Études économiques
Portugal

Portugal

Population 10,3 millions
PIB par habitant 24 296 $US
A3
Evaluation des risques pays
A2
Environnement des affaires
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Synthèse

principaux Indicateurs économiques

  2020 2021 2022 2023 (e) 2024 (p)
Croissance PIB (%) -8,4 4,9 6,5 2,6 1,4
Inflation (moyenne annuelle, %) -0,1 0,9 7,6 5,2 3,3
Solde public / PIB (%) -5,8 -2,9 -0,4 -0,1 -0,1
Solde courant / PIB (%) -1,2 -0,8 -1,3 0,7 0,2
Dette publique / PIB (%) 134,9 125,5 113,9 106,2 103,1

(e) : Estimation (p) : Prévision

POINTS FORTS

  • Potentiel en matière d’énergies renouvelables (hydroélectrique, éolienne et photovoltaïque)
  • Absorption des fonds européens supérieure à la moyenne
  • Faible coût de la main-d’œuvre et industrie manufacturière naissante (produits alimentaires et électroniques)
  • Gouvernance relativement stable
  • Attrait croissant pour les talents étrangers
  • Industrie du tourisme dynamique

POINTS FAIBLES

  • Secteur manufacturier sous-développé à faible et moyenne valeur ajoutée
  • Système juridique qui fonctionne lentement
  • Mauvaise qualité des portefeuilles bancaires ; taux élevé de créances douteuses
  • Insuffisances croissantes en matière d’infrastructures

Appréciation du risque

Economic growth slows as ECB tightens monetary policy

The post-pandemic economic recovery strengthened by 2022, enabling GDP to exceed its pre-crisis level from the start of the year. Confirmation of the rebound in the tourism sector and private consumption in 2023 will enable the country to post economic growth well above that of its European peers (around 1% on average in the eurozone). While growth should remain solid in 2024, it will nonetheless slow as the main drivers of the rebound run out of steam. Private consumption, which was hitherto buoyed by the strength of the labour market and pent-up demand during the pandemic, will suffer from persistently high inflation and its negative impact on consumer purchasing power. Moreover, Portuguese households are particularly affected by the rise in interest rates, since almost 90% of the stock of mortgages, which account for more than three-quarters of their debt, is in floating-rate loans. Private investment will also be dented by harsher financing conditions given that the European Central Bank (ECB) is unlikely to start lowering rates again before the second half of 2024. Although inflation traced a downward path in the first half of 2023 in Portugal as in the rest of the eurozone, the easing trend was mainly attributable to energy prices, while underlying inflation (i.e., excluding energy and food) continued to rise. What's more, after slowing in 2023, Portuguese exports are expected to only rebound slightly in 2024 as the regional economy remains sluggish. Despite these multiple headwinds, activity will continue to be driven by the tourism sector, on which the country is heavily dependent (17% of GDP and 50% of service exports in 2019). However, after a dazzling recovery (12% more international tourists in the first four months of 2023 than in 2019), activity should grow more moderately in 2024. In addition, public investment in energy transition, infrastructure and digital transformation will continue to support growth as the country is one of the main beneficiaries of European funds, with €13.9 billion in grants under the Recovery and Resilience Plan (RRP), in addition to €2.7 billion in loans, for the 2021-2026 period. While funds are expected to be lower than in 2023, which was the peak year for disbursements, they should exceed €3 billion in 2024 (1.3% of 2022 GDP).

 

Improved public and external accounts

Despite substantial budgetary support to address the cost of living, public finances improved considerably in 2022 thanks to strong growth in nominal GDP and an outperformance in revenues. Public finances will continue to improve in 2023, thanks to the gradual withdrawal of considerable household support measures (0.8% of GDP in 2023, compared with 2% in 2022). In 2024, the government should continue its strategy of fiscal prudence, and withdraw the support measures in their entirety. Public investment, which will remain robust under the RRP, will essentially be financed in the short term by subsidies, so that it will have a neutral impact on the budget balance. The public debt ratio, which will have fallen back below its pre-pandemic level by 2022, will remain on a markedly downward trajectory by 2024 thanks to improvement in the primary balance and nominal GDP growth.

