Actualités et Publications

A la une

10/04/2018
Publications économiques

Toutes les publications Coface

07/11/2017
Publications économiques

Chine-Afrique : le mariage de raison va-t-il durer ?

Relation commerciale déséquilibrée et dépendance croissante.Où et comment les relations sino-africaines évoluent-elles ?

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07/11/2017
Publications économiques

Infographie - Les ambitions chinoises en Afrique Sub-Saharienne

Relation commerciale déséquilibrée entre la Chine et l’Afrique et sous la menace de l’affaiblissement de la demande chinoise

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18/10/2017
Publications économiques

Argentina legislative elections: is the continuity of the pro-business direction at stake?

Since Mauricio Macri took office in mid-December 2015, the economy has started to recover

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29/09/2017
Publications économiques

Maroc: Allongement des délais de paiement, un trou d'air ?

Alors que plus de 30 % des entreprises interrogées affirmaient en 2015 que le temps entre l’émission de la facture et l’encaissement se situait entre 30 et 60 jours, cette part a décru à 24 % en 2016 et 11 % en 2017.

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27/09/2017
Publications économiques

Le marché obligataire, la nouvelle « roue de secours » des entreprises dans les pays émergents ?

Si l’année 2017 est synonyme de légère embellie conjoncturelle dans le monde émergent, elle ne fait pas oublier les trois précédentes années

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26/09/2017
Publications économiques

Baromètre risques pays & sectoriels T3 2017 - Reprise de la croissance mondiale : vrai ou faux départ ?

Si l’année 2017 est synonyme de légère embellie conjoncturelle dans le monde émergent, elle ne fait pas oublier les trois précédentes années

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26/09/2017
Publications économiques

Infographie - Evaluations du risque sectoriel - 3e trimestre 2017

12 secteurs majeurs évalués à l'échelle mondiale

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25/09/2017
Publications institutionnelles

Carte des évaluations pays 3e trimestre 2017

Chaque trimestre, Coface évalue les risques dans 160 pays du monde.

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08/09/2017
Publications économiques

Time to address the infrastructure gap in Latin America

During the commodity super-cycle that lasted over a decade, until around 2014, Latin American economies showed robust performance.

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07/09/2017
Publications économiques

COFACE CEE TOP 500 RANKING

The Top 500 companies generated EUR 580 billion in 2016 – a minor decrease of 0.6% – and experienced a greater downturn in net profit by -3.1% to EUR 26.3 billion.

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07/09/2017
Publications économiques

Central and Eastern Europe: Less business insolvencies despite temporary headwinds in the construction sector

Despite some slowdown last year, average GDP growth remained at a solid level of 2.9% in Central and Eastern Europe. Economies have been benefiting from [...]

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31/07/2017
Publications économiques

Latin America: The winners and losers of "Trumponomics"

Political changes in the US have caused uncertainty over the trade policies that could be implemented and

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19/07/2017
Publications économiques

Tough funding conditions for GCC corporates: the hidden effect of lower oil prices

Oil prices declined by around 75% between mid- 2014 and January 2016 (...)

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11/07/2017
Publications économiques

Asia Corporate Payment Survey 2016: tail risks are on the rise

Coface conducts an annual survey to examine corporate payment trends and experiences in eight selected economies in the Asia Pacific

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05/07/2017
Publications économiques

Un vent d'optimisme souffle sur l'économie mondiale

A la fin du premier trimestre 2017, nous nous posions la question de savoir si la timide reprise économique mondiale était ou non un feu de paille (...)

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04/07/2017
Publications économiques

Carte des évaluations pays 2e trimestre 2017

160 pays passés à la loupe

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31/05/2017
Publications économiques

Face au Brexit les entreprises britanniques vont-elles filer à l’anglaise ?

Un an après le « oui » en faveur du Brexit, vécu comme un traumatisme, l’heure est venue pour le Royaume-Uni d’accélérer la mise en oeuvre de la sortie de l’Union Européenne (UE)...

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24/05/2017
Publications économiques

De la récession à la reprise en Russie : jusqu’où et à quel rythme ?

Entre 1999 et 2008, le PIB de la Russie a progressé en moyenne de près de 7 % par an. En 2009, la chute des cours du pétrole a entraîné le pays dans une forte récession (-7,8 %).

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22/05/2017
Publications économiques

UAE payments survey : slight payment delays expected, due to slower growth

Through the initiative of Coface, a world leader in trade credit management and risk information services, a credit opinion survey across the UAE was rolled out in order to map out major shifts and prevailing trends in company payments.

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02/05/2017
Publications économiques

Labour shortages in Central and Eastern Europe countries: a growing concern for businesses

Labour markets in the Central and Eastern Europe (CEE) region are continuing to improve.
Unemployment rates have reached the lowest levels ever recorded and most CEE economies are enjoying lower unemployment than the EU average

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02/05/2017
Publications institutionnelles

RAPPORT D'ACTIVITÉ 2016

2016 : En marche pour une transformation profonde du Groupe. Notre ambition est de devenir le partenaire d’assurance-crédit global le plus agile du secteur.

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21/04/2017
Publications économiques

Défaillances dans la construction en France : les taux donnent le « la »

Depuis le point bas de 2014, les signes de reprise se multiplient dans le secteur de la construction. Les défaillances d’entreprise sont en baisse.

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31/03/2017
Publications économiques

China corporate payment survey: the devil is in the detail

In 2016, credit extension practices in China differed from those seen in previous years. Fewer Chinese companies offered credit sales – but (...)

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21/03/2017
Publications économiques

Reprise de la croissance mondiale : plus qu’un feu de paille ?

Les signaux de reprise de la croissance mondiale se multiplient en ce début d’année 2017.

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21/03/2017
Publications économiques

Carte des évaluations pays - 1er trimestre 2017

160 pays passés à la loupe.

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20/03/2017
Publications économiques

Panorama : Le risque politique dans tous ses États

Avec la hausse des incertitudes en Europe et aux États-Unis et les effets systémiques qui pourraient en découler, l’impact du risque politique est devenu une réalité.

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14/03/2017
Publications économiques

Dépréciation du yuan, contrôles des capitaux et nouvelle politique monétaire : quelles conséquences pour les entreprises chinoises ?

The potential depreciation of the renminbi (RMB), along with the implementation of capital flow measures, are longstanding concerns for China.

