Taiwan (Republiek China)

Aanhoudende groei dankzij de export van technologie

De economische groei van Taiwan zal naar verwachting in 2027 vertragen, maar blijft robuust na een sterke versnelling in 2025 en 2026 dankzij de bloeiende export. Als 's werelds grootste producent van halfgeleiders profiteert het eiland aanzienlijk van de stijgende wereldwijde vraag naar rekenkracht en AI-technologieën, wat op zijn beurt de export van halfgeleiders stimuleert. De buitenlandse handel blijft de belangrijkste groeimotor en is verantwoordelijk voor 70% van de BBP-groei tot nu toe in 2026. Daardoor is het land bijzonder kwetsbaar voor een vertraging van de wereldwijde investeringen in AI, evenals voor het protectionistische beleid van zowel de VS als China. Niettemin zal de sterke groeitrend in de elektronicasector naar verwachting aanhouden, hoewel deze sector te maken zal krijgen met toenemende concurrentie nu de VS, China en Zuid-Korea hun afhankelijkheid van Taiwanese halfgeleiders willen verminderen. Uitbreiding van de productiecapaciteit zou neerwaartse druk op de prijzen kunnen uitoefenen, met name voor oudere chips, die minder complex te vervaardigen zijn. Tegelijkertijd hebben traditionele sectoren te kampen met een minder gunstig klimaat. De productie in de metaal- en chemische industrie, die onder druk staat door een toestroom van concurrerend geprijsde Chinese producten, ligt aanzienlijk onder het niveau van 2021. De landbouwproductie stagneerde in 2025, alvorens in het eerste kwartaal van 2026 een gematigde groei te laten zien. Ook de bouwactiviteit was gedurende heel 2025 en in het eerste kwartaal van 2026 gematigd, aangezien het land nog steeds kampt met aanhoudende uitdagingen op het gebied van huisvesting. De toenemende concentratie van de economische activiteit in de elektronicasector is het gevolg van deze economische dynamiek met twee snelheden.

Na een gematigd 2025 kende de particuliere consumptie (41% van het bbp) een bescheiden herstel en zal naar verwachting in 2026 met 3,6% groeien. Deze groei wordt ondersteund door zowel overheidsmaatregelen als verbeterende arbeidsmarktomstandigheden, hoewel de consumptie nog steeds slechts marginaal profiteert van de sterke prestaties van de elektronica-export. Op beleidsgebied heeft het dubbele prijsmatigingsmechanisme van de regering, waarbij het staatsbedrijf CPC een deel van de stijgingen van de brandstofprijzen opvangt en Taipower een deel van de aanpassingen van de elektriciteitstarieven, ertoe bijgedragen huishoudens te beschermen tegen de recente schok in de energieprijzen. Als gevolg daarvan is de inflatie van de consumentenprijzen, ondanks een scherpe stijging van de invoerprijzen (+26% op jaarbasis in juni 2026), gematigd gebleven en ligt deze iets onder de doelstelling van 2% van de Centrale Bank van de Republiek China (CBC). Tegen deze achtergrond lijkt een verkrapping van het monetaire beleid – de beleidsrente bedroeg in juli 2026 2% – in 2026 onwaarschijnlijk. De bestedingen van huishoudens zijn ook gestimuleerd door het in november 2025 gelanceerde universele uitkeringsprogramma, ter waarde van 230 miljard TWD, ofwel 0,7% van het bbp. Er wordt momenteel een wetsvoorstel behandeld om de regeling te verlengen. Ondertussen zijn de omstandigheden op de arbeidsmarkt verder verbeterd: het werkloosheidspercentage daalde in mei 2026 tot 3,3%, het laagste niveau voor een maand mei sinds 2000. Deze trend is grotendeels te danken aan de werkgelegenheidsgroei in de sectoren accommodatie en dienstverlening. De verbetering zou de positieve spiraal tussen de bestedingen van huishoudens en de werkgelegenheid verder kunnen versterken.

