement des prix de l'alimentation et de l'énergie, ainsi que par les mesures restrictives liées à la COVID-19. Une nouvelle dépréciation de l'ariary par rapport à l'euro ou au dollar (en raison des évolutions divergentes de la politique monétaire) entraînerait une hausse de l'inflation. Une meilleure récolte de vanille ne compensera pas la contrainte exercée sur l'agriculture (principalement vivrière) (qui emploie 80 % de la population et fournit 80 % du revenu des ménages) par la sécheresse dans le Sud, et les principaux moteurs de la croissance intérieure seront  donc les dépenses et les investissements publics. Le programme Initiative Urgence Madagascar (9,5 % du PIB), lancé en 2020 et qui durera jusqu'en 2023, sert de cadre à des projets visant à moderniser les infrastructures de transport ou à garantir un approvisionnement fiable en eau et en électricité, comme la construction d'un câble d’alimentation en électricité de 135 km entre les villes industrielles d'Antananarivo et d'Antsirabé. En outre, un programme d'appui pour le sud du pays (167 millions USD) devrait démarrer en 2022, avec la construction d'une canalisation d'eau à partir de la rivière Efaho à Ambovombe. 

 

Diminution des déficits jumeaux

En mars 2021, le FMI a approuvé un autre plan de sauvetage financier de 40 mois consistant en une facilité de crédit élargie (FEC) d'une valeur de 312,4 millions USD. Le FMI a autorisé des décaissements de 138,4 millions d'USD pour 2021. Le programme porte sur les impacts sociaux et économiques de la pandémie, ainsi que sur les réformes à long terme de l'économie et l'exposition aux chocs climatiques. Les premières réformes fiscales soutenues par le FMI devraient augmenter les recettes publiques et compenser largement l'augmentation des dépenses. Cela devrait réduire le déficit public qui est principalement financé par l'aide multilatérale et, dans une moindre mesure, bilatérale. Toutefois, l'important élément des subventions limitera l'augmentation de la dette publique. En raison de la hausse des exportations, le déficit commercial du pays devrait se réduire en 2022, malgré l'augmentation des prix à l'importation, notamment dans les secteurs de l'alimentation et de l'énergie (18 % de l'ensemble des importations). Alors que le déficit commercial des services devrait rester modéré, le déficit des revenus d'investissement devrait se creuser, car le rapatriement des bénéfices des entreprises internationales à Madagascar, par exemple dans le secteur minier, devrait augmenter. Globalement, une diminution modérée du déficit du compte courant est anticipée. 

 

Une (prétendue) tentative de coup d'État symptôme de fragilité politique

La position du président Andry Rajoelina au début de 2021 était déjà contestée après qu'une élection sénatoriale en 2020, qui comprenait des changements du système de vote, avait donné à son parti le contrôle total des deux chambres du parlement. En outre, Rajoelina avait initialement rejeté les vaccins contre la COVID-19 et avait plutôt vanté les bienfaits d'une tisane. Dans ce contexte, les autorités malgaches ont annoncé en juillet 2021 avoir déjoué une tentative d'assassinat visant plusieurs personnalités politiques de premier plan, dont le président. Plus de 20 personnes, dont des hauts responsables de l'armée et de la police, et deux ressortissants français ont été arrêtés. Il n'est pas certain qu'il s'agisse d'une tentative sérieuse, car les plans des suspects semblent peu sophistiqués en « termes malgaches » (Madagascar a connu plusieurs coups d'État dans le passé, le dernier, en 2009, ayant porté le président Rajoelina au pouvoir). À la mi-août 2021, le président a remanié son cabinet et renvoyé 10 des 24 ministres pour motif d'incompétence. En outre, il a créé huit nouveaux postes ministériels. Malgré tous ces obstacles, M. Rajoelina devrait rester au pouvoir au moins jusqu'à la prochaine élection présidentielle, prévue en 2023.

 

Dernière mise à jour : Février 2022

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