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13/03/2017
Publications économiques

Défaillances d’entreprises en France : l’année démarre comme la précédente s’est terminée

En janvier 2017, la baisse continue des défaillances depuis mai 2014 s’est poursuivie. Le nombre de faillites a atteint son plus bas niveau depuis septembre 2012, soit 58 031 entreprises (-2,8 % par rapport à la même période en 2016).

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24/01/2017
Publications économiques

Panorama : Une embellie économique à l’épreuve des incertitudes

Chute du prix du baril et des marchés financiers en hiver, référendum sur le Brexit à l’été, victoire de Donald Trump à l’automne… 2016 a été rythmée par de nombreuses tempêtes

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24/01/2017
Publications économiques

Carte des évaluations pays - Janvier 2017 - 4e trimestre 2016

Malgré la récente embellie conjoncturelle, l’incertitude continuera à dominer le climat économique mondial cette année.

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11/01/2017
Publications économiques

Panorama Poland payment survey - Payment delays pervade polish corporates

Coface’s payment survey confirms that sales on credit are being extensively used by Polish companies. Although credit periods have become common practice, it does not mean that receivables are being paid on time.

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20/12/2016
Publications économiques

Still tough times for South Africa?

South Africa’s growth performance has been in decline since the global financial crisis. Since peaking in 2011, the growth rate (hit by lower commodity prices and power supply problems) has continued to slow.

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19/12/2016
Publications économiques

Turkey: end of the tulip period?

Turkey’s economy experienced several shocks during 2015 and 2016. Heightened political uncertainties, regional tensions, the US rate hike process, the credit rating downgrade and domestic security issues, have all resulted in (...)

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13/12/2016
Publications économiques

Ubérisation de l’économie en France : une nouvelle arme de destruction créatrice massive ?

Pourquoi l’économie collaborative captive-t-elle tant en France ? D’abord parce qu’elle est synonyme de jeunesse et d’innovation (...)

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13/12/2016
Publications économiques

Défaillances d’entreprises en France : une nouvelle baisse en 2017

Le nombre de défaillances enregistrées en France continue de baisser à fin octobre 2016 et sur un an (1,0%) (...)

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30/11/2016
Publications économiques

Panorama - German Economy in 2017: Stable, but not staid

The signs for Germany’s further economic development are promising, with a high level of stability.

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25/11/2016
Publications économiques

Baromètre des risques sectoriels dans le monde - 4e Trimestre 2016

Une nouvelle fois, le solde est largement négatif, puisque huit secteurs sont déclassés et un seul est reclassé. Ces changements concernent l’Amérique du Nord (montée des risques dans les secteurs de la distribution, du textile-habillement, du papier bois et des transports), l’Europe de l’Ouest (déclassement de l’agroalimentaire), l’Europe centrale (déclassement de la construction et des technologies de l’information et des communications mais reclassement du secteur des transports) et le Moyen-Orient (déclassement des technologies de l’information et des télécommunications).

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25/11/2016
Publications économiques

Infographie - Evaluations du risque sectoriel - 4e trimestre 2016

12 secteurs majeurs évalués à l'échelle mondiale

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08/11/2016
Publications économiques

Abenomics: The first arrow has silent impact on Japan’s exports and the yen, why?

Despite the silent impact of the first arrow on Japan’s exports, the operating profits of Japanese manufacturers which have been mainly exported oriented surged, in part due to their pricing-to-market behaviour.

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07/11/2016
Publications économiques

Mexico’s economy: more difficult times ahead

Mexico’s economy has been increasing above the Latin American average since 2012. While the region contracted by 0.5 % in 2015, Mexico, its second largest economy, grew by 2.5 %.

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17/10/2016
Publications économiques

Économies européennes : le risque politique va-t-il gâcher la «fête» en 2017 ?

Référendum britannique de juin, élections législatives en Espagne de décembre 2015 et juin 2016,…

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14/10/2016
Publications économiques

Baromètre risque pays 3ème trimestre 2016

Le prix du pétrole, thermomètre des émergents, à nouveau au cœur des préoccupations

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13/10/2016
Publications économiques

Carte des évaluations pays • 3e trimestre 2016

160 pays passés à la loupe

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23/09/2016
Publications économiques

Latin america: why are Manufacturing exports still Lackluster?

Up until 2014, Latin America’s exports were boosted by China’s vast appetite for raw materials and the hike in their international prices.

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20/09/2016
Publications économiques

Maroc : L’économie ralentit, les délais de paiement s’allongent

Dans la continuité de l’enquête sur les délais de paiement des entreprises marocaines publiée en mai 2015, Coface présente ici les résultats de la deuxième édition.

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16/09/2016
Publications économiques

Panorama Poland : Insolvencies fall amid fair economic growth

Poland has seen a slowing of its economy this year, compared to 2015. Nevertheless, growth is still continuing at a fair rate and, in fact, remains at a level which many other economies can only dream of.

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14/09/2016
Publications économiques

Panorama France : La croissance fait une pause

La croissance française a fait une pause au deuxième trimestre. Les incertitudes politiques au Royaume-Uni, les grèves du mois de mai et les inondations qui ont touché l’Ile-de-
France, expliquent en partie ce coup d’arrêt surprise. Cependant un rebond conséquent de l’activité au troisième trimestre est espéré.

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09/09/2016
Publications économiques

L’agroalimentaire en Afrique du Nord : un secteur stratégique dépendant des aléas naturels

The importance of the Agrobusiness sector varies between the different North African economies. While on a regional level, the sector leads exports, on a country basis it differs. In Morroco, agribusiness benefits from government subsidies, as it contributes nearly 16% of GDP and provides employment for 40% of the population. Overall, across the main north African countries, the lowest level of risk is in Morocco...

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05/09/2016
Publications économiques

Coface publie son top 500 des entreprises en Europe centrale et orientale

Les plus grosses entreprises bénéficient de conditions favorables

L’assureur crédit international Coface publie pour la huitième année consécutive son étude sur les 500 meilleures entreprises d’Europe centrale et orientale. Les 500 plus grosses entreprises de la région sont classées en fonction de leur chiffre d’affaire et analysées selon des critères tels que l’emploi, l’environnement des affaires, le secteur d’activité et le marché. En outre les 14 pays sont évalués individuellement selon leur situation économique.
En tête on retrouve la Pologne comme championne de la croissance, suivie par la République tchèque et la Hongrie.

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31/08/2016
Publications économiques

Après le beau temps, la pluie pour les laboratoires pharmaceutiques aux Etats-Unis ?