De investeringen (24% van het bbp) zullen naar verwachting in 2026 zeer robuust blijven (+6,2%), ondanks een lichte vertraging die voornamelijk te wijten is aan zwakkere investeringen door staatsbedrijven. De particuliere investeringen zullen naar verwachting echter in een sterk tempo blijven groeien, aangedreven door toezeggingen van grote internationale elektronicabedrijven. De invoer van kapitaalgoederen voor de halfgeleidersector is met 22,4% gestegen, wat de voortdurende capaciteitsuitbreiding in de sector onderstreept. AMD heeft een investering van 10 miljard USD aangekondigd ter ondersteuning van de uitbreiding van de productiecapaciteit voor AI-serverracks in de tweede helft van 2026, terwijl Google zijn lokale investeringen dit jaar tot nu toe met 27 miljard TWD (840 miljoen USD) heeft verhoogd om zijn datacenterinfrastructuur uit te breiden.

Gezonde overheidsfinanciën en beperkte schuldenlast

De begrotingsbalans zal naar verwachting zowel in 2026 als in 2027 dicht bij het evenwicht blijven. De begrotingswet voor 2026, die in juli nog niet was aangenomen, voorziet in een aanzienlijke stijging van de militaire uitgaven (+14% tot 3,2% van het bbp) en van de overheidsinvesteringen in technologie (+13%), met name op het gebied van AI, halfgeleiders, defensieonderzoek, veiligheid en bewaking, en telecommunicatie. Sociale uitgaven blijven de grootste uitgavencategorie vormen, goed voor 11% van het bbp. Niettemin zou het verwachte tekort voor 2026 (1% van het bbp) de verwachtingen licht kunnen overtreffen als gevolg van de invoering van maatregelen ter ondersteuning van de energieprijzen. De staatsbedrijven Taipower en CPC hebben de stijging van de internationale energieprijzen volledig opgevangen, waarbij aardgas 40% van de elektriciteitsmix uitmaakt, wat voor beide bedrijven tot aanzienlijke verliezen heeft geleid. De totale schuld van Taipower alleen al bedraagt 9% van het bbp. Ondanks deze druk is de overheidsschuld naar internationale maatstaven nog steeds laag en wordt deze voornamelijk aangehouden door binnenlandse banken.

De handelsbalans zal naar verwachting een stevig overschot blijven vertonen, wat het uitzonderlijk grote overschot op de lopende rekening van Taiwan zal helpen ondersteunen. De exportgroei zal in de tweede helft van 2026 waarschijnlijk sterk blijven, ondersteund door een robuuste orderportefeuille en versnellende AI-gerelateerde investeringen door aanbieders van clouddiensten. Google, Amazon, Meta en Microsoft hebben hun prognoses voor de kapitaaluitgaven in 2026 gezamenlijk naar boven bijgesteld, van 670 miljard USD in februari (+62% op jaarbasis) naar 725 miljard USD in mei (+75% op jaarbasis). Daarentegen presteerde de export van niet-technologische producten consequent ondermaats, met een groei van slechts 7,5% tussen januari en mei 2026. De Centrale Bank van de Republiek China (CBC) heeft verschillende niet-technologische sectoren aangewezen die zich met succes zouden kunnen herpositioneren om te profiteren van de AI-boom, waaronder de petrochemische industrie via gespecialiseerde producten, de metaalindustrie via koeloplossingen en serverrackcomponenten voor AI-infrastructuur, en de bouwsector via ingenieursdiensten voor halfgeleiderfabrieken. De dienstenbalans vertoont van oudsher een tekort (behalve tijdens de Covid-19-periode), als gevolg van Taiwanese uitgaven in het buitenland. Deze balans zou echter kunnen profiteren van een toename van het aantal bezoekers uit Zuid-Azië, Zuidoost-Azië en de Stille Oceaan in het kader van het in 2016 gelanceerde „New Southbound Policy“, en van het vooruitzicht op een daadwerkelijke heropening van het toerisme vanuit het Chinese vasteland. Dat gezegd hebbende, is een snelle terugkeer naar het toeristische niveau van vóór de pandemie onwaarschijnlijk. Het overschot op de lopende rekening zal de stijgende buitenlandse directe investeringen blijven financieren, na een sterke stijging in 2025 (+40% op jaarbasis). In deze context heeft TSMC een investering van 100 miljard USD aangekondigd in de halfgeleiderproductie in de VS. Verspreid over meerdere jaren is dit het grootste project voor directe buitenlandse investeringen dat momenteel wereldwijd wordt uitgevoerd.