 
After deteriorating in 2022 as a result of the surge in world commodity prices, the current account should return to surplus in 2023 before stabilising in 2024. This will be made possible by the reduction in the structural deficit in the goods balance (-11% of GDP in 2022) which, despite sluggish external demand, will benefit from much cheaper imports than in 2022. The surplus on the balance of services (9% of GDP in 2022) will remain solid by 2024 and be fuelled mainly by income from tourism. Similarly, the surplus on the balance of income will be maintained (0.7%), with remittances from the Portuguese diaspora making up for dividends repatriated by foreign investors. Last, the capital account surplus (2.4% of GDP projected for 2023) will be driven by the substantial financing that Portugal is due to receive from the European Union over the next few years.

 

Stable governance by Prime Minister António Costa's majority party

Since the last snap legislative elections in January 2022, Prime Minister António Costa has enjoyed unprecedented political stability to push ahead with reforms without having to rely on the votes of his former coalition partners: the Left Bloc (BE, extreme left) and the Democratic Unitary Coalition (CDU, union of communists and ecologists). The Socialist Party (PS, centre-left) holds an absolute majority in Parliament with 117 seats out of 230 (9 more than in 2019), while the BE (5 seats, -14 compared with 2019) and the CDU (6 seats, -6) were the big losers in those elections. On the other side of the political spectrum, while the main opposition party remains the PSD (centre-right, 76 seats), the far-right Chega party became the country's third political force, winning 12 seats, up from just one in 2019. Against this backdrop, and despite the resignations of several ministers and secretaries of state in December 2022 following a scandal over large allowances received by the Secretary of State for the Treasury, the risk of political instability remains moderate and António Costa should be able to govern until the next general election in 2026.

 

Dernière mise à jour : Septembre 2023

Paiement

L’emploi des chèques est fréquent au Portugal et les plans de paiement avec des chèques postdatés, payables sur présentation, sont monnaie courante. Si le compte bancaire présente une provision insuffisante, les chèques sont payés par la banque jusqu’à 150 EUR. Si un particulier ou une société émet un chèque sans provision, il n’est plus autorisé à encaisser ou à émettre de nouveaux chèques pendant une durée maximum de deux ans (voire six ans sur décision de la cour).

Les lettres de change sont souvent utilisées lors des transactions commerciales au Portugal. Pour être valide, une lettre de change doit être soumise au droit de timbre, dont le taux est fixé chaque année dans le budget de l’État. Une lettre de change est généralement réputée indépendante du contrat y afférent.

Les chèques, les lettres de change et les billets à ordre offrent des garanties effectives aux créanciers contre les défauts de paiement. Ces instruments ont force exécutoire et permettent aux créanciers d’ouvrir une « procédure d’exécution ». Dans le cadre d’une telle procédure, le créancier peut demander au tribunal de lui délivrer un titre exécutoire et le notifier ou le signifier au débiteur. Si le débiteur ne rembourse toujours pas sa dette, le créancier peut demander à l’auxiliaire de justice de lui délivrer une ordonnance de saisie portant sur les biens du débiteur.

Les entreprises portugaises effectuent souvent des virements électroniques via le réseau SWIFT, car ils constituent un moyen de paiement rapide, fiable et économique. Si l’acheteur n’effectue pas de virement, le recours juridique consiste à ouvrir une procédure ordinaire ou en référé en s’appuyant sur une facture impayée.

En cas de défaut de paiement, les créanciers ne sont pas tenus d’émettre un avis de protêt avant d’intenter une action en justice. Toutefois, un tel avis peut être utilisé pour rendre l’affaire publique et exercer une pression sur les débiteurs afin de les inciter à satisfaire leurs obligations, même tardivement.

Recouvrement des créances

Phase amiable

Le recouvrement amiable commence lorsque le débiteur reçoit quatre demandes de paiement du montant principal. Le paiement d’intérêts sur le principal peut être réclamé, mais il est souvent difficile à obtenir au Portugal. Les accords de paiement conclus entre les créanciers et les débiteurs peuvent prévoir des garanties visant à s’assurer que le paiement sera effectué comme convenu.

Depuis 2004, les taux d’intérêt sont fixés par le Trésor public. Ils sont publiés chaque année dans le Diário da República pendant la première quinzaine de janvier et juillet et sont valables six mois. Ces taux s’appliquent par défaut, sous réserve de l’existence d’une clause contraire dans la convention commerciale conclue entre les parties.

 

Procédure judiciaire
Procédure accélérée

La procédure d’injonction de payer (Injunção), qui s’applique pour les créances commerciales non contestées, a été créée en mars 2003. Cette procédure, quel que soit le montant en question, est confiée au tribunal dont la juridiction est celle où l’obligation a force exécutoire ou celle du domicile du débiteur. Depuis septembre 2005, ces injonctions peuvent également être notifiées par voie électronique. Le bureau national des injonctions (Balcão Nacional de Injunções, BNI) est le seul qui soit compétent pour le traitement électronique des injonctions de payer sur toute l’étendue du territoire.