Bien que les Etats-Unis (EU) soit le pays industrialisé qui consacre le plus de moyens à sa santé (17,1% du PIB en 2013), ses résultats en matière de santé publique sont moins satisfaisants que ceux des autres pays avancés. .

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26/08/2016
Publications économiques

Germany corporate payment survey 2016: so far, so good, but the devil is in the details

2016 marks the first time Coface has carried out a payment survey for Germany. This follows on from other surveys presented this year for (...)

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09/08/2016
Publications économiques

Chine, une économie à deux vitesses : des secteurs gagnants et perdants

L’économie chinoise a progressé de 6,9 % en 2015, son rythme de croissance le plus lent depuis 25 ans. Ce taux de croissance devrait continuer de ralentir en 2016 et 2017 et sera inférieur à l’objectif de croissance annuelle moyenne de 6,5 % fixé par les autorités dans le plan quinquennal de 2016-2020.

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18/07/2016
Publications économiques

Baromètre des risques sectoriels dans le monde

Comme tous les trimestres, Coface actualise son baromètre des risques de 12 secteurs d’activité dans 6 régions. Pour la première fois, ces évaluations régionales sont accompagnées d’évaluations sectorielles détaillées pour 17 pays (voir annexes page 6) : Etats-Unis, Japon, Allemagne, France, Royaume-Uni, Italie, Espagne, Chine, Inde, Brésil, Mexique, Pologne, Russie, Turquie, Arabie Saoudite, E.A.U. et Afrique du Sud. Si la « balance des risques » semble en apparence aujourd'hui plus à l’équilibre qu’au 1er trimestre (6 déclassements pour 7 reclassements, contre 9 déclassements pour seulement 2 reclassements au T1), elle masque toujours des différences marquées d’une région à l’autre. En particulier, les risques sectoriels continuent d’augmenter dans le monde émergent, où sont constatés 5 des 6 déclassements, tandis qu’ils régressent en Europe malgré les inquiétudes liées au résultat du référendum britannique.

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13/07/2016
Publications économiques

Défaillances en Europe centrale et orientale

Les pays de la région Europe centrale et orientale (PECO) ont bénéficié de conditions économiques favorables en 2016 et la situation des entreprises s’est améliorée. Le nombre de défaillances a diminué en 2015 dans 9 des 13 pays. La région est contrastée, avec une augmentation à deux chiffres en Ukraine et en Lituanie, tandis que la Roumanie et la Hongrie ont connu des améliorations significatives. Coface prévoit une baisse du nombre de défaillances de 5,3% en 2016.

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11/07/2016
Publications économiques

United Arab Emirates: a new era of slower growth 

The United Arab Emirates (UAE)’ economy is of the most diversified within the Gulf region

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29/06/2016
Publications économiques

Afrique sub-saharienne : touchée mais pas coulée

Faiblesse de la croissance mondiale caractérisée notamment par la perte de vitesse de la Chine, choc sur les prix des matières premières… L’Afrique sub-saharienne n’est pas épargnée dans la tourmente mondiale et cherche à tenir le cap de la croissance contre vents et marées.

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29/06/2016
Publications économiques

Baromètre risque pays 2ème trimestre 2016 - Chine et Etats-Unis, deux colosses aux pieds d’argile

L’économie mondiale reste engluée dans le piège d’une croissance molle « à la japonaise », malgré des politiques monétaires toujours plus expansionnistes

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29/06/2016
Publications économiques

Carte des évaluations pays - 2ème trimestre 2016

160 pays passés à la loupe par Coface : téléchargez la carte mondiale des évaluations des risques pays

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17/06/2016
Publications économiques

Business insolvencies in northern europe: slower decrease in 2016

Bankruptcies drastically decreased in almost all countries in the region during the course of last year - especially in the four Northern Europe Region (NER) countries we focus on in this panorama, namely Germany, the Netherlands, Sweden and Denmark.

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31/05/2016
Publications économiques

Asia Corporate payment survey

Coface conducts an annual survey to examine corporate payment trends and experiences in 8 selected economies in the Asia Pacific region.

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26/05/2016
Publications institutionnelles

RAPPORT D'ACTIVITÉ 2015

Depuis 70 ans, Coface facilite le commerce interentreprises en aidant ses clients à développer leur activité sur leur territoire ainsi qu’à l’international en maîtrisant leurs risques financiers.

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25/05/2016
Publications économiques

Défaillances d'entreprises en France : enfin le vrai départ ?

Enfin le vrai départ ? C’est la question qui se pose après un début d’année 2016 marqué par une série d’indicateurs favorables pour l’économie française.

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17/05/2016
Publications économiques

Brazil: a country in deep recession looks tentatively towards the first steps of the new government.

Brazil entered into a technical recession in the second quarter of 2015. Its economy contracted by 3.8 % in 2015 (...)

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09/05/2016
Publications économiques

Panorama Hongrie : vers une croissance durable pour les entreprises?

Dans un contexte de difficultés économique mondialisées, la Hongrie se porte bien. (Etude en anglais)

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14/04/2016
Publications économiques

Secteur de l’acier : produire à tout prix ?

La solvabilité des sidérurgistes plus que jamais dégradée. Pas d’amélioration en vue avant 2018.

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13/04/2016
Publications économiques

Baromètre risque sectoriel - Avril 2016

Coface publie pour la première fois un baromètre mondial des risques sectoriels pour 12 secteurs d’activité dans 6 régions dans le monde (contre 3 auparavant). Dans le contexte actuel de croissance mondiale en berne, entre déclassements et reclassements la balance penche, sans
surprise, du côté des premiers : neuf contre deux.

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13/04/2016
Publications économiques

Infographie : Evaluations du risque sectoriel • 1er semestre 2016

12 secteurs majeurs évalués à l'échelle mondiale.

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25/03/2016
Publications économiques

Baromètre risque pays 1er trimestre 2016

Croissance faible, absence de pressions inflationnistes, politiques monétaires toujours plus expansionnistes et volatilité accrue sur les marchés financiers (...)

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24/03/2016
Publications économiques

Carte des évaluations pays - Mars 2016

160 pays passés à la loupe par Coface : téléchargez la carte mondiale des évaluations des risques pays

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24/03/2016
Publications économiques

Entreprises des pays émergents : peut-on, une nouvelle fois, croire au miracle du phénix ?

Croissance divisée par deux entre 2010 et 2015, dette en forte progression, exposition accrue au risque de change, raréfaction et renchérissement du crédit, baisse des revenus d’exportation : les nerfs des entreprises de maint pays émergents ont été mis à rude épreuve en 2015 (...)

