Bahrein

Scherpe economische krimp in 2026 als gevolg van de oorlog

De economie van Bahrein zal naar verwachting in 2026 sterk krimpen als gevolg van verstoringen in de olie- en niet-oliesectoren die door de oorlog worden veroorzaakt, en door de daaropvolgende afsluiting van de Straat van Hormuz, via welke Bahrein het grootste deel van zijn goederen exporteert. Hoewel Bahrein via een wegverbinding met Saoedi-Arabië is verbonden – wat de handel met Saoedi-Arabië, de VAE en andere landen in de regio vergemakkelijkt – blijft het land sterk afhankelijk van zeeroutes. Meer dan de helft van de export en ongeveer 70% van de import gaat via de Straat van Hormuz, waardoor Bahrein zeer kwetsbaar is voor eventuele verstoringen van het verkeer daar. De oliesector (ongeveer 10% van het bbp) zal naar verwachting krimpen als gevolg van een geschatte daling van 15% in de productie van ruwe olie en geraffineerde aardolieproducten in 2026 ten opzichte van het voorgaande jaar, tegen de achtergrond van productiestilstanden die worden afgedwongen door raketaanvallen. Na de directe aanvallen van Iran op de aluminiumfabrieken van Bahrein (metalen zijn goed voor ongeveer 12-16% van het bbp en 40% van de totale export), zal de combinatie van fysieke schade aan de fabrieken en de aanhoudende zeeblokkade – die de meeste invoer van bauxiet en aluminiumoxide, evenals de uitvoer van aluminium, tegenhoudt – de totale metaalproductie van Bahrein in 2026 naar verwachting met naar schatting 20–25% doen dalen. De inkomsten uit toerisme (ongeveer 7% van het bbp) zullen naar verwachting in 2026 dalen en de groei remmen tegen de achtergrond van verhoogde regionale geopolitieke spanningen die het luchtverkeer verstoren, de kosten verhogen en de vraag van internationale bezoekers ondermijnen, bovenop de annulering van belangrijke evenementen zoals de Formule 1 Grand Prix. De drone-aanvallen op een datacentrum in maart kunnen bovendien de doelstellingen voor digitale transformatie en het vertrouwen van investeerders ondermijnen.

De inflatiedruk zal in 2026 naar verwachting toenemen als gevolg van stijgende voedselprijzen, aangedreven door aanhoudende verstoringen in de toeleveringsketen en hogere energieprijzen. De transportkosten in Bahrein (ongeveer 18% van het CPI-pakket) zullen naar verwachting verder stijgen, aangezien de autoriteiten door de toenemende begrotingsdruk doorgaan met het afbouwen van brandstofsubsidies. Niettemin zal de inflatie naar verwachting gematigd blijven, aangezien de koppeling van de dinar aan de Amerikaanse dollar een effectieve rem op de inflatoire druk zal blijven vormen.

Het begrotingstekort zal toenemen en het externe overschot zal afnemen

Het begrotingstekort van Bahrein zal in 2026 naar verwachting toenemen, als gevolg van de grote afhankelijkheid van inkomsten uit koolwaterstoffen (tussen 50 en 55% van de totale begrotingsinkomsten), de beperkte flexibiliteit bij de uitgaven en de hoge kosten voor de aflossing van de overheidsschuld, ondanks de voortdurende inspanningen van de autoriteiten om de begroting te consolideren. De inkomstenontwikkeling zal zeer gevoelig blijven voor de ontwikkeling van de olieprijzen en de exportvolumes. Deze kwetsbaarheid wordt ernstig versterkt door de aanhoudende blokkade van de Straat van Hormuz. Zolang deze cruciale maritieme knelpunt blijft geblokkeerd, zal het vermogen van Bahrein om zijn ruwe olie en geraffineerde producten daadwerkelijk te exporteren vrijwel tot stilstand komen, wat een directe klap zal toebrengen aan de staatsinkomsten. Aan de uitgavenzijde zullen rigide uitgavenstructuren het aanpassingsvermogen beperken. Lonen, subsidies en sociale uitkeringen maken ongeveer de helft van de totale overheidsuitgaven uit, waardoor de ruimte voor snelle begrotingsconsolidatie beperkt is. Bovendien zullen sociale en politieke overwegingen naar verwachting ingrijpende bezuinigingen op de lopende uitgaven ontmoedigen. Onder deze omstandigheden zal in de financieringsbehoeften voornamelijk worden voorzien door middel van kredietopname, waardoor de overheidsschuld verder zal toenemen. Bahrein is van oudsher afhankelijk geweest van aanzienlijke financiële steun van zijn buurlanden. In 2018 hebben Saoedi-Arabië, de Verenigde Arabische Emiraten en Koeweit een steunpakket van 10 miljard USD toegezegd, dat in tranches zal worden uitgekeerd om de begrotings- en externe balansen van het land te helpen stabiliseren. Momenteel kan de uitbetaling van de middelen vertraging oplopen omdat de donorlanden zelf ook te maken hebben met de negatieve gevolgen van regionale spanningen. Voortgezette structurele steun, met name de investering van Saoedi-Arabië in het staatsinvesteringsfonds van Bahrein (ongeveer 10% van het bbp), zou het risico voor de stabiliteit op korte termijn echter moeten beperken. Daarnaast zou een vijfjarige valutaswapovereenkomst ter waarde van 20 miljard AED (5,4 miljard USD) tussen de centrale banken van Bahrein en de VAE moeten bijdragen aan het vergroten van de liquiditeit.