 

Procédure ordinaire

En cas de contestation des créances, les créanciers peuvent ouvrir une procédure déclarative (acção declarativa) officielle, plus coûteuse, pour requérir un jugement constatant leur droit au paiement. Dès lors que le tribunal a été saisi et le débiteur notifié, ce dernier dispose de trente jours pour produire une défense. À défaut, le tribunal est en droit de prononcer un jugement par défaut. Si le juge se prononce en faveur du créancier, il peut lui accorder des

dommages-intérêts, à condition que celui-ci en ait fait la demande. Dans ce cas, une procédure d’exécution (acção executiva) doit être ouverte pour garantir l’exécution de la décision.

En vertu du Code civil dans sa version amendée, tout acte original établi sous seing privé (c’est-à-dire, tout document écrit délivré à un fournisseur) dans lequel l’acheteur reconnaît expressément sa créance est réputé être un accord ayant force de loi. Depuis le dernier amendement du Code civil en 2013, les plans de paiement établis par écrit et signés peuvent permettre d’ouvrir une « procédure d’exécution » uniquement s’ils sont certifiés conformes par un notaire.

Dans le cadre de la réorganisation récente des tribunaux portugais, qui a commencé en 2004, davantage de tribunaux spécialisés en droit des affaires ont été créés. Le nombre de tribunaux de première instance a été ramené à 23 (dans chaque capital de circonscription), contre 21 sections spécialisées (Secções de Competência Especializada) dans le droit des affaires (secção de Comercio). Ces dernières traitent en particulier les cas d’insolvabilité et les affaires impliquant des sociétés commerciales. Durant cette même période, 16 sections spécialisées dans les procédures d’exécution (Secções Especializadas) ont également été mises en place.

Au Portugal, les actions en justice peuvent durer plusieurs années en fonction de la complexité des cas. Les procédures d’exécution peuvent être accélérées en fonction des actifs existants.

Exécution d’une décision de justice

Lorsque toutes les voies de recours ont été épuisées, le jugement devient définitif et exécutoire. Si le débiteur ne respecte pas le jugement, le créancier peut requérir des mesures d’exécution forcée auprès du tribunal via une ordonnance de saisie ou le remboursement de la créance auprès d’un tiers-saisi (saisie-attribution).

Concernant l’application des décisions de justice rendues par d’autres pays membres de l’UE, le Portugal a adopté des mécanismes d’exécution spécifiques, comme le titre exécutoire européen (pour les créances non contestées) et la procédure européenne de règlement des petits litiges. Les décisions rendues par les pays hors UE peuvent être reconnues et exécutées sous réserve que le pays émetteur ait conclu un accord bilatéral ou multilatéral avec le Portugal.

 

Procédure d’insolvabilité

Procédures extrajudiciaires

Une procédure administrative extrajudiciaire spéciale (Regime Extra Juditial de Recuperação de Empresas, RERE) s’applique depuis le 1er juillet 2017. Des médiateurs spécialisés sont chargés d’assurer le bon déroulement de cette procédure visant à restructurer les dettes des sociétés. L’objectif est de permettre aux créanciers et aux débiteurs de trouver un compromis de manière confidentielle et consensuelle.

 

Procédure de restructuration

Les réformes mises en œuvre en 2012 prévoient l’instauration d’une procédure de sauvegarde spéciale (Processo Especial de Revitalizaçao, PER). Celle-ci vise à assurer le recouvrement des créances des débiteurs en « situation économique difficile » sans passer par une procédure d’insolvabilité. Les dirigeants doivent obtenir l’autorisation de l’administrateur judiciaire temporairement désigné pour effectuer certains « actes particulièrement importants ». Durant cette procédure, l’administrateur prépare un plan de redressement qui nécessite l’approbation des créanciers et du juge.

 

Faillite

La législation en matière de faillite prévoit également une procédure d’insolvabilité (Processo de Insolvência). L’objectif premier est de garantir le paiement des créanciers de la société en établissant un plan d’insolvabilité. Le plan d’insolvabilité peut prévoir la restructuration de la société et le maintien de son activité. En cas d’impossibilité, le patrimoine insolvable est liquidé et le produit qui en résulte est distribué aux créanciers.

Défaillances d'entreprises au Portugal
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