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17/03/2016
Publications économiques

China Corporate payment survey

Since 2003, Coface has been conducting annual surveys on business payment experience in China. In 2015, the average credit termes offered by China-based firms decreased again, reflecting a more prudent approach to granting credit facilities to customers. the overall payment experience in China deteriorated and remained very challenging in 2015.

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16/03/2016
Publications économiques

Iran: sharp turn ahead, drive carefully

After five years of sanctions, Iran is finally to rejoin the global community. The return of Iran should have an effect on international growth through the oïl channel but above all, will bring huge changes to Iran itself. International sanctions have impacted the Iranian economy. Two consecutive years of negative growth and runaway inflation have tested Iran’s resistance model to its limit. The lifting of the EU embargo will allow Iran to revive its oil sector and return to the global market. The country is perceived as a new Eldorado, with its 78 million potential consumers.

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02/03/2016
Publications économiques

The German economy: safe inside, riskier outside

The German economy has changed its growth model during recent years. While internal demand (especially private consumption) – was sluggish and weak throughout most of the 2000s, it is currently the (...)

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17/02/2016
Publications économiques

Défaillances d’entreprises en France : vers une troisième année de baisse en 2016

Leçons 2015, espoirs 2016 : Vers un début de normalisation de la situation des entreprises.

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17/02/2016
Publications économiques

China´s role in Latin America is much more than a trade issue

During the China-Celac Forum, held at the beginning of last year, China announced its intention to increase its investment stock in Latin America to (...)

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26/01/2016
Publications économiques

Baromètre risque pays Les grands enjeux 2016

Après les ménages américains en 2007-2008 et les États de la zone euro en 2011-2012, c’est désormais au tour des pays émergents de se retrouver dans l’épicentre de la tempête, en partie en raison d’un endettement excessif. Comment en est-on arrivé là ? Une croissance divisée par deux dans le monde émergent entre 2010 et 2015, des politiques monétaires très expansionnistes après la crise de Lehman Brothers et la chute des prix des matières premières depuis mi-2014 sont toutes en cause.

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23/12/2015
Publications économiques

Baisse de la livre et hausse de la dette : un mauvais cocktail pour l‘économie turque

En 2015, l’économie turque s'est trouvée confrontée à plusieurs défis. La combinaison d’incertitudes grandissantes sur le plan politique, de problèmes de sécurité intérieure et d’inquiétudes sur l’économie mondiale ont causés une dévaluation marquée de la livre qui a atteint le taux le plus bas de son histoire par rapport au dollar en septembre dernier.

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14/12/2015
Publications économiques

Pologne - secteur de la distribution : les dépenses des ménages soutiennent l'économie mais des problèmes subsistent

Le commerce de détail bénéficie d'une demande soutenue des consommateurs polonais. Cela ne résoudra toutefois pas les défis auxquels doit répondre le secteur, en particulier une concurrence intense et de nouvelles mesures fiscales qui vont affecter de nombreuses entreprises de la distribution, à la fois nationales et étrangères. Mais ces dernières vont profiter de leur capacité importante de négociation pour proposer des prix plus attractifs aux consommateurs.

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08/12/2015
Publications économiques

Face à la mondialisation du marché du vin, l’Europe plie mais ne rompt pas

La consommation européenne de vin a baissé ces dernières années, à l’image de celle de la France qui a été divisée par trois en 50 ans. A l’opposé, elle croît dans les autres régions, grâce surtout à la consommation des ménages des deux premières économies de la planète que sont les Etats-Unis et la Chine. Cette dernière deviendra d’ailleurs le premier consommateur mondial de vin avant 2030 (devant les Etats-Unis et la France) Par les économistes du Groupe Coface et portera la croissance de ce secteur durant les 15 prochaines années.

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08/12/2015
Publications économiques

Baromètre des risques sectoriels dans le monde - Décembre 2015

Dans un contexte de croissance mondiale molle, les secteurs évoluent de manières différentes les uns des autres.

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24/11/2015
Publications économiques

Panorama France 3e trimestre 2015

Timide mais confirmée. Ce sont les qualificatifs qui caractérisent le mieux la croissance française à l’heure actuelle, comme l’illustrent les chiffres du troisième trimestre publiés début novembre. La consommation des ménages croît de manière modérée grâce aux gains de pouvoir d’achat permis par une inflation quasi-nulle, et malgré un taux de chômage toujours au plus haut.

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16/11/2015
Publications économiques

Egypt: slow recovery, structural challenges

Coface estimates that growth will increase to 4.4% for 2015/2016.

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03/11/2015
Publications économiques

Brazil - No quick fix for the crisis

Brazil has grown over the last decade, as a result of the boom in commodity prices and strong household consumption. The country endured the 2008-2009 crisis, thanks to liquidity injections from public banks.

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19/10/2015
Publications économiques

Pologne : une solide croissance générant un recul durable des défaillances d’entreprises

The increased economic activity in Poland already reached levels required to stabilise the number of company insolvencies. The current global economic situation could be summarised as a gradual recovery for advanced economies and turbulent times for emerging countries.

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15/10/2015
Publications économiques

Eclaircies sur le photovoltaïque européen ?

Le photovoltaïque (PV) européen s’est développé rapidement à partir de 2010, grâce à des subventions nationales et européennes qui ont favorisé son installation dans le paysage énergétique. Mais l’augmentation des capacités de production a rapidement fait baisser les prix, dans un contexte de concurrence chinoise exacerbée et de conjoncture européenne dégradée. La fin des subventions à partir de 2011 a aussi contribué à générer des pertes financières pour les entreprises du secteur. L’emploi lié au développement du solaire s’est alors fortement contracté.

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15/10/2015
Publications économiques

Baromètre des risques sectoriels dans le monde - Octobre 2015

Dans un contexte de croissance stable à un niveau relativement bas, les dynamiques sectorielles mondiales sont contrastées.
Nous analysons dans ce panorama l’évolution de cinq secteurs majeurs : l’automobile, l’énergie, les métaux, les technologies de l’information et de la communication (TIC), le papier-bois et ce, en Amérique du Nord, en Asie émergente et en Europe de l’Ouest.