Ondanks politieke en geopolitieke onzekerheid profiteert de Taiwanese dollar van het overschot op de lopende rekening, wat het concurrentievermogen zou kunnen ondermijnen, met name ten opzichte van Zuid-Korea. De CBC grijpt op ad-hocbasis in om de opwaartse druk te beperken, maar staat onder druk van de VS, aangezien Taiwan op de toezichtlijst van het Amerikaanse ministerie van Financiën staat wegens valutamanipulatie. De deviezenreserves bedroegen in juni 2026 het equivalent van 10 maanden invoer en bestaan voornamelijk uit Amerikaanse staatsobligaties.

Binnenlandse politieke onrust, Chinese druk en onzekerheid over de VS

Sinds de verkiezingen van januari 2024 bezit de regerende Democratische Progressieve Partij (DPP) slechts 51 van de 113 zetels in de Wetgevende Yuan (een eenkamerparlement), waardoor zij haar parlementaire meerderheid heeft verloren. De Kuomintang (KMT), met 52 zetels, beschikt over een meerderheid dankzij de regelmatige steun van de Taiwanese Volkspartij (TPP), die acht zetels bezit. De oppositie slaagde erin wetgeving aangenomen te krijgen die de scheiding der machten zou kunnen ondermijnen door de bevoegdheden van de wetgevende macht uit te breiden en de werking van het Constitutionele Hof te verstoren. In mei 2026 hebben oppositiepartijen tevergeefs geprobeerd een afzettingsprocedure tegen president Lai in te leiden. In juli 2026 was de begrotingswet voor 2026 nog steeds niet aangenomen, hoewel de begroting voor 2025 was verlengd en verschillende kredieten, met name op het gebied van defensie, waren goedgekeurd. De belangrijkste twistpunten betreffen voorgestelde verhogingen van de militaire salarissen en de uitgaven voor sociale zekerheid. De lokale verkiezingen die voor november 2026 op het programma staan, zullen naar verwachting slechts een beperkte invloed hebben op de nationale politiek. De volgende presidentsverkiezingen staan gepland voor 2028.

De druk van Peking op Taipei zal naar verwachting aanhouden. In december 2025 was de nieuwe Chinese militaire oefening „Justice Mission“, waarbij een volledige blokkade van het eiland werd gesimuleerd, bijzonder opmerkelijk. Naast de dreiging van een militaire invasie blijft diplomatieke druk de internationale positie van Taiwan ondermijnen. In 2026 erkennen nog slechts twaalf landen (voornamelijk kleine staten in het Caribisch gebied, Latijns-Amerika en de Stille Oceaan) de Republiek China (Taiwan) officieel, tegenover drieëntwintig in 2016. Taiwan wordt ook uitgesloten van de meeste internationale organisaties.

De relatie van Taiwan met de VS zal naar verwachting sterk blijven. Washington zal waarschijnlijk zijn beleid van strategische ambiguïteit handhaven met betrekking tot mogelijke interventie in geval van een gewapend conflict, terwijl het doorgaat met het leveren van militair materieel in overeenstemming met de Taiwan Relations Act. De positie van Taiwan als belangrijke wereldwijde leverancier van halfgeleiders fungeert ook als afschrikkende factor, ondanks de inspanningen van de regering-Trump om een deel van de productiecapaciteit voor halfgeleiders naar de VS te verplaatsen. Er heerst onzekerheid over de toekomst van de in februari 2026 ondertekende overeenkomst tussen de VS en Taiwan inzake wederzijdse handel (ART), die bedoeld is om Taiwanese investeringen in de VS te stimuleren in ruil voor preferentiële tariefbehandeling voor bepaalde producten, in de nasleep van de beslissing van het Amerikaanse Hooggerechtshof om de op de IEEPA gebaseerde tarieven ongeldig te verklaren. Verwacht wordt dat Taiwan ook zijn informele banden met Australië, India, Japan en Europa zal blijven versterken. Tot slot: hoewel president Lai de eigen identiteit van Taiwan en de noodzaak om de soevereiniteit en de democratische vrijheden te waarborgen blijft benadrukken, zal de publieke opinie waarschijnlijk in grote lijnen achter het behoud van de status quo blijven staan wat betreft de betrekkingen met het Chinese vasteland.

Laatst bijgewerkt: juli 2026