Het overschot op de lopende rekening van Bahrein zal in 2026 afnemen, voornamelijk als gevolg van de lage export van koolwaterstoffen (50% van de totale export) en metalen. Ondanks overheidsinitiatieven om de druk op de toeristische sector te verlichten door middel van optionele uitstelregelingen voor betalingen in het eerste kwartaal, zullen de totale inkomsten uit toerisme naar verwachting dalen. De geringe financiële buffers (d.w.z. internationale reserves die slechts 1,5 maand aan invoer dekken) maken het land zeer kwetsbaar voor externe schokken en dwingen het om in grotere mate te vertrouwen op externe financiering om de koppeling van de munteenheid te handhaven en aan zijn schuldverplichtingen te voldoen.

Regionale geopolitieke spanningen drukken op de veiligheidsvooruitzichten

Na de aanval van de VS en Israël op 28 februari 2026 en vóór het staakt-het-vuren op 13 april lanceerde Iran een reeks raket- en drone-aanvallen op verschillende Golfstaten, waaronder Bahrein. De aanvallen waren gericht op cruciale infrastructuur, zoals energie-installaties, en op gebieden in de buurt van militaire bases, waardoor de veiligheidsrisico’s voor Bahrein toenamen. Bahrein werd op 5 juni het doelwit tijdens sporadische wederzijdse aanvallen tijdens het staakt-het-vuren. Vanaf het begin van de oorlog blokkeerde Iran ook het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz. Als er een duurzaam staakt-het-vuren of een breder regionaal vredesakkoord wordt bereikt, zal de algehele risicokomgeving van Bahrein waarschijnlijk verbeteren, zij het slechts gedeeltelijk. Aanzienlijke binnenlandse onrust in Bahrein neemt doorgaans toe tijdens periodes van conflict waarbij Iran betrokken is, aangezien dergelijke ontwikkelingen sterk resoneren bij de sjiitische meerderheid van het land. Een stabielere en minder conflictueuze regionale omgeving zou de kans op protesten verkleinen en de sociale stabiliteit bevorderen, waardoor het voor de autoriteiten gemakkelijker wordt om de controle te behouden. Bovendien beperken de versnipperde aard en het ontbreken van gestructureerde politieke vertegenwoordiging van de oppositie tegen de koninklijke familie en de regering het vermogen om grootschalige en gecoördineerde acties tegen de heersende autoriteiten te organiseren, wat sociale onrust helpt temperen.

Bahrein onderhoudt nauwe betrekkingen met Saoedi-Arabië, de VS en het VK, wat een weerspiegeling is van zijn sterke afstemming op westerse en Golf-bondgenoten, evenals van zijn afhankelijkheid van externe veiligheidsgaranties. Zonder de oorlog zou Bahrein een voorzichtige houding ten opzichte van Iran aannemen, in lijn met zowel regionale rivaliteiten als binnenlandse gevoeligheden. Ten tweede hebben Bahrein en Israël hun betrekkingen genormaliseerd in het kader van de Abraham-akkoorden (2020), in een poging de economische samenwerking en de regionale stabiliteit te versterken. De vooruitgang wordt echter nog steeds belemmerd door geopolitieke spanningen en beperkingen bij de uitvoering.

Laatst bijgewerkt: juni 2026