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18/09/2015
Publications économiques

L’Asie à l’épreuve du ralentissement chinois

L’économie chinoise est sous le feu des projecteurs depuis plusieurs mois : dévaluation du yuan, effondrement boursier, baisse des prix de l’immobilier, craintes d’un ralentissement économique excessif, doutes sur la fiabilité des données publiées et plus généralement incertitudes quant au processus de rééquilibrage engagé par les autorités.

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18/09/2015
Publications économiques

Baromètre risque pays 3ème trimestre 2015

Pour la quatrième année consécutive, la croissance mondiale ne passera pas la barre des 3%. En début d’année, cet obstacle ne paraissait pourtant pas insurmontable :des politiques monétaires très expansionnistes, la chute du prix du pétrole ou encore des politiques budgétaires moins resserrées devaient en effet permettre son accélération. Mais il n’en a rien été. A qui la faute ? Aux émergents principalement.

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16/09/2015
Publications économiques

Gulf countries: various reactions to the same shock

What are the impacts of lower oil prices on the gulf countries economy. Focus on Saudi Arabia, the UAE and Bahrain. What are the diversification strategies and the region’s integration with international trade. Focuses on the food and beverage sector in the UAE and automotive sector in Saudi Arabia.

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09/09/2015
Publications économiques

Latin America - Activity in the region still decelerating

Growth in Latin America has been slowing down since 2011, and was estimated at 1.2 % in 2014 . This lacklustre result, caused by weak domestic fundamentals, were exacerbated by cyclical factors such as the decline of commodity prices - and particularly the plunge in oil prices experienced since the second half of 2014.

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06/09/2015
Publications économiques

Défaillances d’entreprises en Europe de l’Ouest : l’accalmie se confirme en 2015

Dans ce premier panorama des défaillances d’entreprises en Europe, Coface répond à la question suivante : le rebond de la croissance observé en Europe est-il d’une ampleur suffisante pour faire baisser durablement les défaillances ? La réponse est positive pour 10 des 12 pays d’Europe de l’Ouest étudiés.

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22/07/2015
Publications économiques

Automotive Sector Central Europe

Les PECO sont devenus une destination très appréciée des constructeurs automobiles du monde entier pour les investissements. En 2014, 3,6 millions de véhicules ont été produits en Europe de l’Est, soit 21% de la production totale de l’UE. Dans les PECO couverts par l’analyse de Coface, les usines automobiles sont au nombre de 33, dont la plupart ont été créées à partir de flux d’investissements directs étrangers (IDE). Cette analyse montre que malgré une bonne dynamique des ventes d’automobiles générée par les clients locaux récemment, ces usines restent très dépendantes de la demande étrangère.

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09/07/2015
Publications institutionnelles

Rapport d'activité 2014

Le rapport d’activité 2014 du groupe est désormais disponible.

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19/06/2015
Publications économiques

Évolution du risque pays dans le monde Juin 2015

Situation et perspectives économiques de l'Afrique subsaharienne, suivi de notre baromètre trimestriel de l'évolution du risque pays dans le monde.

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06/06/2015
Publications économiques

TURQUIE: DES DEFIS ET DES CHANGEMENTS MAJEURS

After a decade of well-imple­mented reforms and high growth rates, the Turkish economy seems to be struggling to maintain the same growth performance. Coface expects a growth rate of 3.5% this year - still a solid rate, yet below the po­tential growth rate estimated at 5% and lower than some of the country’s peers.

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01/06/2015
Publications économiques

Europe Centrale et Europe de l'Est : Baromètre des défaillances d'entreprises - Juin 2015

Cette publication est uniquement disponible en Anglais.

"Company insolvencies stabilized with a just minor drop by 0.5% as the regional average. Our scenario assumes that companies should experience further gradual decline of insolvencies this year facing good prospects for internal demand and more visible recovery of Eurozone as the CEE’s main trading partner."

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26/05/2015
Publications économiques

France : Baromètre des défaillances Avril 2015

Le baromètre présente les nouvelles tendances des défaillances d’entreprises à fin avril 2015 en France. Après le recul de 2,9% enregistré sur l’année 2014, un niveau qui n’avait pas été observé depuis 2010 (-3,8%), les quatre premiers mois de l’année sont marqués par un rebond des défaillances.

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26/05/2015
Publications économiques

Fin des quotas laitiers européens : une nouvelle ère pour la filière française

Depuis la mise en place des quotas laitiers en 1984, jusqu'à la fin effective de ces derniers en 2015, la production laitière a connu de nombreuses réformes. Après avoir régulé le marché pendant plus de 30 ans, les quotas laitiers ont disparu le 1er avril dernier.

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11/05/2015
Publications économiques

Maroc : le pari de l’émergence

L'économie marocaine a fait preuve de résilience lors de la dernière crise économique mondiale et a su résister à la vague des printemps arabes. Dans un environnement international de plus en plus instable, le Maroc se caractérise par une plus grande stabilité.

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11/05/2015
Publications économiques

Les comportements de paiement des entreprises au Maroc

Etats des lieux sur les délais de paiement au Maroc et perspectives économiques des entreprises.

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29/04/2015
Publications économiques

Some key indicators from the survey revealed signs of a slight deterioration

Ce panorama est disponible uniquement en anglais. Coface conducts an annual survey to examine corporate payment trends and experiences in the Asia-Pacific region. In 2014, the survey was conducted in 8 economies – Australia, China, Hong Kong, India, Japan, Singapore and Taiwan, as well as, for the first time, Thailand. The study revealed some key indicators that showed signs of a (...)

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15/04/2015
Publications économiques

Baromètre des risques sectoriels dans le monde

L'évolution de nos évaluations sectorielles reflète celle de l’économie mondiale depuis la fin de l’année 2014, marquée par l’appréciation du dollar face aux autres devises, la forte chute des cours du pétrole et la reprise graduelle en zone euro. Ces tendances ont des répercussions sur la plupart des secteurs que nous suivons (...)

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15/04/2015
Publications économiques

Panorama - Secteur automobile américain : une reprise à risque ?

La construction automobile aux Etats-Unis, un secteur durement touché par la crise de 2007, semble être entrée dans un cercle vertueux.
S'il a su retrouver en quelques années son niveau d'avant-crise, quelques zones d'ombre pourraient remettre en cause ce bel équilibre.

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26/03/2015
Publications économiques

Panorama Évolution du risque pays dans le monde

Nous présentons tout d'abord dans ce panorama une étude qui traite des économies avancées face au défi d'une croissance économique faible depuis la faillite de Lehman Brothers, soit depuis maintenant sept ans ! Certains observateurs parlent même de « stagnation séculaire ». Mais, selon nous, toutes ces économies avancées ne sont (...)

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23/03/2015
Publications économiques

Panorama Overview of Czech Republic

Ce panorama est disponible uniquement en anglais: The Czech Republic is back on fast track. After falling into recession in 2012 and 2013 due to sharp fiscal consolidation and sovereign debt crisis in the Eurozone, the economy regained momentum reaching solid growth rate of 2.0% in 2014 and should gain speed with (...)

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16/03/2015
Publications économiques

Défaillances d'entreprises au Brésil

Coface prévoit une diminution du PIB brésilien en 2014 et une contraction de l’activité de 0,5% en 2015. L’industrie a chuté de 3,2% en 2014 et enregistrera probablement une autre année négative en 2015. L'année vient de commencer, mais le pays peut faire face à certaines mauvaises surprises.

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09/03/2015
Publications économiques

Panorama China Payment Survey

Cette étude est disponible uniquement en Anglais: Coface conducts an annual survey of payment experience in China. With 80% of the survey respond-ents shared overdue experience and 56.7% of them saw an increase in overdue amount over the past year, the overall payment experience in China remained very challenging in 2014 (...)

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04/03/2015
Publications économiques

Panorama Amérique Latine

Cette étude est disponible uniquement en Anglais : Latin America is a major producer of commodities and recent drop in oil prices is impacting countries of the region in different ways. Some of them may benefit from lower international quotation, others are negatively impacted already in the short term and finally a third group could be affected in the medium term only.

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19/01/2015
Publications économiques

Panorama Moyen-orient et Afrique du Nord : Quelles avancées après le printemps arabe ?

Ce Panorama est disponible uniquement en Anglais.

How do the Middle East and North Africa (MENA) economies perform after the social and political turmoil caused by the so-called "Arab Spring" late in 2010? Have social and economic demands of protesters resulted in a healthier economic outlook in these countries?

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19/01/2015
Publications économiques

Panorama Turquie : Défaillances d'entreprises

Ce Panorama est disponible uniquement en Anglais.

Disclosure of the exit strategy by FEDChairman Ben Bernanke in May 2013 triggered a new period marked by a change in the risk perception towards developing economies in financial markets. Turkey entered this period with a high current accounts deficit, a production sector substantially dependent on imports and three successive elections.

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14/01/2015
Publications économiques

Panorama risque pays : Amérique Latine, accélération de la croissance dans les pays de la côte Pacifique

Cette publication est disponible seulement en Anglais
Three decades ago Latin America used to be known by negative terms such as dictatorship, debt crises and high inflation. The region's GDP increased by an annual average of only 1.5% in the 1980s. One decade later the rate rose to 2.4% and finally achieved 4.2% between 2003 and 2013. Over the years Latam has begun to be associated with economic growth, new middle class, poverty reduction and controlled inflation.

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20/11/2014
Publications économiques

Panorama secteurs, laboratoires pharmaceutiques europeens : l’austerite n’est pas mortelle ?

Ce panorama de fin d’année débute par l’évaluation du risque sectoriel dans les 14 secteurs des trois zones géographiques que nous suivons. Les principales évolutions portent sur l’Amérique du Nord. En effet, notre évaluation dans cette région du monde s’améliore dans la chimie, les transports et le textile-habillement.

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06/11/2014
Publications économiques

DÉFAILLANCES D'ENTREPRISES PANORAMA POLOGNE

Les statistiques sur les défaillances d’entreprises polonaises font état d’une amélioration au premier semestre 2014. Au total, 402 entreprises ont fait l’objet d’une procédure de faillite, soit une baisse de 11,5% par rapport à la même période en 2013. Mais un examen détaillé des secteurs révèle un tableau mitigé...

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24/10/2014
Publications économiques

Panorama Risque Pays - Commerce mondial : fatigue passagère ?

Le commerce mondial a stagné au premier semestre 2014, et peine à repartir près de 6 ans après le début de la crise.

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17/09/2014
Publications économiques

Compagnies aériennes européennes : contraintes au changement

Le marché unique de l’Union européenne (UE) ne s’est concrétisé qu’en 1997 pour le transport aérien. Depuis lors, les compagnies historiques subissent la nouvelle concurrence du low cost sur leurs vols court et moyen-courriers

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08/09/2014
Publications économiques

Panorama Défaillances Brésil : l’activité demeure morose

Etude disponible uniquement en Anglais.
Activity in Brazil remains lackluster, inflation stands above the target, interest rates are among the highest in the world, confidence remains at a low level across a variety of indexes and the well-known low investment ratio continues to deteriorate. What is the impact on companies’ payment capacity?

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04/09/2014
Publications économiques

Roumanie: La croissance économique peut-elle revenir à un niveau élevé ?

(Etude disponible en anglais) La performance économique de la Roumanie a démontré qu’elle est devenue un des leaders de la reprise en Europe. La croissance a dépassé les attentes avec un PIB qui a progressé de 3,5% en 2013. Les secteurs de l’agriculture et de l’industrie, et tout particulièrement celui de l’automobile qui fournit principalement des clients étrangers, ont été les principaux moteurs de cette hausse. Si la croissance ne devrait pas continuer à évoluer à cette allure en 2014, les perspectives demeurent favorables.

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10/07/2014
Publications économiques

Panorama country : Brazil

From 2004 to 2008 Brazil had grown, on average, by 4,8% a year, but in the former period, from 2009 to 2013, the average rate declined to 2,7%. The country did not take advantage of the good winds to make important reforms, such as improving the infrastructure and the business climate...

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12/06/2014
Publications économiques

Panorama Risque pays - Le rebond britannique : miracle ou mirage

Solidité du rebond britannique : Grâce à une croissance vigoureuse depuis le second trimestre 2012, l’économie du pays retrouvera son niveau d’avant crise au troisième trimestre 2014.

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23/05/2014
Publications économiques

Evolution des PME France et Espagne – Baromètre des défaillances France

Nouveau baromètre des défaillances d’entreprises en France : une accalmie est observée de janvier à avril 2014, le nombre de défaillances baissant de 2,3%. Ce baromètre est suivi d’une comparaison entre la situation des PME en France et en Espagne.

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16/05/2014
Publications institutionnelles

Rapport d'activité 2013

Le rapport d’activité 2013 du groupe est désormais disponible. Outre des éléments sur les résultats 2013, il contient des informations générales sur Coface : mission, gouvernance, métiers, offre, ou encore analyse de la situation macro-économique mondiale.

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25/04/2014
Publications économiques

L'électronique en Asie / Baromètre Sectoriel

Focus sur le secteur de l’électronique en Asie émergente, zone devenue en l’espace de quelques années l’atelier du monde pour de nombreux composants électroniques. Evolutions des secteurs d'activités, avec le baromètre trimestriel Coface, qui évalue les risques de crédits par grandes branches dans 3 grandes régions du monde.

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06/03/2014
Publications économiques

Reality Check: Corporate Payment Trend and Sectorial Risk in China

The overall payment experience in China has deteriorated in 2013 compared to 2012.

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17/12/2013
Publications économiques

Textile - Montée en gamme et innovation : clés du succès ?

Ce Panorama secteurs évalue les risques que présentent pour les entreprises, 14 secteurs industriels importants en Asie émergente, en Amérique du Nord et en Europe de l’Ouest.
Focus sur le textile européen : une stabilisation durable? Quels enjeux pour les années à venir ?

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21/11/2013
Publications économiques

Défaillances en France : Le secteur de la construction en danger

Cette nouvelle publication de Coface propose un baromètre des défaillances en France, suivi d'une étude sur les défaillances dans la construction française, un secteur surreprésenté au niveau des défaillances par rapport à son poids dans l’économie.

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14/10/2013
Publications économiques

Faut-il tout miser sur le consommateur asiatique ?

Ce panorama contient une étude sur le consommateur asiatique. Quelle est l’ampleur de l’essor de la consommation des ménages dans cette région ? Les ménages asiatiques se sont-ils trop endettés ? Quelles sont les spécificités des comportements de consommation en Asie ? Quels sont les secteurs qui profitent le plus de cette expansion de la consommation ?

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26/09/2013
Publications économiques

Automobile : L'europe redéploie sur les émergents : un pari audacieux ?

Vous trouverez dans ce panorama notre baromètre sectoriel qui évalue les risques liés à 14 branches d'activité, réparties dans trois grandes régions du monde, à travers un indicateur synthétique. Les risques sectoriels continuent de se dégrader en Europe : dans la chimie, à cause des difficultés persistantes de l'industrie européenne et dans la pharmacie, compte tenu des mesures d'économies prises par les gouvernements.

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15/07/2013
Publications économiques

Economie brésilienne : la panne ?

Depuis deux ans, l'optimisme légendaire des Brésiliens est mis à rude épreuve : faiblesse de la croissance, perte de compétitivité industrielle et, plus récemment, manifestations massives d'une population qui s'impatiente… Le moteur brésilien peut-il être réparé ?

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11/07/2013
Publications institutionnelles

Rapport d'activité 2012

Jean-Marc Pillu, Directeur général de Coface :
«Une année 2012 qui conjugue à nouveau rentabilité, croissance et accompagnement de nos clients».

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20/06/2013
Publications économiques

Qu’est devenu le « business model » italien ?

Vous trouverez dans ce panorama une étude sur l'économie italienne, qui analyse l'articulation entre les questions macro et microéconomiques. Nous présentons également les dernières modifications de nos évaluations pays et une actualisation des fiches des pays concernés

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04/06/2013
Publications économiques

La crise des entreprises en Europe centrale

Cette nouvelle publication de Coface propose un baromètre des défaillances en France, suivi d’une étude sur les défaillances des entreprises est-européennes entreprises et leur environnement.

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18/04/2013
Publications économiques

Focus e-commerce / distribution

Dans le cadre de sa série de publications économiques, Coface diffuse son deuxième Panorama secteurs. Les lecteurs y trouveront un baromètre mondial qui analyse la situation de quatorze grands secteurs économiques. Son originalité est d’être fondé sur l’agrégation des comptes de 6 000 entreprises permettant une vue d’ensemble dans trois grandes régions du monde : Union européenne, Amérique du Nord et Asie émergente.

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20/03/2013
Publications économiques

Transformations du risque pays émergent

Dans ce panorama, Coface souligne la radicale transformation des risques dans les pays émergents. Si le risque pays traditionnel (risque souverain, vulnérabilité externe) a sensiblement diminué, trois nouveaux risques apparaissent et sont à surveiller.

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07/02/2013
Publications économiques

Colloque Coface Risque Pays 2013

Le 17e Colloque Risque Pays, organisé le 22 janvier 2013 par Coface, a confirmé la complexité d’une situation où, plus que jamais, le monde semble «coupé en deux», entre les pays avancés et les pays émergents.

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10/12/2012
Publications économiques

Suisse : l'économie plie mais ne rompt pas

Les investisseurs en ont fait l’un de leurs refuges favoris en cette période de crises à répétition, de la finance mondiale à la dette souveraine de la zone euro. Une stabilité politique proverbiale, une saine gestion des finances publiques, un régime fiscal complexe mais attractif, de nombreuses petites entreprises très innovantes et un marché du travail flexible. Sans oublier, bien sûr, une place financière de renom qui en fait un acteur de poids sur la scène internationale dans les activités de gestion de fortune… Autant de forces qui se transforment parfois en faiblesses.

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03/12/2012
Publications économiques

Focus : L’acier dans le monde

Coface publie un focus sur l’évolution de la production d’acier dans le monde, qui met notamment en évidence la suprématie de la Chine devenue, en l’espace de 10 ans, le premier producteur mais aussi le premier consommateur d’acier.

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18/10/2012
Publications économiques

Inde : Ralentissement économique

Ralentissement économique : Des entreprises handicapées par la lenteur des réformes.

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18/10/2012
Publications économiques

Etats-Unis : Les PME, colonne vertébrale de l'économie ?

Alors que les créations d’emplois publics sont en panne, les regards sont tournés vers le secteur privé américain qui semble seul à même de donner une assise solide à la reprise dans les mois à venir via l’investissement et les embauches.

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15/10/2012
Publications économiques

Evaluations et prévisions des risques

En cet automne 2012, l’économie mondiale voit se confirmer le ralentissement de l’activité, résultat de la récession dans la zone euro et de la décélération dans les pays émergents.

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11/10/2012
Publications économiques

Pourquoi y a-t-il moins de défaillances d’entreprises en Allemagne ?

Bien que le nombre global des défaillances continue de diminuer (-1,8% entre septembre 2011 et août 2012), l’été 2012 confirme la tendance amorcée au printemps dernier avec une hausse importante de leur coût (+17%) et une augmentation corrélative des destructions d’emplois (+3,3%). Le baromètre que vous trouverez dans ce panorama analyse cette évolution principalement provoquée par les difficultés des entreprises françaises de plus grande taille. Il liste également les secteurs risqués, ceux dont les risques se détériorent et ceux qui sont relativement épargnés.

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09/08/2012
Publications économiques

Dossier Etats-Unis / Point de vue sur l'Asie

Les projecteurs sont braqués sur la consommation, qui représente 70% de l’économie américaine et 18% du pib mondial, alors que le pouvoir d’achat des Américains est mis à mal. Mais aussi sur la dette fédérale, la croissance étant toujours tenue à bout de bras par les politiques fiscale et monétaire. La plupart des économies asiatiques connaîtront, à l’exception du Vietnam, une croissance solide et équilibrée. En Chine, l’heure des mutations a sonné, le changement le plus spectaculaire étant celui des contraintes salariales.

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05/07/2012
Publications économiques

Panorama Risque Pays - Été 2012

En Europe du Sud, la récession s’aggrave, en particulier en Espagne, en Italie et à Chypre. Coface estime qu’elle sera en 2012 de respectivement 2%, 1,8% et 1,3% dans ces pays. Autre sujet d’inquiétude : la crise de la dette souveraine de la zone euro qui fragilise désormais la croissance de pays émergents où Coface note un ralentissement de l’activité.

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04/06/2012
Publications économiques

Maroc : 2012, une année délicate

Le «printemps arabe» a été plutôt «doux» au Maroc, comparé à ce qu’il provoque encore dans d’autres pays de la région. Cela tient au rôle du roi, Commandeur des croyants, mais aussi au fait que les dirigeants marocains ont cherché à anticiper la montée des mécontentements.
Aujourd’hui, le pays peut se prévaloir d’un endettement extérieur gérable et d’un secteur bancaire solide et dynamique.
Mais, en dépit de réels progrès économiques et sociaux, en dépit des atouts qu’il tire des phosphates, du tourisme et de meilleures infrastructures, le Maroc reste un pays rural, pauvre et insuffisamment diversifié.

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15/04/2012
Publications institutionnelles

Rapport d'activité 2011

Jean-Marc Pillu, directeur général de Coface : "En 2011, nous avons atteint nos objectifs de recentrage de notre activité sur l’assurance-crédit".

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05/04/2012
Publications économiques

Panorama des risques pays - Printemps 2012

Une sortie de la Grèce de la zone euro serait sans doute désastreuse pour l’ensemble de l’Union européenne. Coface prévoit également en 2012 des prix du pétrole, en hausse, à 120$ le baril de brent, en raison des fortes contraintes qui pèsent sur l’offre depuis le début de l’année 2012, de la demande soutenue des pays émergents et de l’accroissement des incertitudes géopolitiques.

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08/03/2012
Publications économiques

Principaux enseignements tirés du colloque coface risque pays 2012, à paris

Comme chaque début d’année, Coface a organisé à Paris, le 16 janvier 2012, son XVIème Colloque, devenu l’événement phare en matière de risque pays, l’une de ses principales expertises.

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10/11/2011
Publications économiques

Dossier sur l’Italie / Assurance-crédit

La troisième puissance de la zone euro bénéficie d’une économie diversifiée. Montée en gamme de l’industrie et stratégie de niches lui ont permis de limiter son déficit extérieur. les ménages sont assez peu endettés. Mais, en pleine tourmente de la zone euro, un faible potentiel de croissance du à des faiblesses structurelles et le poids d’une dette massive placent le pays sous la pression des marchés. Il reviendra au gouvernement d’experts formé par l’économiste Mario Monti, après la démission de Silvio Berlusconi, de les rassurer. Une rude tâche.

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03/11/2011
Publications économiques

Industrie agroalimentaire : toujours solide mais attention à la volatilité des cours

Les industries de l’agroalimentaire ont bien résisté à la crise en 2009, grâce notamment à la baisse des prix des matières premières agricoles.

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06/10/2011
Publications économiques

Panorama des risques - Octobre 2011

Une croissance en berne au deuxième trimestre 2011, les tensions politiques aux Etats-Unis cet été autour de la question du plafond de la dette et la perte du triple A, la crise souveraine qui n’en finit pas en zone euro, la défiance qui se poursuit sur les marchés financiers, les tensions sur le marché monétaire et la chute vertigineuse du cours des actions des banques : autant de signes négatifs susceptibles d’affecter la reprise mondiale observée depuis la mi-2009. Dès lors, la croissance mondiale en 2011 s’établit à 3,2% en ralentissement de 1,1 point de PIB par rapport à 2010.

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07/07/2011
Publications économiques

Panorama des risques - Juillet 2011

La croissance mondiale 2011 ressort désormais à 3,3% contre 3,2% lors de l'exercice de mars dernier. S'agissant des pays industrialisés, le résultat ne change quasiment pas puisque la croissance prévue est de 1,8%, donc un net ralentissement par rapport à 2010, année où l’activité y a crû de 2,5%.

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07/04/2011
Publications économiques

Panorama des risques - Avril 2011

Divers évènements survenus au premier trimestre 2011 poussent Coface à réviser à la baisse sa prévision de croissance mondiale à 3,2% en 2011 contre 3,4% précédemment. Par ailleurs, avec les données quasi définitives du quatrième trimestre 2010, la croissance en 2010 ressort à 4,2%.

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10/02/2011
Publications économiques

Principaux enseignements tirés du Colloque Coface Risque Pays 2011, à Paris

La croissance mondiale s’annonce vigoureuse en 2011. Mais comment en analyser les ressorts et les risques ? Entre les Etats-Unis, où le rebond masque les faiblesses d’un modèle économique trop axé sur l’endettement, l’Europe, fragilisée par une lourde dette publique comme par l’érosion de sa compétitivité, et des pays émergents dont le dynamisme ne se dément pas mais doit trouver de nouveaux équilibres, les décideurs ont, plus que jamais, besoin de décryptage et d’analyses fiables. Pour se doter de repères.

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24/01/2011
Publications économiques

La construction : des disparités géographiques, une conjoncture délicate, un risque de crédit persistant

Les disparités sont importantes d'un pays à l'autre, voire d'une région à l'autre dans un même pays. Les sensibilités à la conjoncture sont également très variables. Globalement, les incidents de paiement des acteurs du secteur ne sont pas rares. Cette étude est destinée à éclairer les acteurs du commerce international sur les risques et les opportunités de ce marché.

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